Los especuladores han estado haciendo apuestas bajistas sobre el trigo de Chicago durante casi dos años, pero el clima excesivamente seco en Rusia, un importante exportador, así como las preocupaciones sobre otros cultivos de trigo en todo el mundo han desencadenado recientemente fuertes posiciones cortas.
En la semana que finalizó el 30 de abril, los administradores de fondos redujeron su posición corta neta en futuros y opciones de trigo CBOT a 47.866 contratos, frente a 76.184 la semana anterior, lo que representa su posición menos bajista sobre el trigo desde julio.
La historia ha sugerido fuertemente los últimos movimientos de fondos. Cada vez que los fondos han sido muy bajistas con respecto al trigo en esta época del año, han pasado al menos dos semanas viéndose obligados a abandonar sus posiciones cortas en algún momento entre abril y junio, pero no es así. No hay necesidad de la posición corta neta desaparecer por completo, como ocurrió el año pasado.
En la semana que terminó el 30 de abril, los futuros del trigo CBOT se mantuvieron prácticamente sin cambios, a pesar de subir hasta un 5%. Los pronósticos de lluvia para Rusia desencadenaron la flexibilización de la semana pasada, pero las lluvias decepcionaron y el pronóstico volvió a ser seco al final de la semana, lo que hizo que los futuros subieran otro 3% al final de la semana durante las últimas tres sesiones.
Otros sabores de trigo estuvieron involucrados en la cobertura corta de la semana pasada. En opciones y futuros de trigo de Minneapolis, los administradores de dinero redujeron su posición corta neta a 9.294 contratos al 30 de abril, desde 24.556 una semana antes, en un aumento del 5% en los futuros. Esta cifra refleja compras netas dos veces mayores que el récord semanal anterior.
En opciones y futuros de trigo de Kansas City, los administradores de dinero redujeron su posición corta neta a 29.610 contratos desde 48.208 la semana anterior, marcando una de las series más grandes de compras semanales nunca registradas. Los futuros de Kansas City y Minneapolis también subieron entre el miércoles y el viernes, pero en menor medida que los de Chicago.
Los futuros de maíz del CBOT cayeron un 1,3% en la semana que finalizó el 30 de abril y, como mucho, sólo registraron un alza mínima, pero los especuladores cubrieron sus posiciones cortas, como en el caso del trigo. La posición corta neta administrada de plata en maíz cayó a 218.040 contratos de futuros y opciones, su nivel más bajo desde principios de enero, desde 238.546 una semana antes.
El viernes, el maíz más activo alcanzó su nivel más alto desde el 4 de enero, pero se estabilizó lejos de ese pico en 4,60-1/4 dólares el bushel, generando ganancias en tres sesiones. La fortaleza del trigo, la debilidad del dólar y las inundaciones que interrumpieron la cosecha en el sur de Brasil respaldaron al maíz al final de la semana.
SEMILLAS OLEAGINOSAS
La semana pasada, los productos de soja del CBOT continuaron moviéndose en direcciones opuestas: el aceite de soja bajó más del 6% y la harina de soja subió casi un 2%, ya que había aumentado un 4%. Ambos contratos alcanzaron este año mínimos de varios años: la harina en febrero y el petróleo el martes.
Durante la semana que finalizó el 30 de abril, los administradores de fondos realizaron importantes compras netas de harina de soja en el CBOT por cuarta semana consecutiva, aumentando su posición larga neta a 43.596 contratos de futuros y contratos de opciones, en comparación con 19.681 una semana antes. Este aumento se debe tanto a la cobertura corta como a las nuevas posiciones largas, y es la posición más alcista en el mercado de harinas oleaginosas desde diciembre.
En el aceite de soja, los gestores de fondos establecieron su posición más bajista desde mayo de 2019 al 30 de abril, elevando su posición corta neta a 66.882 contratos de futuros y opciones, frente a los 49.528 de la semana anterior. Esto se debió principalmente a las nuevas posiciones cortas brutas.
La caída del 1,6% de la soja CBOT en la semana terminada el 30 de abril tuvo un impacto mínimo en la enorme posición corta neta de los administradores de fondos, que aumentó en sólo 222 contratos a 149.236 contratos en contratos de futuros y opciones. Esta cifra es idéntica a la de la misma fecha de 2019.
La soja y la harina de soja aumentaron a finales de la semana pasada tras una huelga de trabajadores portuarios en Argentina y las inundaciones en Brasil, que pueden haber reducido la producción de soja en el estado en un 15% 2 de Rio Grande do Sul. Entre el miércoles y el viernes, los frijoles aumentaron un 4,5% y la harina un 5,8%, mientras que el petróleo experimentó sólo un ligero aumento. Karen Braun es analista de mercado para Reuters. Las opiniones expresadas anteriormente son suyas.
