El director ejecutivo del fondo de riqueza más grande del mundo dice que hay muchos comodines en los mercados financieros en este momento, pero La “gran preocupación” para los inversores es lo que un repunte de las materias primas podría significar para las perspectivas de inflación.
Nicolai Tangen, director ejecutivo de Norges Bank Investment Management (NBIM), dijo el martes a “Squawk Box Europe” de CNBC que el aumento de los precios de la energía y las materias primas podría resultar un importante dolor de cabeza para los principales bancos centrales. mientras continúan luchando contra la inflación.
Hasta el martes por la tarde, el S&P GSCI, un índice de referencia que sigue el desempeño de las materias primas globales, había subido un 9% desde principios de año, superando al índice amplio S&P 500.
Los precios del petróleo y el cobre han subido alrededor de un 13%, respectivamente, en lo que va del año, mientras que el oro ha alcanzado repetidamente nuevos máximos históricos en los últimos meses.
Cuando se le preguntó si tenía alguna preocupación sobre los calientes mercados de materias primas, Tangen de NBIM respondió: “Sí, la gran preocupación es exactamente lo que eso podría significar para la inflación, ¿verdad?”
Y añadió: “Entonces, si los precios de la energía y las materias primas continúan subiendo, eso se trasladará a los precios de los productos finales, que serán más altos. Y ese podría ser el verdadero comodín en lo que respecta a las expectativas de inflación”. “
NBIM gestiona el llamado Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global. El fondo soberano más grande del mundo, valorado en 17,7 billones de coronas (1,6 billones de dólares) a finales de marzo, se creó en la década de 1990 para invertir los ingresos excedentes del sector de petróleo y gas de Noruega.
Hasta la fecha, el fondo ha invertido dinero en más de 8.800 empresas en más de 70 países de todo el mundo, lo que lo convierte en uno de los mayores inversores del mundo.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, también informó la semana pasada sobre el impacto de los precios de las materias primas, en el contexto más amplio de las próximas medidas de política monetaria de la institución. Dijo que el banco central sigue en camino de recortar las tasas, salvo que se produzcan shocks importantes, pero enfatizó que el BCE tendría que estar “extremadamente atento” a los movimientos de los precios de las materias primas.
“Claramente, sobre la energía y los alimentos, tiene un impacto directo y rápido”, dijo Lagarde.
La inflación de la zona euro se desaceleró más de lo esperado hasta el 2,4% en marzo, lo que reforzó las expectativas de un recorte de tipos a corto plazo. Los precios de mercado para los recortes de tipos de interés, que han sido muy volátiles en las últimas semanas, ahora también apuntan a que el BCE parece dispuesto a flexibilizar la política monetaria ante la Reserva Federal de Estados Unidos.
Dado que la mayoría de las lecturas situaban la inflación estadounidense en torno al 3% y sin moverse apreciablemente durante varios meses, los operadores valoraban el martes por la tarde una probabilidad del 13% de un recorte de tipos en Estados Unidos en junio, según la herramienta FedWatch del CME Group. Eso es menos que casi el 70% el mes pasado.
Un trabajador supervisa el horno en la fundición de la planta ZiJIn Serbia Copper en Bor, Serbia, el jueves 18 de abril de 2024. Los precios del cobre se han recuperado recientemente, impulsados por una mejora de las perspectivas para la fabricación mundial y las interrupciones en las minas.
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Tangen dijo que el fondo de riqueza de Noruega seguía creyendo que sería “difícil” para los bancos centrales reducir la inflación hacia los niveles objetivo, y que los principales bancos centrales actuarían de manera diferente, dependiendo de las presiones inflacionarias locales.
Al reconocer múltiples factores que ahora sustentan la inflación, Tangen dijo: “Están algunas de las tensiones geopolíticas, el nearshoring, el efecto climático en los alimentos a través de la cosecha mundial, algunos cambios en las rutas comerciales, etc. , y la inflación salarial también es más alta de lo que quizás esperábamos”.
Y añadió: “Esperamos menos recortes de tipos de los que esperaba el mercado., por supuesto, a principios de año. Tengo que decir que mi sorpresa es que el mercado lo ha tomado tan bien. Habría esperado que el mercado hubiera reaccionado más negativamente a este aplazamiento de los recortes de tipos de interés”.
— Jeff Cox de CNBC contribuyó a este informe.
