Crónica de blockchain. Los activos gestionados por los ETF ascenderán a 300 mil millones de dólares y la tokenización alcanzará los 10 billones, en un contexto de predominio cada vez menor del dólar estadounidense.
Acabamos de vivir uno de los acontecimientos más esperados en el mundo de los criptoactivos: el halving del bitcoin. Los halvings, que se realizan cada cuatro años, siempre atraen mucho la atención de los inversores. Desde la última reducción a la mitad en 2020, la adopción institucional ha progresado significativamente. En Estados Unidos, se han lanzado fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoins, Coinbase se ha hecho público y empresas como Starbucks y Nike han lanzado iniciativas de criptoactivos. Esto llevó a una mayor cobertura mediática y discusiones más intensas sobre la reducción a la mitad del mes pasado.
Entonces, ¿deberíamos esperar que los próximos cuatro años tengan el mismo impacto?
Creemos que sí. Aunque es difícil hacer predicciones con una clase de activos tan volátil y dinámica, todo indica que la adopción de criptoactivos seguirá creciendo. Para ayudar a los inversores a anticipar lo que podría suceder entre ahora y la próxima reducción a la mitad de bitcoin, hemos resumido algunas de nuestras predicciones para los próximos cuatro años.
1. Las inversiones en índices criptográficos elevan los activos globales de ETF bajo gestión a 300 mil millones de dólares.
Los ETF de Bitcoin actualmente tienen aproximadamente 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM). La demanda claramente aumentará en los próximos años. Las grandes casas de bolsa están integrando estos ETF en sus plataformas, los inversores institucionales continúan invirtiendo y cada vez más asesores financieros recomiendan asignaciones de bitcoins. Ric Edelman, fundador del Consejo de Profesionales Financieros de Activos Digitales, estima que 150 mil millones de dólares adicionales podrían provenir de asesores independientes durante los próximos tres años.
Sin embargo, si bien hay mucha especulación sobre las entradas de ETF de bitcoin, creemos que el mercado está subestimando el posible aumento de la inversión en criptoíndices por parte de inversores institucionales. Nuestras discusiones revelan una actitud de “¿qué hay de nuevo?” entre muchos inversores, especialmente aquellos que fueron los primeros en adoptar este espacio. Por ejemplo, el Índice criptográfico Nasdaq Europadesarrollado por Nasdaq en colaboración con Hashdex, incluye muchos activos digitales prometedores, seleccionados según una metodología estricta y probada.
Es por eso que, a pesar de los desafíos regulatorios en los Estados Unidos, creemos que los activos de ETF criptográficos bajo administración podrían más que triplicarse para 2028 desde su nivel actual.
2. Tokenización, un mercado de 10.000 mil millones de dólares
A relación del Bank of America a partir de 2023 sugiere que la tokenización de activos tradicionales podría crecer hasta alcanzar un mercado de 16 billones de dólares y “remodelar la infraestructura financiera y no financiera, así como los mercados financieros públicos y privados, durante los próximos 5 a 15 años”. Además, el brazo de asesoramiento estratégico global de Ernst & Young, EY-Parthenon, realizó un estudio de inversores de alto patrimonio neto que dijeron que estaban dispuestos a invertir “hasta el 10% de sus carteras en valores tokenizados”.1.
La tokenización impulsará la adopción de aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) para crear mercados de capital totalmente digitalizados. A medida que aumente el uso de la tecnología de tokenización, también aumentará la demanda de plataformas como Ethereum y Solana, así como de sus tokens subyacentes. Esto facilitará una conexión más directa de los inversores con el ecosistema de activos digitales en constante evolución.
Fuente: Adaptado de Bank of America Global Research, “Beyond Crypto: Tokenization”, 29 de junio de 2023
Estas no son las únicas instituciones que anticipan un futuro cercano tokenizado. En marzo de 2024, BlackRock lanzó su primer fondo tokenizado, mientras que bancos de inversión como JPMorgan Chase, con su JPM Coin y su red privada Onyx, ya están facilitando transacciones tokenizadas por valor cercano a un billón de dólares.
La capitalización del mercado global de todos los valores negociables, incluidas acciones, bonos, derivados, etc., se estima en aproximadamente 350 billones de dólares. Si sólo el 2% de los inversores ricos muestran interés en valores tokenizados en el corto plazo, podría ser posible lograr una capitalización de mercado de valores tokenizados en el rango de 10 billones de dólares a nivel mundial.
Si bien los activos reales tokenizados (RWA) y los valores tokenizados ganan popularidad, persisten obstáculos en el camino hacia su adopción global. Estos desafíos incluyen regulaciones obsoletas, falta de estandarización y disparidades en el acceso a Internet en todo el mundo, lo que podría limitar el tamaño final del mercado. Sin embargo, es innegable que nuestro futuro será cada vez más digitalizado y se espera que la tokenización desempeñe un papel importante en esta transición gradual.
3. El uso de Bitcoin como moneda global está aumentando mientras el predominio del dólar estadounidense disminuye
Bitcoin está diseñado para reducir la dependencia de cualquier autoridad central o de terceros. En su libro blanco, Satoshi Nakamoto menciona “minimizar la confianza” catorce veces. La idea principal es que los miembros de la red no necesitan confiar directamente entre sí. En cambio, el sistema se basa en la criptografía e incentivos económicos inteligentes para garantizar que todos sigan las reglas.
“El problema fundamental del dinero convencional es toda la confianza necesaria para que funcione. Se debe confiar en que el banco central no devaluará la moneda, pero la historia de las monedas fiduciarias está llena de violaciones de esta confianza”. – Satoshi Nakamoto en un entrada en el blog del 11 de febrero de 2009
El mecanismo sin confianza utilizado para las transferencias entre pares también podría aplicarse plausiblemente a la solución del comercio entre Estados-nación, especialmente dados los niveles actuales de desconfianza en las relaciones internacionales. Con inestabilidad geopolítica global y varios países buscando reducir su excesiva dependencia de las redes financieras occidentalesEL dilema entre el dólar estadounidense (USD) y otra moneda para la liquidación comercial será cada vez más crucial.
El exorbitante privilegio de Estados Unidos como emisor de la moneda de reserva mundial está siendo cuestionado a un nivel sin precedentes. Las decisiones de política monetaria de Estados Unidos pueden, en la práctica, acentuar la concentración del poder y la riqueza globales en Estados Unidos en relación con otros países. Al examinar las alternativas, se hacen evidentes los defectos del yuan, la libra, el euro u otras monedas fiduciarias. Bitcoin ofrece algunas ventajas significativas sobre estas monedas, que incluyen Crecimiento de la oferta más débil que el de todas las monedas principales.. Muchos pensadores influyentes en el espacio de los criptoactivos han argumentado que Bitcoin puede desempeñar un papel importante en la liquidación comercial, lo que ya es observable a nivel empresarial y en País en desarrollo.
1 https://www.ey.com/en_us/insights/financial-services/tokenization-in-asset-management
