Trump vs. Inflación, los mercados reevaluan sus cuentas

Si bien la primera semana de la aparición del proyecto “Trump 2” transcurrió bien, la segunda fracasó. Wall Street comenzó ganando un 4,66% en la semana 1, antes de perder un 2,08% en la semana 2. Me dirán que sigue siendo un aumento cómodo. Vale, tienes razón, pero ese no era el plan. El plan era que los índices bursátiles se dispararan”.a la luna“, para usar la semántica específica de la Musko-esfera (personas a las que les gusta Elon Musk, no personas que tienen desodorante Axe Musk).

En Europa, el plan es detener la hemorragia bursátil e impedir que los líderes europeos digan cualquier cosa. Está claro que es un fracaso en ambos sentidos. El índice amplio Stoxx Europe 600 ganó su quinta derrota consecutiva, perdiendo un 0,7% durante la semana. Y Olaf Scholz habló por teléfono con Vladimir Putin, en una iniciativa solitaria digna de las mejores salidas de Emmanuel Macron. Esto no agradó mucho a sus aliados, ni mucho menos a Volodymir Zelensky. Durante el fin de semana, Rusia aprovechó la oportunidad para destruir la infraestructura energética ucraniana en uno de los mayores ataques de las últimas semanas. La Casa Blanca autorizó a Kiev, caso por caso, a responder en territorio ruso con misiles de largo alcance. hecho en EE.UU..

A pesar de la agitación del mercado de valores de la semana pasada, Wall Street sigue siendo el lugar de moda para los inversores. Para decirlo crudamente, los inversores creen que el regreso de Donald Trump a los negocios será bueno para la economía estadounidense y malo para el resto del mundo. Tenemos que remontarnos a 2013 para ver gestores tan sobreexpuestos a las acciones estadounidenses. El lema es “vende arrogancia, compra humillación“, resumió muy bien el gran jefe de estrategia del Bank of America, Michael Hartnett. En este caso, la arrogancia es la arrogancia de los demócratas y sus partidarios, que fueron aplastados.

El ataque de cautela visible la semana pasada en Wall Street, sin embargo, refleja algunas dudas de los inversores. En primer lugar, la diferencia de valoración entre las acciones estadounidenses y las del resto del mundo alcanza un máximo de 75 años, es decir, la edad de mi tío Jacques. Entonces ha pasado un tiempo. Luego, el dólar está en su nivel más alto en 55 años frente a otras monedas en tipos de cambio efectivos. Esta es la edad de Bixente Lizarazu, que por tanto es 20 años menor que mi Tonton Jacques. También está empezando a envejecer. Finalmente, y en mi opinión este es el mayor riesgo en este momento, la política que Donald Trump se está preparando para implementar podría tener importantes impactos inflacionarios. Los inversores no parecen muy bien preparados para el dinamismo del escenario de recorte de tipos que les gusta. El banco central estadounidense también parece bastante incómodo con los últimos acontecimientos, ya que acaba de lanzar su ciclo de reducción de los tipos clave. Dos tercios del mercado todavía creen que la Reserva Federal recortará las tasas el próximo mes, pero las apuestas son mucho más inciertas a partir de enero de 2025.

Esto es lo que no deberías perderte esta mañana para empezar la semana financiera:

• Xi Jinping está dispuesto a trabajar con la administración Trump si respeta cuatro “líneas rojas”: no cuestionar la influencia del Partido Comunista en el poder, no empujar al país hacia la democracia, no obstaculizar su crecimiento económico y no alentarlo. Independencia taiwanesa. Incluso con mucha buena voluntad, es difícil ver cómo se podrían cumplir estas especificaciones.
• Corea del Norte podría enviar a Putin 100.000 soldados para la guerra, según Bloomberg.
• S&P revisa las perspectivas crediticias de Irlanda a “positivas” debido al sólido desempeño fiscal del país y la recuperación de los “impuestos de Apple”.
• Agenda económica: la atención del mercado se centrará principalmente en los indicadores PMI de las principales economías, cuya publicación está prevista para el viernes. Esté atento también el jueves a las cifras clave del empleo, el sector inmobiliario y el índice de la Fed de Filadelfia en Estados Unidos.
• Agenda corporativa: Nvidia será el centro de atención el miércoles por la noche con el anuncio de sus resultados trimestrales. También estarán Walmart, Target, Sonova e Imperial Brands.

En Asia Pacífico, los mercados bursátiles comienzan la semana en todas direcciones. Corea del Sur domina los debates con una ganancia de más del 2%. Australia y Hong Kong ganan algunos puntos. Por otro lado, India, Japón, Taiwán y China continental están cayendo. Los principales indicadores europeos son ligeramente alcistas, tras futuros Americanos.

Los aspectos económicos más destacados de hoy

El índice de precios de viviendas de la NAHB se publicará a las 4 p.m. Toda la agenda aquí.

Los principales cambios en las recomendaciones.

• Ahold Delhaize: HSBC mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 29 EUR a 37 EUR.
• Alcon: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de rentabilidad superior y reduce el precio objetivo de 96 a 90 CHF.
• ArgenX: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderación con precio objetivo elevado de 580 a 675 USD.
• Axa: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderación y eleva el precio objetivo de 39 a 42 euros.
• Dassault Systèmes: Stifel mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 42 a 40 EUR.
• Ence Energía Y Celulosa: Jefferies pasa de mantener a comprar con precio objetivo elevado de 3,50 a 3,65 euros.
• Geberit: Jefferies sigue teniendo un rendimiento inferior con un precio objetivo elevado de 355 a 393 CHF.
• Hays Plc: HSBC pasa de mantener a comprar con un precio objetivo reducido de 104 a 100 GVX.
• Jenoptik: Landesbank Baden-Württemberg baja la calificación de mantener a comprar con un precio objetivo reducido de 26 EUR a 25 EUR.
• Grupo KBC: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo elevado de 67 a 68 EUR.
• Kering: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 340 a 320 EUR.
• Banco Nacional de Grecia: Morgan Stanley rebaja su calificación de sobreponderación a ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 10,25 EUR a 9,05 EUR.
• Nilfisk Holding: SEB Bank pasa de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 125 DKK a 130 DKK.
• Piraeus Financial Holdings: Morgan Stanley rebaja la calificación de sobreponderación a ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 5,39 a 4,96 EUR.
• Porsche Automobil Holding: HSBC baja la calificación de mantener a aligerar con un precio objetivo reducido de 36 EUR a 26 EUR.
• Rheinmetall: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 660 a 700 EUR.
• Scor Se: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 23 a 26 EUR.
• Shell Plc: Landesbank Baden-Württemberg mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 2800 GBX a 2900 GBX.
• Soitec: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 181 a 89 euros.
• Stadler Rail: Bank Vontobel AG rebaja su calificación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 38 CHF a 24 CHF. JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo reducido de 25,40 a 20,60 CHF.
• Stres: HSBC mejora su consejo de mantener a comprar con un precio objetivo reducido de 429 a 420 GBX.
• Swiss Life Holding: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 732 a 760 CHF.
• Swiss Re: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 127 a 134 CHF.
• Thales: Bernstein mantiene su recomendación de desempeño del mercado con un precio objetivo elevado de 170 a 173 EUR.
• Vestas Wind Systems: Sparebank 1 Markets pasa de venta a neutral con un precio objetivo reducido de 130 DKK a 105 DKK.
• Grupo Zehnder: Stifel mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 67 a 60 CHF.
• Viridian: Arctic Securities inicia el seguimiento de la compra con un precio objetivo de 66 EUR.
• Worldline: Stifel mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 8 a 6 EUR.
• Seguros Zurich: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderación y eleva el precio objetivo de 540 a 565 CHF.

en francia

Anuncios importantes (y menos importantes… debo señalar que la información se da inmediatamente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

• Bouygues Telecom completa la adquisición de La Poste Mobile y sus 2,4 millones de clientes.
• Orange recurre una decisión del PNF de embargar 312 millones de euros.
• Ipsen presenta sus últimos datos sobre Iqirvo.
• La Française des Jeux anuncia el éxito de su primera emisión de bonos por valor de 1.500 millones de euros destinada a refinanciar la adquisición de Kindred.
• Getlink pospone la vuelta al servicio de su cable ElecLink hasta el 2 de diciembre.
• Exosens entabla negociaciones en exclusiva para adquirir Noxant, especialista en cámaras infrarrojas refrigeradas de alto rendimiento.
• Casino estima que las salidas anticipadas y voluntarias “reducirán el número de salidas forzosas de 2900 a 2400”.
• Ikonisys firma acuerdo de distribución en Centroamérica.
• Las principales publicaciones del día. : Lexibook, Aures… El resto aquí.

en el gran mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

D’Europa

• Meyer Burger, abandonada por su mayor cliente, está al borde de la quiebra.
• Intrum se declara en quiebra en Estados Unidos para reestructurar una deuda de 4.500 millones de dólares.
• Prysmian está considerando una doble cotización en Wall Street.
• Enel aumenta su dividendo y apunta a un beneficio de entre 6,7 y 6,9 mil millones de euros en 2025. El grupo invertirá 45 mil millones de dólares hasta 2027.
• Fitch Ratings confirmó la calificación crediticia a largo plazo BBB- de Leonardo y elevó su perspectiva a “positiva”.
• ThyssenKrupp quiere sacar a bolsa su astillero TKMS.
• Avolta obtiene una concesión en el Aeropuerto Internacional de Shenzhen.
• Los propietarios de Cineworld están considerando cotizar su cadena de cines en la bolsa de valores estadounidense, según Sky.
• Peach Property vende parte de su cartera inmobiliaria.
• Las principales publicaciones del día. : Salmar, Big Yellow, Solaria Energia, ThyssenKrupp Nucera…

De América del Norte

• Los nuevos chips de IA de Nvidia enfrentan problemas de sobrecalentamiento del servidor, según The Information.
• T-Mobile US víctima de un hackeo masivo de red por parte de China, según WSJ
• Palantir en la cima tras el anuncio de un traspaso previsto al Nasdaq para reclamar el Nasdaq 100.
• Warner Bros. Discovery y la NBA resuelven su disputa por los derechos de transmisión, según el WSJ.
• Donald Trump podría nombrar a Marc Rowan de Apollo Global Management a cargo del Tesoro de Estados Unidos.
• El proveedor de servicios médicos CareMax se acoge al Capítulo 11 de protección por quiebra en los Estados Unidos.
• Eyenovia finaliza estudio sobre fármacos oftalmológicos y recorta el 50 % de su plantilla.
• El principal accionista Trump Media vende casi toda su participación.
• Las principales publicaciones del día. : Aecom…

Desde Asia Pacífico y más allá

• Las acciones de Samsung suben un 6,4% tras anunciar un plan de recompra de acciones por valor de 7.000 millones de dólares.
• Las principales publicaciones del día. :Xiaomi…

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

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