Hacia el infinito y más allá – -

Los mercados bursátiles lo entienden rápido, pero hay que explicárselo durante mucho tiempo. Estos últimos días me ha sorprendido un poco el movimiento lateral de los índices americanos, a pesar de los indicadores favorables a una reducción de los tipos de la Fed… ¡Basta con esperar un poco! (Espero que hayas notado esta forma elegante de decir que cometí un error). El Nasdaq 100 se disparó ayer un 2%, para superar los 19.000 puntos y alcanzar así un nuevo pico, electrizado por la nueva aceleración de las acciones ligadas a la inteligencia artificial. Nvidia se disparó un 5% hasta los 1.224 dólares, superando al mismo tiempo el umbral de los 3.000 mil millones de dólares de capitalización. Por 6 mil millones de dólares (pero ¿qué son 6 mil millones de dólares en esta escala), el especialista en GPU incluso superó a Apple, convirtiéndose en la segunda empresa cotizada más valiosa del mundo? Anécdota: Nvidia ha pesado más que Apple en el pasado, en 2002 precisamente por última vez. En aquel momento, las empresas vinculadas a los videojuegos que habían superado el escollo de la burbuja de Internet se estaban recuperando y Apple aún no había inventado el iPhone. ¿Está amenazado el cetro de Microsoft? Obviamente, porque a Nvidia le falta sólo un 5% para conseguir el primer puesto del podio. Puede que Microsoft sea una empresa de alta calidad que ha colocado la IA en el centro de su juego, pero el entusiasmo está del lado de Nvidia.

Puede parecer una locura, pero hay que reconocer que para exponerse a la IA, el productor de GPU es el enemigo más seguro: mientras las empresas de servicios buscan un modelo económico válido, están inundando el mundo entero de hardware con cosechas inmediatas. y creo que beneficios muy elevados. Recuerdo que durante el 1^ejem En el trimestre fiscal de la empresa (febrero a abril de 2024), generó 26 mil millones de dólares en ingresos y casi 15 mil millones de dólares en ganancias netas. Los analistas creen que Nvidia generará 100.000 millones de dólares de beneficio neto en 2027, lo que valora a la empresa 30 veces sus beneficios de tres años. No es barato, pero hemos visto cosas mucho peores, sobre todo si asumimos que los beneficios se triplicarán en tres años.

Cerremos la página de Nvidia, incluso si el frenesí de la IA tiene mucho que ver con los récords actuales del mercado. Los inversores también reaccionaron ayer positivamente a las nuevas estadísticas mediocres sobre el mercado laboral estadounidense y a un índice ISM de servicios en clara recuperación. Se podría pensar que los financieros hubieran preferido que ambos datos estuvieran podridos. Pero analizaron las cosas de manera diferente. Están satisfechos con el enfriamiento del mercado laboral, porque es uno de los dos principales indicadores (junto con la inflación) que podrían ayudar a la Reserva Federal a reducir sus tipos. Y se sienten tranquilizados por el desempeño del sector de servicios, que tiende a evitar el riesgo de un aterrizaje económico brusco. Lo mejor de ambos mundos, en definitiva. Para los entusiastas de las estadísticas, tenga en cuenta que las encuestas de empleo tipo JOLTS y ADP no siempre son indicadores adelantados muy fiables de los datos mensuales (que se publicarán mañana). Por otro lado, el ISM de servicios se considera un buen indicador económico, incluso mejor que su homólogo manufacturero.

Los mercados también se vieron ayudados por el recorte de tipos anunciado ayer por el Banco de Canadá. Y bam, segundo error mío desde principios de semana: escribí que el BCE sería el primer banco occidental en reducir sus tipos (debería hacerlo hoy). ¡No! El RBC fue el primero en trazar la línea ayer, enfatizando que esta reducción (del 5 al 4,75%) sería la primera de un ciclo de flexibilización más largo. Evidentemente, la Bolsa de Toronto se apreció, pero Wall Street no permaneció indiferente. Esto contribuyó al aumento del Nasdaq y al 25^mi momento en que el S&P500 ha superado un máximo en lo que va del año. Tenga en cuenta que el S&P500 subió ayer dos veces más rápido que el S&P500 Equal Weighted (como si las 500 acciones tuvieran la misma ponderación en el índice), lo que significa que las acciones más grandes impulsaron aún más el aumento. En Europa, las bolsas han borrado en general las pérdidas de la víspera para recuperar altura, a la espera de la decisión del BCE a principios de la tarde.

Los lugares que cotizan actualmente o que acaban de cerrar se movieron en verde después de la manifestación de Wall Street. Taiwán se dispara un 2%, mientras que Corea del Sur e India ganan más del 1%. Japón y Australia rondan el 0,7%. Es más lento en China, donde el Hang Seng y el CSI 300 están haciendo frágiles avances durante la sesión. Los indicadores adelantados son alcistas en Europa.

El CAC40 ganó un 0,5% hasta los 8.045 puntos en las primeras bolsas. El SMI subió un 0,3%, hasta los 12.181 puntos. El Bel20 repuntó un 0,4% hasta los 3.921 puntos.

Los aspectos económicos más destacados de hoy

Los pedidos de fábrica alemanes (08:00 horas) y las ventas minoristas de la eurozona (11:00 horas) nos permitirán esperar hasta los tipos del BCE (14:15 horas). En Estados Unidos, las nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo, productividad fuera de la agricultura, balanza comercial y coste laboral unitario se publicarán a las 14:30 horas. Toda la agenda aquí.

El euro se mantiene firme en 1,0889 dólares. Una onza de oro se remonta a 2367 dólares. El petróleo recupera algo de terreno, con el Brent del Mar del Norte a 76,68 dólares por barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 74,31 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años cayó al 4,29%. Bitcoin coquetea con los 71.000 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones.

• CVC Capital Partners: Goldman Sachs inicia el seguimiento de compra con un precio objetivo de 20,70 EUR. ING Bank inicia el seguimiento de la compra con un precio objetivo de 20,50 EUR. JP Morgan comienza a monitorear en neutral con un precio objetivo de 19,50 EUR. Morgan Stanley comienza a monitorear sobreponderado con un precio objetivo de 22 EUR.
• Euronext: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 102 a 108 EUR.
• Getlink: Barclays está sobreponderado desde ponderación de mercado hasta sobreponderación con un precio objetivo elevado de 15 EUR a 20 EUR.
• Inditex: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo elevado de 39 a 42 euros. Bernstein mantiene su recomendación de rentabilidad superior con un precio objetivo elevado de 47 a 50 EUR. Citigroup mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 50 a 52 euros. Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 51 a 52 euros. Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo elevado de 39 a 46 EUR.
• Sodexo: Redburn Atlantic mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 78 a 84 EUR.
• Standard Chartered: AlphaValue/Baader Europe pasa de acumular a comprar con un precio objetivo elevado de 952 GBX a 1003 GBX.
• Swissquote: Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de rendimiento superior y aumenta el precio objetivo de 210 CHF a 320 CHF.
• Verallia: Berenberg mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 42 a 44 euros.
• Wienerberger: Wiener Privatbank SE pasa de comprar a mantener con un precio objetivo de 38,60 euros.

En Francia

Anuncios importantes (y no tan importantes)

• Vinci compra dos empresas constructoras, en Estados Unidos y Canadá.
• TotalEnergies completa su programa de participación de empleados para 2024.
• Frédéric Arnault (LVMH) nombrado director general del holding familiar Financière Agache.
• Alstom suministrará doce tranvías adicionales a Zurich.
• Stellantis dice que no están previstas más retiradas de bolsas de aire, después de que un periódico informara que el fabricante de automóviles había ampliado su campaña.
• Technip Energies gana un contrato de ExxonMobil para el proyecto de captura de carbono en Luisiana.
• Remy Cointreau registró una caída de beneficios menor de lo esperado, pero vio recuperarse sus ventas.
• Euronext anuncia un programa de recompra de 100.000 de sus acciones.
• Euroapi recibirá financiación pública europea en el marco del proyecto MED4CURE.
• Atos amplía el plazo para seleccionar propuestas de reestructuración hasta principios de la próxima semana.
• Hoffmann Green Cement anuncia el inicio de la construcción de H-KSA 1, la primera unidad de Hoffmann en Arabia Saudita.
• Antin Infrastructure anuncia el lanzamiento de la empresa ferroviaria Proxima.
• Eagle Football Group anuncia la venta del OL Vallée Arena a Holnest y a un grupo de inversores por 70 millones de euros, incluidos 16 millones de euros en acciones y 54 millones de euros en efectivo.
• Atland se está diversificando hacia la salud.
• Theranexus y BBDF confirman los resultados positivos de 18 meses de Batten-1 en el estudio de fase 1/2 de neurofilamentos, un biomarcador de muerte neuronal.
• Riber niega la venta de una máquina MBE8000 a una empresa china.
• Idsud recomprará y cancelará sus acciones.
• Miliboo espera una fuerte mejora en su rentabilidad operativa.
• Una organización forestal elige un PC robusto de Logic Instrument (Archos) para sus misiones en el Congo.
• Las principales publicaciones del día: Genoway…

en el gran mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

De Europa

• Novo Nordisk se está preparando para cesar la producción de genéricos Ozempic y Wegovy en China.
• Según Handelsblatt, Fincantieri presentó recientemente a Berlín la idea de fusionarse con ThyssenKrupp Marine Systems.
• Sartorius AG inaugura un sitio emblemático que requirió una inversión de 100 millones de dólares en Estados Unidos.
• Fevertree reitera sus previsiones anuales.
• John Wood inicia conversaciones con Sidara con vistas a su compra.
• Glencore quiere vender su participación en Kazakh Kazzinc.
• Las principales publicaciones del día. : Rémy Cointreau…

De las américas

• Google es objeto de un procedimiento colectivo por valor de 13.600 millones de libras en el Reino Unido por abuso de posición dominante.
• Los reguladores estadounidenses abrirán investigaciones antimonopolio sobre Microsoft, OpenAI y Nvidia, según el NYT.
• Lululemon se recuperó un 10% fuera de la sesión tras sus resultados trimestrales.
• American Airlines ofrece a los asistentes de vuelo un aumento salarial inmediato del 17%.
• Walmart ofrece un programa de bonificación a unos 700.000 trabajadores por hora en tiendas estadounidenses.
• Las principales publicaciones del día. : Fastenal Company, Samsara, DocuSign, The JM Smucker…

Desde Asia Pacífico y más allá

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