Importante inversión en crisis | CDPQ debe rescatar a Alstom

La Caisse de dépôt et position du Québec (CDPQ) está aflojando sus finanzas para ayudar a Alstom a retomar el rumbo. A pesar del colapso de su inversión multimillonaria en el gigante francés, los ahorros de los quebequenses deberían reinyectarle casi 250 millones de dólares.

En medio de turbulencias financieras desde la adquisición de la antigua división ferroviaria de Bombardier, Alstom está utilizando importantes medios para reponer sus arcas y reducir su deuda: desea recaudar 1.000 millones de euros (1.400 millones de CAN) mediante la emisión de acciones y 750 millones de euros (1.100 millones de CAN) mediante la emisión de acciones. mil millones) a través de bonos.

El Fondo no hizo pública su decisión. Más bien fue Alstom quien reveló el miércoles que la institución tenía intención de aportar el importe de su participación (17,4%) en la empresa. Esto significa que el técnico quebequense tendría que pagar 174 millones de euros (255 millones CAN).

“Se trata de un activo importante para el CDPQ y, con esta intención de suscribir esta financiación, desempeñamos nuestro papel de accionista a largo plazo”, indicó la Caisse el miércoles en un comunicado, sin especificar el importe en cuestión.

El gestor del plan de pensiones es el mayor accionista del fabricante de material rodante y tiene dos representantes en su consejo de administración. En este contexto, la Caisse difícilmente podría pasar su turno, estima Michel Magnan, profesor de la Escuela de Administración de la Universidad Concordia.

“ [La Caisse] tiene acceso a información interna ya que ella está en la junta directiva, dijo. Si los principales accionistas de Alstom no se suman, ¿por qué lo harían los demás? Esto comprometería el éxito de la operación. La señal sería negativa. »

El segundo accionista de Alstom, Bpifrance (7,5%), imitará a CDPQ. A corto plazo, los inversores se sintieron tranquilos con el rescate anunciado por Alstom. En la Bolsa de París, su acción avanzó un 9,4%, o 1,47 euros, para cerrar en 17,11 euros.

el descarrilamiento

Alstom se convirtió en propietario de la antigua división ferroviaria de Bombardier en enero de 2021. Las acciones de la multinacional francesa se cotizaban entonces a unos 45 euros. CDPQ jugó un papel clave en esta transacción. Propietario de un tercio de Bombardier Transportation, había reconvertido su participación en Alstom además de comprar acciones del gigante francés al precio de 40,67 euros.

La inversión se estimó entonces en 4.100 millones de CAN y se consideró una de las mayores de la Caisse. Desde entonces, su valor se ha derretido como la nieve al sol. El miércoles rondaba los 1.700 millones de CAN, un descenso del 58%.

Alstom heredó los problemas de ejecución que habían afectado a Bombardier Transportation en proyectos importantes. La situación de la multinacional francesa, sin embargo, se deterioró mucho el 5 de octubre, cuando anunció que su año corría el riesgo de terminar con un agujero de varios cientos de millones en su flujo de caja.

Un contrato problemático que pertenecía a Bombardier Transportation fue uno de los motivos aducidos por el gigante francés. Se trata del programa Aventra, que supuso la entrega de 443 trenes a cinco clientes diferentes en el Reino Unido.

“Estamos viendo los beneficios de los esfuerzos realizados por nuestros equipos para integrar Bombardier y aumentar la eficiencia a los niveles que observábamos antes de la adquisición”, explicó el miércoles el director general de Alstom, Henri Poupart-Lafarge, en una conferencia telefónica con analistas financieros.

Seguirá funcionando

El fabricante francés aún no está fuera de peligro: la integración de Bombardier Transport puede tardar hasta el próximo año. Si se respeta este calendario, le habrán llevado cuatro años digerir su última gran captura.

Según Ivan Tchotourian, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad Laval especializado en derecho empresarial, gobernanza y responsabilidad social, CDPQ probablemente no esperaba tener que reinvertir en Alstom después de preparar la importante transacción de hace tres años.

“Ella no debe haberlo esperado”, dijo. No era una obligación, pero después, ir a explicar, como principal accionista presente en la junta directiva, que no has invertido, puede resultar complicado. También habríamos dificultado la tarea a Alstom. »

Paralelamente a la operación financiera anunciada el miércoles por Alstom, el gigante francés vendió 700 millones de euros (1.000 millones de CAN) en activos. En particular, vendió sus actividades de señalización en América del Norte el mes pasado.

La multinacional cerró su ejercicio, que finalizó el 31 de marzo, con un consumo de caja de 557 millones de euros. En 2022, la empresa registró un superávit de 200 millones de euros.

Su pérdida ajustada ascendió a 309 millones de euros en 2023, mientras que su deuda roza los 3.000 millones de euros. Para aliviar la presión sobre sus finanzas, Alstom también quiere suspender su dividendo durante el próximo ejercicio.