Jueves 13 de junio de 2024 ▪
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Nicolás T.
La Reserva Federal ha mantenido su tasa clave sin cambios, limitada por una inflación que sigue siendo demasiado alta. Poco impacto en bitcoin.
La Reserva Federal es más paciente que el BCE
A diferencia de sus homólogos del BCE, los gobernadores de la Reserva Federal votaron unánimemente a favor de mantener el tipo de interés entre el 5,25% y el 5,50%.
Esta frase clave se repitió por cuarta vez consecutiva:
“Al considerar cualquier ajuste de tasas, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos. El Comité no espera que sea apropiado recortar las tasas hasta que tenga mayor confianza en que la inflación se acerca de manera sostenible al 2 por ciento. »
Otra frase encontrada en el comunicado de prensa desde el inicio de las subidas de tarifas:
“El Comité está firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del 2%”, que es un mensaje para quienes piden que el objetivo de inflación se eleve al 4%. Es decir, aquellos que anticipan una inflación cada vez más alta por el agotamiento de los combustibles fósiles.
Al final del trimestre, la Reserva Federal publicó sus últimas previsiones económicas y, en particular, el famoso “diagrama de puntos” en el que cada uno de los 19 gobernadores anuncia sus puntos de vista sobre los tipos, el crecimiento del PIB, la inflación, etc.
Estas proyecciones medianas no constituyen una decisión de la Reserva Federal ni un compromiso. Son un resumen de cómo ven los 19 participantes la evolución de la economía en este momento. Aquí un resumen de lo que dice:
-0 recortes de tasas este año: 4 gobernadores (fueron 2 en marzo)
-1 recorte de tipos este año: 7 gobernadores (eran 2 en marzo)
-2 recortes de tasas este año: 8 gobernadores (fueron 5 en marzo)
La proyección mediana para el largo plazo aumentó del 2,6% al 2,8%. Esta es la tasa que estará vigente cuando la Reserva Federal termine de recortar.
En cuanto a su balance, la Reserva Federal ya se ha deshecho de más de 1.700 millones de dólares en activos desde el inicio del QT en julio de 2022 (de un total de 8.000 millones de dólares adquiridos desde la crisis de 2008). La Reserva Federal continuará, pero a un ritmo más lento a partir de este mes.
[Quantitative Tightening = Inverse du Quantitative Easing (QE). La Fed revend les actifs qu’elle détient dans son bilan].
Su balance disminuirá ahora en 25 mil millones de dólares mensuales (letras del Tesoro), frente a los 60 mil millones anteriores. La reducción es de 17 mil millones de dólares mensuales para los MBS (préstamos inmobiliarios heredados de la crisis de 2008). A modo de comparación, cabe señalar que el BCE sólo está reduciendo su balance a un ritmo de 7.500 millones de euros al mes.
Bitcoin ha tenido una reacción mixta a estos anuncios, pero la conclusión es que nos estamos acercando a un recorte de tipos.
Dado que el sistema fiduciario es un Ponzi que requiere una expansión perpetua, la oferta monetaria M2 comenzará a crecer nuevamente muy pronto. Al igual que la marea, aumentará todas las valoraciones y, en particular, la del único activo que existe en cantidad finita, el bitcoin.
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Nicolás T.
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