(Bloomberg) — La inflación turca finalmente está cerca de alcanzar su punto máximo, pero la preocupación del banco central llegó para quedarse, una inquietud que podría mantener las tasas de interés altas por más tiempo.
Una perspectiva revisada presentada por funcionarios el jueves mostró que la inflación terminará en 2024 en 38% (frente a un pronóstico anterior de 36%) y dejó la estimación para el próximo año en 14%. En una presentación trimestral en Ankara, el gobernador Fatih Karahan reiteró sus mensajes agresivos y señaló que el banco central está dispuesto a endurecer aún más la política monetaria si es necesario, afirmando que su deber es ser cauteloso.
Es una preocupación nacida de la inflación y las crisis monetarias que han obligado a los funcionarios a reescribir el manual para dirigir la economía de 1,1 billones de dólares. El segundo de Karahan, Cevdet Akcay, dijo que el banco central de Turquía está “en la industria de la ansiedad” y no quiere depender de un “buen escenario” para trazar el camino a seguir.
Tras la revisión, las perspectivas para este año siguen siendo relativamente optimistas, pero se alinean más estrechamente con las opiniones de la mayoría de los economistas. El banco central mantuvo el límite superior de su rango de pronóstico sin cambios en el 42%.
“El cambio en las previsiones de inflación del banco central para 2024 significa que el banco es realista y la probabilidad de recortes de tipos anticipados es muy baja”, dijo Tufan Comert, director de estrategia de BBVA para Oriente Medio y Norte de África.
Karahan repitió que el banco central hará “lo que sea necesario” para combatir la inflación y atribuyó el cambio en las perspectivas a una demanda interna más fuerte de lo esperado. Mientras hablaba, la lira revirtió pérdidas anteriores frente al dólar y cotizaba con pocos cambios a las 2:03 pm hora local.
Mientras tanto, los bonos gubernamentales a 10 años ampliaron su repunte durante la presentación, con un rendimiento que cayó 66 puntos básicos hasta el 27,64%, el mínimo de tres semanas.
Casi un año después de que Turquía adoptara una economía más convencional, el banco central no da señales de ceder en su esfuerzo por recuperar la confianza de los mercados. Ya elevó su tasa clave al 50% desde el 8,5% en junio pasado y ha estado tomando medidas para acabar con algunas de las políticas poco ortodoxas heredadas de liderazgos anteriores.
Horas antes de la presentación del jueves, las autoridades anunciaron que eliminarían una regulación que obligaba a los bancos a comprar títulos gubernamentales denominados en liras si no cumplían ciertos índices para captar depósitos en la moneda. Fue una de las reglas diseñadas para apuntalar la moneda local y las críticas de banqueros e inversores que han sido objeto de larga data.
Karahan dijo que el crecimiento de los precios ha superado las previsiones en los últimos tres meses, pero que las autoridades “definitivamente no permitirán un deterioro permanente de las perspectivas de inflación”. El banco central está decidido a mantener una postura de política monetaria estricta hasta que la inflación caiga a niveles consistentes con el objetivo, dijo.
El banco central ahora puede garantizar en gran medida la transmisión de las tasas a la economía después de su aumento de 500 puntos básicos en marzo, dijo Akcay.
Lo que dice Bloomberg Economics…
“El informe de inflación del banco central confirma nuestra opinión de que las autoridades seguirán restringiendo las condiciones financieras, y es probable que el endurecimiento adicional se produzca mediante herramientas alternativas en lugar de subidas de tipos. El pronóstico de inflación revisado para finales de 2024 se mantiene por debajo de nuestra estimación de fin de año”.
— Selva Bahar Baziki, economista. Haga clic aquí para leer más.
Aunque Turquía todavía tiene que lidiar con una de las tasas de crecimiento de precios más rápidas del mundo, la desinflación probablemente se iniciará a partir de junio gracias al efecto estadístico de una base alta a partir de 2023 y a medida que nueve aumentos de tasas se filtren en la economía. Las elevadas expectativas de inflación y la vigorosa demanda interna se encuentran entre los obstáculos que se interponen en el camino.
Los economistas están divididos sobre el posible momento de los recortes de tasas, y la mayoría de los analistas encuestados por Bloomberg predicen que no habrá flexibilización hasta el cuarto trimestre. Pero Comert de BBVA dice que el índice de referencia se mantendrá en el 50% “al menos” hasta finales de año.
Es un enfoque que las autoridades podrían complementar con “algo más de liquidez” que elevará el costo de financiamiento para los prestamistas hasta el límite superior del 53% del corredor de tasas del banco central, dijo.
–Con la asistencia de Tugce Ozsoy y Ugur Yilmaz.
©2024 Bloomberg LP
