¿Qué hace que una acción sea buena para comprar? Los inversores dedican mucho tiempo a buscar empresas que tengan un buen desempeño en el futuro, aquellas que tengan perspectivas de crecimiento sostenible, operen en una industria dinámica, se beneficien de una gestión sólida, tengan ventajas competitivas y fuertes barreras de entrada. Pero ¿qué pasa con las malas acciones? ¿Cómo pueden salir mal algunas inversiones? En este trabajo pretendemos categorizar diferentes empresas europeas para evitar en la medida de lo posible sorpresas desagradables.
¿Qué categorías de empresas tienden a tener un rendimiento inferior?
1/ Empresas de sectores altamente intensivos en capital que operan en una industria muy competitiva. Ni siquiera una gestión impecable puede marcar una gran diferencia. Pensamos en aerolíneas, fabricantes de automóviles y empresas de telecomunicaciones.
Aquí hay una lista de empresas europeas afectadas por estas características (fuente: Stock Screener Zonebourse)
2/ Empresas tradicionales que avanzan en sectores en rápida transformación. La visibilidad del futuro suele ser bastante baja. Se trata de fabricantes de chips demasiado centrados en determinadas especialidades que les han dado éxito en el pasado, medios de comunicación poco diversificados y canales de televisión y directores de centros comerciales. Evolucionar favorablemente en un mercado que cambia rápidamente requiere muchas cualidades: ser capaz de realizar las inversiones adecuadas en el momento adecuado, evolucionar hacia un modelo de negocio diferente, entender las nuevas necesidades de los consumidores y adaptar una nueva oferta coherente… todo esto no es fácil, especialmente en un mundo donde el costo de la deuda es alto.
Algunas empresas europeas afectadas (fuente: Stock Screener Zonebourse)
3/ Empresas que han tenido una serie de malas noticias, “banderas rojas”, ya sean errores de gestión como en Stellantis, problemas de calidad con Philips, una serie de malas publicaciones financieras a imagen de EasyJet, de fusiones transformadoras que no dieron frutos como para ejemplo en Bayer (con Monsanto) o una mezcla de todo eso con Volkswagen, Continental, Swatch o incluso Reckitt Benckiser.
4/ Empresas cercanas al pico de su nivel de producción. Pensemos en el automóvil (hace algún tiempo) con la llegada de los vehículos eléctricos de Tesla y de las empresas chinas, en el sector de las energías renovables con las preocupaciones de las grandes Vestas y Siemens Gamesa. Esta última también fue excluida de la cotización por su empresa matriz, Siemens Energy.
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Pero ten cuidado. No todas estas empresas deben estar en la lista negra. Algunas han tomado decisiones audaces, como la inmobiliaria francesa Argan, que opera en el segmento de mercado del desarrollo y promoción de plataformas logísticas. Porsche, por su parte, opera en una división automovilística concreta y tiene una historia y una reputación muy conocidas. Sin embargo, todas estas empresas encuentran dificultades que les impiden desarrollar su crecimiento a pleno rendimiento. Por tanto, debes ser selectivo en la selección.
Este artículo se inspiró en una lectura de Robert Armstrong en el Financial Times.
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