El índice del dólar estadounidense (USDIDX) se encuentra en una coyuntura crítica antes de la publicación de los datos de inflación del miércoles, con las expectativas del mercado inclinadas hacia continuas presiones inflacionarias, lo que podría retrasar los recortes de tasas de la Reserva Federal. La inflación subyacente sigue siendo obstinadamente alta, mientras que la transición política añade nuevas capas de incertidumbre a la trayectoria del dólar.
Estadísticas clave del mercado:
- Se espera que el IPC subyacente sea del 0,3% intermensual para noviembre, lo que marca el cuarto mes consecutivo de datos sólidos.
- La probabilidad implícita de un recorte de tipos en diciembre disminuye a medida que aumentan las preocupaciones sobre la inflación.
- El dólar encuentra soporte técnico mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro mantienen un suelo del 4% en los principales vencimientos.
La dirección del dólar a corto plazo depende en gran medida del informe de inflación del miércoles, y los pronósticos anticipan otro mes de continuas presiones sobre los precios. Se espera que el índice subyacente de precios al consumidor, excluidos los alimentos y la energía, mantenga su ritmo mensual del 0,3%, lo que sugiere que el camino de la Reserva Federal hacia su objetivo del 2% sigue siendo difícil.
Previsión del IPC subyacente. Fuente: Bloomberg
Persisten presiones inflacionarias notables en varios sectores, y se espera que los precios de los automóviles usados aumenten un 1,2% en noviembre, tras un aumento del 2,7% el mes anterior. Los costes de la vivienda siguen mostrando pocos signos de desaceleración significativa, y se espera que el alquiler equivalente al propietario aumente entre un 0,3% y un 0,4%, manteniendo un ritmo más alto que el observado antes de la pandemia.
El panorama técnico muestra una mayor cautela entre los inversores institucionales, y datos recientes sobre flujos revelan una reducción significativa en la duración y la venta de valores a largo plazo por parte de los fondos mutuos. Este reajuste de posicionamiento, combinado con un reequilibrio de las carteras a finales de año, sugiere una mayor volatilidad en los mercados.
Tarifas más bajas que implica el mercado. Fuente: Bloomberg
La atención del mercado sigue firmemente centrada en la publicación del IPC de hoy y sus implicaciones para la política de la Reserva Federal. Aunque los operadores todavía anticipan ampliamente recortes de tasas en los próximos meses, los datos continuos de inflación básica elevada podrían llevar a la Reserva Federal a adoptar un enfoque más gradual hacia la flexibilización monetaria, en comparación con lo que se anticipa actualmente.
La transición política añade una capa adicional de complejidad a las perspectivas del dólar, con algunas políticas propuestas, incluidos aranceles y recortes de impuestos, que potencialmente crean nuevas presiones inflacionarias. Algunas empresas ya están ajustando sus estrategias de precios anticipándose a estos cambios de política, lo que podría complicar los esfuerzos de la Reserva Federal para combatir la inflación.
El posicionamiento en gran medida moderado del mercado crea potencial para movimientos significativos del dólar si los datos de inflación sorprenden al alza. Los economistas del Deutsche Bank señalan que si bien sigue siendo posible un recorte de tasas en diciembre, es probable que los mensajes de la Fed enfaticen un ritmo más gradual de flexibilización en el futuro, particularmente si la inflación continúa resistiéndose al ajuste monetario.
A medida que se acerca el final del año, la interacción entre las continuas presiones inflacionarias, los posibles cambios de política y el posicionamiento del mercado sugiere que el dólar podría experimentar una mayor volatilidad. Wells Fargo proyecta que el camino hacia el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal podría extenderse hasta 2026, y se esperan pocos avances el próximo año.
USDIDX (intervalo D1)
El índice del dólar estadounidense cotiza actualmente por encima del nivel de retroceso de Fibonacci del 38,2%. Una ruptura por debajo de este nivel podría llevar a una prueba de los máximos de julio en 105,728. Por el contrario, los alcistas apuntan al nivel de retroceso de Fibonacci del 23,6% como próxima resistencia, con el objetivo de probar los máximos históricos (ATH).
El RSI está comenzando a tener una tendencia alcista, lo que indica una posible divergencia alcista, lo que sugiere un fortalecimiento del impulso. Además, el MACD se está ajustando, lo que indica un probable cruce que podría confirmar el impulso alcista en las próximas sesiones. Estos factores sitúan al índice en un punto decisivo, con niveles críticos que sirven como marcadores para su próximo movimiento. Fuente: xStation
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