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El plazo muy breve para organizar las elecciones del 30 de junio y el 7 de julio favorece sin lugar a dudas a la Agrupación Nacional (RN), que hoy goza de un fuerte impulso en la derecha del espectro político frente a una izquierda socavada por sus disputas internas a pesar de una unidad de fachada puramente electoral. Los republicanos (LR) se encuentran en medio de un divorcio y de una mayoría presidencial víctima, entre otras cosas, del rechazo a la reforma de las pensiones y de la inflación.
Todos los estudios de opinión subrayan que el voto de RN es un voto de ira y descontento alimentado por los debates sobre inmigración e inseguridad, pero también y sobre todo por la caída del poder adquisitivo. Este resentimiento se reaviva aún más por el aumento del precio del gas del 12% en promedio decidido por la Comisión Reguladora de Electricidad (independiente del gobierno), anunciado el día después de la disolución y que entrará en vigor al día siguiente de la primera vuelta. … Hoy, sus votantes prácticamente no han estudiado el programa presupuestario de RN.
Dinámica electoral
El método de votación por circunscripción uninominal en dos vueltas amplifica el resultado del partido hegemónico del momento, es muy posible que el RN no sólo tenga mayoría en la próxima Cámara, sino incluso, lo que parecía impensable hace unos días más meses, por mayoría absoluta.
Y tanto más cuanto que los electores tentados por la aventura de RN pero aún reacios pueden verse desinhibidos por la tranquilizadora permanencia al frente del Estado de un presidente con fuertes poderes en su dominio reservado (ejército y diplomacia) y el arma de la disolución, que Podrá volver a dibujar en un año. Como la Asamblea Nacional tiene la última palabra para votar las leyes financieras, el programa fiscal y presupuestario del partido será examinado minuciosamente por los mercados financieros durante las próximas semanas.
“camisa de fuerza” europea
En los últimos años, el apoyo masivo de los franceses a la moneda única ha superado el deseo mostrado por Marine Le Pen durante las elecciones presidenciales de 2017 de abandonar el euro. Desde entonces, el partido ha diluido considerablemente su proyecto y, en 2024, se trata simplemente de reducir la contribución de Francia al presupuesto europeo y de rechazar cualquier impuesto recaudado por la UE, devolviendo a los Estados el poder exclusivo de proponer nuevas normas.
La doctrina de justicia fiscal de la RN sigue basándose en la preferencia nacional. Pero el deseo de recuperar la soberanía nacional (como la exigencia de un debate sobre la pertinencia de la política monetaria europea, la limitación de la contribución neta de Francia a la Unión Europea a 2.000 millones de euros al año –es decir, entre 5.000 y 7.000 millones de ahorros–, una mayor fiscalidad del transporte marítimo y aéreo o la derogación de las normas del mercado energético europeo) chocarían con los tratados, que luego habría que renegociar…
Un shock de gasto en un clima tenso
El programa social de RN prevé revertir parcialmente la emblemática reforma de las pensiones que, como informamos cuando fue adoptada, está resultando menos efectiva de lo esperado con un déficit esperado de 5,8 mil millones en 2024 y 14 mil millones en 2030.
Incluso si el partido abandonara finalmente la idea de restablecer la edad legal para todos a 60 años, todavía quiere reducir el número de años requeridos de 42 a 40 años, lo que costaría al menos 25 mil millones por año. . Esto pondría en grave peligro el ya precario equilibrio financiero del sistema de pensiones.
La RN también pretende volver al aumento de la participación francesa en los costes sanitarios y a la limitación de las bajas por enfermedad, aunque el déficit del sector sanitario de más de 10.000 millones de euros en 2023 no muestra signos de reducción.
Recetas sobrevaloradas
La fiscalidad de “superdividendos”excedentes de ganancias y “acciones sobrecompradas” que Marine Le Pen había sido la primera figura política en proponer, antes de las elecciones presidenciales de 2022, la sustitución de las IFI por unas ISF dirigidas “especulación financiera” y la limitación de impuesto fijo con ingresos inferiores a 60.000 euros, en el mejor de los casos sólo generarían unos pocos miles de millones de euros. Sus efectos perversos (como el regreso de una oleada de deslocalizaciones de empresas pero también de personas que rechazan el retorno del FSI) podrían ser incluso mayores que los beneficios anunciados.
En cualquier caso, estos ingresos estarían muy lejos de compensar la introducción del IVA del 0% sobre los productos de primera necesidad, así como la reducción del IVA sobre los precios de la energía al 5,5%, con un coste de al menos 10 mil millones, aunque, según el Consejo de impuestos obligatorios la mitad de efectivos que el extinto escudo arancelario.
En estas condiciones, está claro que las ambiciones presupuestarias y fiscales de la RN se reducirían significativamente en caso de victoria.
También por el lado del gasto, el aumento del 10% de los salarios sin contribuciones patronales hasta tres veces el salario mínimo también costaría 10 mil millones por año y reduciría los ingresos sociales. En cuanto a la exención del impuesto sobre la renta para todos los trabajadores hasta los 30 años, supondría una pérdida de 4.000 millones de ingresos fiscales.
Si la eliminación total del impuesto a la propiedad corporativa, que fue acertadamente programada para reducir el peso de los impuestos a la producción, es una buena manera de mejorar la competitividad de las empresas, la idea de eliminar la contribución social solidaria de las empresas (C3S) para ayudar Las PYMES son barrocas. Este último sólo lo pagan las empresas con una facturación superior a 19 millones de euros, mientras que se define pequeña empresa como aquella que factura menos de 15 millones. Todo esto representa un déficit de alrededor de 11 mil millones de euros al año.
Las finanzas públicas bajo restricciones
Como recordamos recientemente, el margen de maniobra en las finanzas públicas es ahora nulo. Con la excepción del fin de la subvención al servicio público de radio y audiovisual mediante su privatización, que podría ahorrar rápidamente 3.500 millones de euros, las opciones de ahorro presupuestario propuestas por RN son nebulosas.
La reforma del Estado, dirigida en particular a la sobreadministración y a la lucha contra el fraude fiscal y social, son proyectos a largo plazo y su rendimiento, dada la historia, estará muy lejos de los 15 mil millones esperados. En cuanto a la estricta prohibición de los bonos del Tesoro indexados a la inflación, no tiene ningún interés y no tendrá absolutamente ningún impacto a corto o largo plazo. Por lo tanto, los ahorros de entre 10.000 y 14.000 millones de euros en este concepto son completamente ilusorios.
Bajo la mirada de los mercados
También en el frente de los tipos de interés de los bonos estatales estará en juego la credibilidad del programa RN, ya que el anuncio de la disolución abrió un fuerte período de incertidumbre. La Bolsa de París sufrió el golpe, perdiendo un 3% en 3 días, siendo los valores bancarios los más afectados por un posible aumento de los costes de endeudamiento.
Si el euro se ha mantenido más o menos estable, el indicador más informativo en las próximas semanas será el desparramar tipo de interés con Alemania, que pasó de 50 puntos básicos a 64 puntos. Este aumento tiene una consecuencia: aumenta mecánicamente a medio plazo el coste de la deuda pública, que se encuentra entre los más altos de la zona del euro.
La situación es aún peor, ya que el Estado se endeuda desde el 12 de junio a un tipo superior al de Portugal, a pesar de tener una calificación A, es decir, 3 escalones por debajo de nuestro país (AA-), lo que parecía inimaginable hace apenas unos años. días.
Una importante incorporación para los votantes RN
En estas condiciones, está claro que las ambiciones presupuestarias y fiscales de la RN se reducirían significativamente en caso de victoria. Aun así, los inevitables desvíos adicionales en las cuentas públicas de la nueva política chocarán muy rápidamente con las realidades económicas.
Sin duda, la protección de la moneda única evitará un escenario como el de Liz Truss, la efímera Primera Ministra británica en el otoño de 2022. Tras el anuncio de su programa fiscal y presupuestario, la libra se desplomó y los tipos de interés se dispararon. que dimitiera menos de dos meses después de su nombramiento.
La membresía de Francia en la zona del euro prohibirá la solución fácil de la devaluación, que alguna vez fue utilizada por los gobiernos que deseaban liberarse de las restricciones internacionales, porque los franceses rechazarán cualquier salida del euro. La única manera de restablecer las cuentas públicas será entonces realizar un ajuste presupuestario que ya es inevitable, pero que deberá realizarse de forma repentina y urgente.
Este ajuste debería ser ciertamente menos violento que el que experimentaron Grecia o Irlanda durante la última década, pero conducirá a un aumento del desempleo –particularmente entre los jóvenes– y a una caída del poder adquisitivo de los funcionarios y jubilados, es decir para decir precisamente los votantes que el partido ha atraído recientemente, y especialmente las clases trabajadoras que tradicionalmente constituyen su base electoral.
Éric Pichet es profesor y director del Máster Especializado en Patrimonio y Bienes Raíces de Kedge Business School.
Este artículo se vuelve a publicar desde The Conversation bajo una licencia Creative Commons. Lea el artículo original.
