La trayectoria cuantificada del déficit público hasta 2027 se conoce desde hace una semana, pero el programa de estabilidad que resume se presenta al Consejo de Ministros el miércoles, el inicio de un peligroso viaje para las finanzas públicas francesas.
El “PSTAB” para 2024, como lo llaman los especialistas, define para Bruselas la forma en que Francia pretende volver a situar el déficit público por debajo del 3% del PIB en 2027, so pena de sanciones financieras.
Este debate europeo tendrá lugar “probablemente más allá del verano”, espera Bercy. Es a nivel interno donde el gobierno tendrá que exponerse primero.
Desde febrero llegan malas noticias presupuestarias.
Sucesivamente: en 2024 el crecimiento no será del 1,4% sino del 1%, el déficit fue del 5,5% del PIB en 2023 en lugar del 4,9%, y este año no será del 4,4% sino del 5,1%.
Consecuencia: tendremos que ahorrar 10 mil millones de euros este año – anuncio de febrero – y otros 10 mil millones – anuncio de la semana pasada, luego 20 mil millones en 2025, en lugar de los 12 inicialmente calculados.
El nuevo PSTAB prevé un aumento del déficit hasta el 4,1% en 2025, el 3,6% en 2026 y finalmente el 2,9% en 2027.
Al mismo tiempo, la deuda se estancaría del 112,3% del PIB este año al 112% en 2027, pero con un coste que pasaría de 46.300 millones de euros en 2024 a 72.300 millones de euros en 2027.
“Se trata ahora de precisar el contenido” del programa “y de garantizar su aplicación de manera creíble”, advirtió el martes el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau.
Extremadamente raro, los inquilinos de Bercy no han dicho una palabra sobre el PSTAB desde la semana pasada, dejando a sus directores de gabinete hacer los anuncios numéricos a la prensa.
Quizás sea consecuencia de las tensiones que habrían surgido entre el Ministro de Finanzas, Bruno Le Maire, y el Jefe de Estado, a propósito de los diez nuevos mil millones que hay que ahorrar.
“Sin desacuerdos”
El ministro, a quien regularmente se atribuyen ambiciones para 2027, quería incluir los ahorros en una ley de finanzas modificatoria esta primavera, con el riesgo de ser censurado por la oposición.
Emmanuel Macron, que describe el creciente déficit como un simple “shock cíclico” vinculado a la desaceleración en los países vecinos, consideró que estos debates provocaban ansiedad.
Finalmente, los ahorros se incluirán en el otoño en la ley de financiación de fin de gestión. Macron cerró el asunto: “No hay desacuerdos en la República Francesa”.
El ejecutivo asegura que el déficit no dará lugar a ningún aumento de impuestos, excepto quizás para “gravar los ingresos” de las grandes empresas, como está considerando un grupo de parlamentarios a petición del primer ministro Gabriel Attal.
Le Maire, que participa el miércoles en las reuniones de primavera del FMI y del Banco Mundial en Washington, es el Ministro de Cuentas Públicas quien presenta el PSTAB al Consejo de Ministros.
Thomas Cazenave también lo discutirá a las 17.00 horas ante la Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional, con el “proyecto de ley sobre resultados de gestión” 2023, también en el orden del día del Consejo de Ministros.
Ante los diputados, sucederá a Pierre Moscovici, primer presidente del Tribunal de Cuentas y presidente del Alto Consejo de las Finanzas Públicas (HCFP), organismo que publicará su dictamen en el PSTAB el miércoles.
Moscovici es conocido por no tener pelos en la lengua cuando no está de acuerdo con los pronósticos de Bercy.
Los dos ministros de Bercy volverán a debatir el PSTAB el 29 de abril en la Asamblea Nacional y el 30 en el Senado.
Mientras tanto, la decisión de dos de las tres principales agencias de calificación se tomará el 26 de abril.
Si no se espera que Fitch, que rebajó la calificación soberana de Francia el año pasado, la cambie, Moody’s aún no ha revelado sus cartas.
El más observado de los tres, S&P, decidirá el 31 de mayo. Sin mucho impacto en los mercados, un deterioro tendría sin embargo efectos muy negativos a nueve días de las elecciones europeas.
