Francia comenzó el año 2025 sin presupuesto tras la caída del gobierno de Michel Barnier, pero con una ley especial que permitía al Estado seguir funcionando. En las próximas semanas, los ministros de Economía, Eric Lombard, y de Cuentas Públicas, Amélie de Montchalin, tendrán la difícil tarea de liderar las discusiones para dotar al país de un presupuesto. Un desafío en un momento en el que el contexto económico es muy incierto en Francia y en todo el mundo. El Instituto Nacional de Estadística y de Estudios Económicos (Insee) y la Banque de France predicen crecimiento “malhumorado” y un aumento de la tasa de desempleo en 2025, en un contexto sin precedentes de inestabilidad política y deslizamiento de las finanzas públicas. Sólo la desaceleración de la inflación constituye una buena noticia.
Crecimiento lento
En su informe económico de diciembre, el INSEE prevé un comienzo de año tímido para la economía francesa, con un crecimiento del producto interior bruto (PIB) del 0,2% trimestral en el primer semestre de 2025. “Las señales que emergen de las encuestas de hogares y empresas pintan un panorama sombrío”afirmó Dorian Roucher, jefe del departamento económico, durante la presentación de las previsiones del INSEE.
Por su parte, la Banque de France calculó una previsión para todo el año justo antes de la censura del gobierno de Michel Barnier. En 2025, el crecimiento sería del 0,9%, 0,3 puntos menos que en sus anteriores previsiones publicadas en septiembre. Y 0,2 puntos menos que el 1,1% registrado en 2023 y 2024, año marcado por el efecto Olimpiada. Una revisión a la baja debida en parte a “incertidumbre a nivel internacional”.
Según Anne-Sophie Alsif, economista de BDO Francia, la política proteccionista de Donald Trump, que quiere aumentar los derechos de aduana, podría haber “un impacto muy desfavorable en la zona del euro”, particularmente sobre Alemania y, en menor medida, sobre Francia. Un informe del Centro de Estudios de Prospectiva e Información Internacional (PDF) predice que Francia verá “sus exportaciones caen un 0,5% y su PIB un 0,1%” con la llegada al poder del multimillonario de extrema derecha.
“Hay riesgos geopolíticos [avec l’élection de Donald Trump]pero lo central es la crisis en Francia. Se suponía que 2025 sería un año de recuperación, lo que se ve obstaculizado por el contexto político”.
Anne-Sophie Alsif, economistaen franciainfo
Si los distintos actores económicos prevén una desaceleración del comercio exterior y una congelación de la inversión privada, anticipan, sin embargo, un aumento del consumo de los hogares. Solo “El consumidor soportaría parte del crecimiento”con un aumento del 0,1% y luego del 0,3% en sus gastos a principios de año, predice el INSEE. El instituto también subraya que la tasa de ahorro de los franceses, que se sitúa en el 18,2% de la renta bruta disponible en 2024, un nivel récord, “Podría reducirse un poco, siempre y cuando termine el período de incertidumbre política”. “No estamos en un escenario de recesión, sino de bajo crecimiento”concluye Mathieu Plane, director adjunto del departamento de Análisis y Previsiones del Observatorio francés de las condiciones económicas (OFCE).
Un déficit reducido pero excesivo
La situación de las finanzas públicas todavía parece incierta en 2025. El déficit público (la diferencia entre los ingresos fiscales de las administraciones y sus gastos), que alcanzó el 5,5% del producto interior bruto en 2023, ha seguido aumentando. empeoró en 2024. El Ministerio de Economía estimó, en noviembre, que alcanzaría el 6,1% del PIB, lo que tendría como consecuencia un aumento de la deuda. Esta situación sin precedentes obligó a Michel Barnier a presentar un presupuesto para 2025 en el que preveía un esfuerzo presupuestario de 60 mil millones de euros (40 mil millones de ahorro por reducción de gastos y 20 mil millones de ingresos adicionales).
Desde entonces, el gobierno ha sido censurado y Francia navega sin presupuesto. El nuevo Primer Ministro, François Bayrou, aún no ha definido oficialmente el objetivo de déficit para 2025, que se incluirá en el futuro presupuesto. Pero podría superar ligeramente la marca del 5% fijada por su predecesor. Eric Lombard, el nuevo Ministro de Economía, ha esbozado varias vías para contener el déficit: en particular, se ha manifestado a favor de posibles subidas de impuestos “muy limitado” y tiene la intención de lograr “ahorros adicionales”.
Mientras que la Comisión Europea ha abierto un procedimiento de déficit excesivo (el umbral del 3% lo ha fijado la Unión Europea), la Banque de France menciona “un rango de déficit de entre el 5% y el 5,5%”Un modelo obviamente incierto, ya que aún no se ha presentado ningún proyecto de ley de finanzas para 2025. “Es el desenfoque más total, observar el avión Mathieu. Dada la fragmentación política y la censura del gobierno de Michel Barnier, es difícil imaginar un consenso para un programa de ajuste presupuestario severo”.
La inflación se calma
Los distintos actores económicos, sin embargo, coinciden en una buena noticia: la inflación seguirá desacelerándose en 2025. El INSEE espera que la inflación sea del 1% en junio de 2025. Para el año, el Banco de Francia prevé una cifra del 1,6%, frente a alrededor de 2% para el año 2024. Por lo tanto, seguiría disminuyendo significativamente después del shock inflacionario que siguió al inicio de la guerra en Ucrania: el aumento de precios había alcanzado el 5,2% en 2022 y 4,9% en 2023, según el INSEE. “Esta caída podría explicarse en particular por una inflación negativa en los precios de la energía”subraya el Banco de Francia.
“Esta es sin duda la mejor noticia para toda la economía”.
Mathieu Plane, economistaen franciainfo
“Encontramos niveles moderados de inflacióncontinúa el subdirector del Departamento de Análisis y Previsiones de la OFCE, y si los precios aumentan, esto ejerce menos presión sobre el poder adquisitivo de los hogares”. La caída prevista de los tipos de interés también dará más margen de maniobra a los hogares.
Una tasa de desempleo en aumento
La tasa de desempleo en Francia, actualmente del 7,4%, debería aumentar hasta el 7,6% de la población activa a mediados de 2025, según el INSEE. Por su parte, la Banque de France espera una tasa de demandantes de empleo del 7,8% en 2025 y observa que “El mercado laboral muestra signos de debilitamiento, después de haber mostrado un dinamismo sorprendente desde la pandemia (1,1 millones de creación neta de empleo desde finales de 2019)”.
Se esgrimen varios factores para explicar este aumento del desempleo: el lento crecimiento, la recuperación de la productividad (que había caído durante el Covid-19) y las políticas públicas menos favorables al empleo. El proyecto de ley de finanzas del gobierno de Michel Barnier (en el que François Bayrou debería inspirarse en gran medida) preveía, en particular, una reducción de la prima de aprendizaje y una reducción de las exenciones de las cotizaciones a la seguridad social.
Los efectos concretos de esta situación ya son visibles: los fracasos empresariales y los planes sociales se multiplican. “A mediados de 2025, el sector privado comenzaría a destruir puestos asalariados, particularmente de aprendices, y el empleo debería desacelerarse significativamente en el sector público”. escribe INSEE. El instituto estima que la creación de empleo no compensaría “el aumento de la población activa”particularmente bajo el efecto de la entrada en vigor de la reforma de las pensiones que elevó la edad de jubilación de 62 a 64 años. Además, su informe económico no tiene en cuenta los efectos sobre el empleo de las posibles restricciones presupuestarias que pudieran adoptarse.
