Goldman Sachs estima que la onza de oro sólo alcanzará el precio de 3.000 dólares en el segundo trimestre de 2026, en comparación con una previsión anterior para diciembre de 2025, debido a que pesará un recorte de tipos menor de lo esperado por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). el metal precioso.
“Nuestros economistas estadounidenses esperan ahora 75 puntos básicos de recortes de tipos en 2025 (en comparación con los 100 puntos básicos previstos anteriormente) con una tasa terminal ligeramente más alta, del 3,5% al 3,75%. Esto se traduciría en una desaceleración en el ritmo de compras de oro por parte de los ETF (fondos cotizados), lo que nos aleja aún más de alcanzar nuestro objetivo de 3.000 dólares por onza de oro”, afirmó el banco en una nota publicada el domingo.
Para el segundo trimestre de 2026, el oro debería aumentar un 14% para alcanzar el objetivo de los analistas, un aumento vinculado principalmente a una demanda estructuralmente mayor por parte de los bancos centrales, explica Goldman Sachs.
El oro alcanzó un máximo histórico de 2.790,15 dólares la onza en octubre, impulsado por el recorte de tipos de la Reserva Federal y la escalada de tensiones geopolíticas.
Después de recortar las tasas tres veces en 2024, el banco central de EE. UU. dijo en diciembre que solo recortaría las tasas dos veces en 2025, ya que la inflación sigue siendo persistente.
El precio del oro ha caído más de un 5% desde su máximo histórico y cotiza alrededor de 2.630 dólares a las 11:10 GMT del lunes.
Para finales de 2025, se espera que el oro alcance los 2.910 dólares, predice el banco.
“Las fuerzas opuestas (demanda especulativa más débil y compras estructuralmente mayores por parte de los bancos centrales) se han compensado entre sí, manteniendo los precios del oro en un rango estable durante los últimos meses”, escribe el banco, y añade que la demanda de ETF no ha aumentado tanto como esperado.
El principal riesgo a la baja para el pronóstico de 2026 sería que la tasa de interés de la Fed se mantenga en un nivel restrictivo por más tiempo, dijo Goldman Sachs. Si la Reserva Federal no reduce su tasa de interés, el precio del oro sólo alcanzaría los 2.910 dólares en mayo del próximo año, añadió.
“También vemos un riesgo al alza en nuestra previsión del precio del oro relacionado con su papel como cobertura para los dos principales escenarios negativos para la economía estadounidense: una escalada arancelaria y una renovada preocupación del mercado sobre la viabilidad fiscal”, concluye el banco.
(Reportaje de Anushree Mukherjee y Swati Verma en Bangalore, versión francesa Corentin Chappron, editado por Kate Entringer)
