(Boursier.com) — elior se desplomó un 17,3% hasta los 3,4 euros tras la presentación de unas cuentas anuales bastante sólidas. De hecho, los operadores están sancionando unas directrices consideradas demasiado cautelosas, mientras que la dirección apunta a un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el +3% y el +5% para el ejercicio 2024-2025 con un margen EBITA ajustado superior al 3%.
“Aunque entendemos perfectamente la prudencia de la gestión y el deseo de exceder las expectativas como en 2024, adoptar el rango medio de la orientación implicaría reducir nuestras expectativas de BPA para 2024 en un -25%”, explica TP ICAP Midcap, en ‘purchase’ fichado.
Esta publicación anual es tranquilizadora sobre la tendencia operativa del grupo, en particular sobre la rentabilidad, la implementación de sinergias y la reducción de costes, explica Oddo BHF (“underperform”). Sin embargo, desde un punto de vista sectorial, el corredor considera que la situación del grupo (niveles de crecimiento, rentabilidad, generación de FCF y deuda) parece menos atractiva que la de sus principales competidores Sodexo y Compass (en particular, la retención y los nuevos negocios netos son más débiles), que se han recuperado. más rápidamente desde el fin de la pandemia. Sigue confiando en los fundamentos del sector de la restauración colectiva y en su resiliencia, en un contexto favorable (desaceleración de la inflación de los alimentos, regreso continuo de los empleados al lugar, ampliación de las ofertas y de la innovación, etc.). En términos relativos, la valoración de Elior sigue siendo relativamente alta, especialmente después del fuerte aumento del precio este año (+40%), con un múltiplo EV/EBIT de 9,9x en 2025 (frente a Sodexo 10,9x e ISS 7,6x), pero sugiere un 25 % de descuento respecto a su múltiplo histórico…
“La previsión para el ejercicio 2024-2025 es demasiado conservadora, aunque en gran medida coincide con nuestras estimaciones, con un balance ligeramente diferente, con Elior centrándose más en la rentabilidad que en la obtención de nuevos contratos”, señala finalmente JP Morgan.
