lSe espera que el próximo año la oferta mundial de petróleo supere la demanda en un promedio de 1,2 millones de barriles por día, una cifra que solo se ha superado dos veces antes, durante los cierres pandémicos de 2020 y el colapso de los precios en 1998. Este nuevo exceso de oferta se refleja en parte. un cambio importante en China, donde la demanda de petróleo prácticamente se ha estancado desde 2023 debido a una desaceleración de la producción industrial y al aumento de las ventas de vehículos y camiones eléctricos que funcionan con gas natural licuado.
Además, se espera que varios países que no forman parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) o sus aliados (OPEP+) aumenten la producción. La propia OPEP+ mantiene reservas importantes (7 millones de barriles por día), casi el doble del nivel observado en 2019, en vísperas de la pandemia.
Entre 2024 y 2026, se espera que los precios mundiales de las materias primas caigan casi un 10%. Se espera que los precios de los alimentos caigan un 9% este año y otro 4% en 2025 antes de estabilizarse, pero se mantendrán casi un 25% por encima de su nivel medio durante el período 2015-2019. Para los precios de la energía, las previsiones indican una caída del 6% en 2025 y luego otro 2% el año siguiente. Si esta doble reducción debería permitir a los bancos centrales controlar más fácilmente la inflación, una escalada de conflictos armados corre el riesgo de comprometer este esfuerzo al perturbar el suministro de energía y hacer subir sus precios, así como los de los productos alimenticios.
“La caída de los precios de las materias primas y la mejora de las condiciones de la oferta pueden proporcionar un amortiguador contra los shocks geopolíticos”, dice Indermit Gill, economista jefe y vicepresidente senior del Grupo del Banco Mundial. Sin embargo, estos factores harán poco para aliviar los desafíos que plantean los altos costos de los alimentos en los países en desarrollo, donde los precios de los alimentos están aumentando dos veces más que en las economías avanzadas. Debido a los altos precios, los conflictos, los fenómenos meteorológicos extremos y otras crisis, más de 725 millones de personas padecían inseguridad alimentaria en 2024”.
Durante el año pasado, el conflicto en Medio Oriente ha provocado una alta volatilidad en los precios del petróleo, en parte debido a los temores de daños a la infraestructura de petróleo y gas de los principales productores si el conflicto se intensificara. Suponiendo que esto no suceda, se espera que el precio promedio anual del Brent caiga a 73 dólares el barril en 2025, un mínimo de cuatro años, desde los 80 dólares el barril de este año.
Sin embargo, el informe también anticipa lo que podría suceder si el conflicto se intensifica antes de fin de año: así, una posible reducción del suministro mundial de petróleo del 2%, o 2 millones de barriles por día, provocaría perturbaciones en una escala comparable a las causadas por la guerra civil en Libia en 2011 y la guerra en Irak en 2003. Si una situación similar se repitiera, los precios del Brent aumentarían inicialmente bruscamente, alcanzando un máximo de 92 dólares por barril. Por otro lado, los productores de petróleo que no se ven afectados por el conflicto podrían reaccionar rápidamente ante tal aumento de precios aumentando su producción. Por lo tanto, el aumento de los precios podría ser relativamente breve y el precio del petróleo podría promediar 84 dólares por barril en 2025. Esto representaría un aumento del 15 % con respecto al pronóstico de referencia para 2025, pero solo un 5 % en comparación con el promedio de 2024.
“La buena noticia es que la economía mundial parece estar en mucho mejor forma que antes para capear una importante crisis petrolera”, dice Ayhan Kose, economista jefe adjunto del Banco Mundial y director de la Unidad de Perspectivas. Esto brinda oportunidades excepcionales para las autoridades de las economías en desarrollo: en primer lugar, los precios más bajos de las materias primas pueden ser un complemento útil a la política monetaria para llevar la inflación nuevamente hacia las metas; En segundo lugar, existe una oportunidad para que los responsables de las políticas reduzcan los costosos subsidios a los combustibles fósiles. »
Se espera que el precio medio del oro, la inversión preferida de los inversores que buscan un “refugio seguro”, alcance un máximo histórico este año, con un aumento del 21% respecto a la media de 2023. El oro goza de un estatus especial entre los inversores. activos, cuyo precio a menudo aumenta en tiempos de incertidumbre geopolítica y política, incluso en casos de conflicto.
Durante los próximos dos años, se espera que su precio se mantenga un 80% más alto que el promedio de los cinco años anteriores a la pandemia de COVID-19, y que disminuya sólo ligeramente. Se espera que el precio de los metales industriales se mantenga estable en 2025-2026, ya que la debilidad del sector inmobiliario de China se ve compensada por las ajustadas condiciones de oferta y la creciente demanda de ciertos metales vinculada a la transición energética. Sin embargo, resultados inesperados respecto del crecimiento de China podrían provocar volatilidad en los mercados de metales.
Un artículo especial del informe analiza por qué los movimientos de los precios de las materias primas estuvieron tan sincronizados durante y después de la pandemia. Parece que estos precios evolucionaron en paralelo durante el período 2020-2023 debido a las repercusiones económicas globales de la pandemia y a shocks de gran escala que afectaron específicamente a las materias primas, como el conflicto ruso-ucraniano. Los aumentos simultáneos de precios tienden a generar una mayor inflación global y un crecimiento económico más lento, pero durante el último año los movimientos de precios han estado menos sincronizados.
