Los márgenes de ganancia del diésel se están derrumbando a medida que las nuevas refinerías aumentan la oferta y el clima templado del hemisferio norte y la desaceleración de la actividad económica reducen la demanda, ejerciendo una mayor presión a la baja sobre el precio del petróleo.
La disminución de los márgenes de refinación del diésel, uno de los principales combustibles industriales y de transporte del mundo, ya ha llevado a algunas refinerías en Asia a reducir el volumen de petróleo crudo que procesan para reducir su producción de diésel.
Los productores de la OPEP+ se reúnen a principios de junio para decidir el destino de una serie de reducciones de oferta acordadas desde finales de 2022.
Aunque el grupo aún no ha iniciado conversaciones formales, fuentes dijeron a Reuters que el grupo podría mantener los recortes de 2,2 millones de barriles por día (bpd) más allá de junio si la demanda no se recupera.
El 8 de mayo, el precio del Brent cayó a su nivel más bajo en dos meses, por debajo de 82 dólares por barril, debido al aumento de los inventarios y la caída de la demanda. Recuperaron algunas pérdidas el jueves, pero van camino de perder más del 4% desde principios de mes, después de cuatro meses de aumentos.
“Se espera que la OPEP+ enfrente un desempeño mixto en los mercados de productos refinados: los diferenciales de crack de la gasolina han mejorado constantemente, pero los diferenciales de crack del diésel se han deteriorado notablemente”, dijo JP Morgan, añadiendo que se esperaba que la alianza mantuviera los recortes de producción más allá de junio.
Los márgenes de beneficio del diésel europeo cayeron a menos de 16 dólares el barril a finales de abril, el nivel más bajo en 11 meses, después de alcanzar más de 40 dólares en febrero.
La diferencia entre el diésel y el petróleo crudo estadounidense, conocida como “crack spread”, cayó a 20 dólares en abril, su nivel más bajo en dos años, en los principales centros comerciales de Nueva York y la Costa del Golfo, cuando estaba por encima de los 40 dólares el barril. en febrero, según un análisis de Commodity Context.
Los márgenes del diésel asiático promediaron 17 dólares por barril en abril, frente a 22 dólares en el primer trimestre.
AUMENTO DE LA PRODUCCIÓN, DISMINUCIÓN DE LA DEMANDA
Los analistas dicen que el suave invierno afectó la demanda de diésel durante los dos últimos trimestres, ya que provocó menos compras de combustible para calefacción.
El aumento de la producción también pesa sobre los precios. La capacidad mundial de refinación aumentó en 2 mil millones de barriles por día el año pasado, el mayor aumento desde 1977, según la correduría de energía StoneX, gracias al lanzamiento de nuevos proyectos en Omán, Kuwait y Nigeria.
Las refinerías añadirán otros 200.000 bpd de capacidad de producción de diésel este año, según StoneX.
En Europa, donde el diésel se utiliza más en los automóviles que en otros lugares, la transición a los automóviles híbridos o eléctricos también está pesando sobre la demanda.
JP Morgan señaló que la demanda de diésel para carreteras en el continente se ha contraído en 50.000 bpd durante el año pasado.
En Estados Unidos se está produciendo otro tipo de cambio estructural: un volumen cada vez mayor de biocombustibles reemplaza al diésel.
La demanda de diésel derivado del petróleo en la costa oeste de Estados Unidos alcanzó en enero su nivel más bajo en casi 28 años, mientras que el consumo de diésel renovable y biodiésel alcanzó un nivel récord, según datos del gobierno estadounidense.
Además, la desaceleración de la actividad industrial en China, la zona del euro y Estados Unidos el mes pasado afectó la demanda de diésel.
“Ahora que la temporada alta de calefacción ha terminado, el problema está más relacionado con la desaceleración industrial general. […] y el hecho de que el parque automovilístico se está alejando poco a poco del diésel”, afirma Natalia Losada, analista de la consultora Energy Aspects.
Desde mediados de abril, los mercados de futuros de diésel europeos y americanos cotizan en contango, es decir, el contrato actual cotiza con descuento respecto al próximo contrato, lo que es una señal de exceso de oferta y una señal para los traders. acumular combustible para obtener mayores ganancias más adelante. El 3 de mayo, el margen del diésel europeo a 6 meses alcanzó casi 12 dólares por tonelada en contango, su nivel más alto en un año.
Si el mercado del diésel está en contango, no ocurre lo mismo con el mercado del petróleo crudo. El Brent de referencia está en backwardation, lo opuesto al contango, y por lo tanto siempre indica un endurecimiento del mercado.
“Es probable que la fortaleza actual de las curvas del crudo, que refleja un mercado de crudo ajustado, se disipe en poco tiempo debido a una probable disminución en el número de refinerías”, dijo Bjarne Schieldrop, analista de SEB.
Los márgenes de refinación en Asia están cerca de su nivel más bajo en un año.
Formosa Petrochemical Corp de Taiwán, uno de los mayores exportadores de productos refinados de Asia, redujo su tasa de ejecución de mayo en aproximadamente 3 puntos porcentuales.
La segunda refinería más grande de Corea del Sur, GS Caltex, está recortando su producción entre 20.000 y 30.000 bpd en mayo, según fuentes comerciales.
APOYO DE CHINA, COMBUSTIBLE PARA JET
Dos fuentes comerciales con sede en Singapur dijeron que las menores exportaciones chinas en abril y mayo, debido al mantenimiento de las refinerías, podrían brindar cierto apoyo al mercado asiático del diésel.
Los analistas del Bank of America dijeron que el apoyo también podría provenir del aumento del tráfico aéreo y de la creciente demanda de combustible para aviones, lo que podría llevar a las refinerías a producir más combustible de aviación y menos diésel. (Reporte adicional de Robert Harvey; editado por Dmitry Zhdannikov, Simon Webb y Elaine Hardcastle)
