Trump podría alimentar la inflación
Según Matthias Geissbühler, se espera que en los próximos meses la economía estadounidense se desacelere ligeramente. “Después de un sólido crecimiento del PIB de entre el 2,7 y el 2,8% en 2024, esperamos un aumento menor, de alrededor del 2% en 2025”.
El regreso de Donald Trump al poder genera incertidumbres. La desregulación y la desgravación fiscal ciertamente podrían tener efectos positivos a corto plazo, “pero la política de compartimentación y los derechos de aduana previstos deberían aumentar la volatilidad en el mercado”, afirma el gestor de inversiones. Destaca el riesgo de una situación en la que todos pierden: “Es probable que los aranceles más altos sigan haciendo subir los precios en Estados Unidos, mientras que una política de inmigración más estricta ejercería presión sobre el mercado laboral. Estos dos factores alimentarían aún más la inflación”.
Europa se está debilitando
A escala mundial, Matthias Geissbühler ve otros riesgos que podrían afectar a los mercados financieros. “Si conflictos como los de Ucrania o Taiwán continúan empeorando, no se puede descartar el colapso del mercado”. Además, Japón y algunos países europeos están al borde de la recesión, y el especialista en inversiones tampoco espera una recuperación importante en China.
“No somos pesimistas y no esperamos una recesión global. Pero se espera que el crecimiento, especialmente en Europa, sea débil”, explica Matthias Geissbühler. Europa es particularmente vulnerable, ya que muchos países dependen en gran medida de la manufactura. Además, en Alemania la industria del automóvil y la industria química ya están perdiendo impulso. A esto se suma una fuerte dependencia de las exportaciones de China: “La crisis inmobiliaria y los problemas estructurales están pesando sobre el crecimiento del país”.
Se espera que el crecimiento, especialmente en Europa, sea débil
Matthias Geissbühler espera pocos impulsos de crecimiento en Europa en los primeros seis meses de 2025. “Los indicadores adelantados, como el índice de gestores de compras, siguen cayendo. Por lo tanto, no podemos contar con una recuperación a corto plazo en Europa: más bien, está tomando forma una nueva caída”. Las incertidumbres políticas en Alemania y Francia, así como las cuestionables perspectivas de crecimiento en los países del sur de Europa, como España e Italia, agravan aún más la situación.
La bajada de los tipos de interés da alas al sector inmobiliario
Matthias Geissbühler ve la segunda mitad del año de manera más positiva: “A finales de 2025, el BCE debería reducir su tipo de interés al 1,5% para estimular la economía”. Sin embargo, es necesario actuar con cautela: “Sólo cuando los indicadores adelantados muestren un aumento constante durante tres meses llegará el momento de reanudar las inversiones en valores cíclicos”, afirma el CIO de Raiffeisen. Actualmente, ve potencial en los bonos europeos a corto plazo, pero sólo si se cubren los riesgos cambiarios.
El ciclo de reducción de los tipos de interés ya está más avanzado en Suiza. “Me sorprendió saber que el BNS redujo su tipo de interés clave en 0,5 puntos porcentuales en diciembre. Ya no parece descartada una reducción al 0% durante el año”. Esto debería estimular el mercado inmobiliario: “Los fondos inmobiliarios volverán cada vez más a la vanguardia, porque ofrecen rentabilidades de distribución atractivas con perspectivas de aumento de precios”.
Acciones tecnológicas, ¿oro o criptomonedas?
Los Siete Magníficos, los gigantes tecnológicos Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla, han contribuido en gran medida al boom bursátil de 2024. Estas empresas han experimentado fuertes subidas de precios: “Los precios de las acciones han aumentado una media de dos tercios, mientras que los beneficios aumentaron “sólo” un 30%. Como resultado, las valoraciones han aumentado considerablemente”, explica Matthias Geissbühler. “Los precios de las acciones ya parecen haber descontado las promesas futuras, por ejemplo en materia de inteligencia artificial”. El experto de Raiffeisen espera una desaceleración significativa del crecimiento en 2025 y recomienda tomar ganancias ahora.
El oro también alcanzó nuevos máximos en 2024. “A ello han contribuido, además de la caída de los tipos de interés, el fuerte aumento de la deuda mundial y las incertidumbres geopolíticas”, afirma Matthias Geissbühler. A esto se suma el hecho de que muchos países emergentes han reducido sus reservas de dólares en favor del oro. “El oro todavía tiene su lugar en una cartera diversificada, incluso si no esperamos un aumento adicional del 30% en 2025”.
Por otro lado, desaconseja las criptomonedas: “Siguen siendo especulativas y volátiles. Preferimos el oro físico al oro digital”.
Chequeo de fortuna a principios de año.
A principios de año, siempre se recomienda revisar su cartera y realizar reasignaciones si es necesario. “Los fuertes movimientos bursátiles de 2024 han desequilibrado muchas carteras. Por lo tanto, sería prudente tomar parte de los beneficios y realizar algunas reasignaciones”. Matthias Geissbühler recomienda apostar por acciones conservadoras con altos dividendos como Novartis, Nestlé o Roche: “Estos valores ofrecen seguridad y distribuciones sólidas”.
Además, los activos reales como los bienes raíces y el oro siguen siendo atractivos, especialmente en un contexto de caída de las tasas de interés. El especialista en inversiones destaca la importancia de un enfoque estratégico: “Un control patrimonial a principios de año puede ayudarle a encontrar el equilibrio adecuado y aprovechar las oportunidades”. Al hacerlo, es importante preguntarse qué activos necesita y de cuáles puede prescindir. “Las cuentas de ahorro ya casi no generan intereses y, ajustadas a la inflación, es posible que se produzcan pérdidas. Si no necesita su dinero, lo mejor es invertirlo de forma ampliamente diversificada”.
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¿Cómo evolucionarán la economía y la inflación en 2025? ¿Qué caminos seguirán los mercados bursátiles y dónde podemos encontrar oportunidades de inversión atractivas? Yvan Roduit, director de asesoramiento de inversiones de Raiffeisen Suiza, y Geoffroy Brochard, asesor senior de inversiones de Raiffeisen Suiza, le proporcionarán información de primera mano el martes 14 de enero de 2025 de 17:30 a 18:30 horas durante una transmisión en vivo sobre las perspectivas de inversión para 2025.
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