El rendimiento de la OAT rebotó a su nivel más alto en dos semanas al 3,26%, vuelve a los niveles del martes 11 de junio, es decir los niveles que conocíamos 48 horas después del anuncio de la disolución de la Asamblea Nacional por parte del Presidente de La republica. Se trata de un rebote de alrededor de 15 puntos básicos con respecto a los niveles de anteayer.
Evidentemente es importante seguir este movimiento porque al mismo tiempo estamos observando un repunte del diferencial OAT-Bund hasta los 78 puntos básicos, mientras que ayer rondaba los 72 puntos básicos. No se trata de un movimiento demasiado preocupante en este momento, pero la vigilancia aumentará si volvemos a buscar los 80 puntos básicos que capturaron el movimiento de tensión sobre el diferencial en los primeros días después de la disolución. Desde hace dos semanas, el diferencial OAT-Bund se mueve en una especie de “rango” de entre 70 y 80 puntos básicos.
Como ocurre con cualquier activo de mercado, es la salida (o no) del rango lo que genera un problema.
Sin embargo, es importante señalar que este movimiento de rebote de las tasas observado en Europa también está presente al otro lado del Atlántico. El tipo de interés estadounidense a 10 años subió en 48 horas desde la zona del 4,20% al 4,35% esta mañana, también su nivel más alto en dos semanas. Este movimiento probablemente esté relacionado con la publicación de las publicaciones de inflación PCE de mañana, es decir, la medida de inflación más seguida por la Reserva Federal.
Los últimos discursos de los portavoces de la Reserva Federal no fueron fundamentalmente muy agresivos, pero aún así tomamos nota de los comentarios de Michelle Bowman anteayer, quien declaró que “sólo se han logrado avances modestos en materia de inflación este año” y que anticipaba “una inflación alta durante algún tiempo”. por venir” y que “todavía no estábamos en la etapa en la que sea apropiado bajar las tasas”.
Por tanto, existe un doble desafío para los mercados de bonos y, por tanto, para los mercados de acciones: la inflación PCE en Estados Unidos el viernes por la tarde y la primera vuelta de las elecciones legislativas de este fin de semana.
