Se espera que la inminente inclusión de la India en el índice de bonos de mercados emergentes más seguido del mundo, el GBI-EM de JPMorgan, retire 11.000 millones de dólares de los mercados locales de Sudáfrica, Polonia y Tailandia, estimaron los analistas del banco.
El prestamista de Wall Street dijo que se espera que la entrada de la India, que comienza el viernes y durará 10 meses, tomará 4.700 millones de dólares de Sudáfrica, 3.300 millones de dólares de Polonia y 3.200 millones de dólares de Tailandia.
También recibirá 2.900 millones de dólares y 2.500 millones de dólares de la República Checa y Chile, respectivamente.
“Para los inversores dedicados de los mercados emergentes, consideramos la inclusión de la India en el índice como un juego de suma cero y esperamos que las salidas de otros mercados de bonos de los mercados emergentes locales se adapten a esto”, dijeron en una nota los estrategas de JPMorgan, dirigidos por Michael Harrison.
A un nivel más amplio, se espera que Europa, Oriente Medio y África (EMEA) experimenten el mayor impacto regional en la ponderación del índice.
Se espera que la ponderación agregada de EMEA caiga al 26,2% en marzo, cuando se complete la inclusión de la India, desde alrededor del 32% a principios de este mes y del 40% en 2021, antes de la exclusión del índice de Rusia en 2022 tras su invasión de Ucrania.
Los inversores internacionales compraron más de 10.000 millones de dólares en bonos del gobierno indio en los nueve meses posteriores al anuncio de su inclusión en septiembre, llevando su participación a un nivel récord.
“Las entradas vinculadas a índices hasta la fecha… sugieren que entre el 32% y el 40% del total esperado de entre 20.000 y 25.000 millones de dólares en entradas vinculadas a índices en la India ya se han realizado”, añadió el Sr. Harrison.
Los índices de bonos como el de JPMorgan son influyentes porque los fondos de inversión y otros tipos de administradores de dinero los utilizan como punto de referencia de desempeño, lo que les permite saber qué tienden a comprar y vender.
A diferencia de Sudáfrica y otros países, no se espera que China, Indonesia y México vean reducida su ponderación del 10% en el índice GBI-EM, el máximo que un país puede mantener y el nivel que India habrá alcanzado en marzo.
Se espera que América Latina experimente una ligera caída, mientras que se espera que aumente la ponderación del índice de mercados emergentes de Asia, añadió JPMorgan.
