“El gobierno no está preparado”

La alerta se ha dado en el mercado inmobiliario chino. La demanda es baja y los promotores se declaran en quiebra. Actualización sobre la situación.

Mauricio Kloft / t-online

El mercado inmobiliario chino está tenso. Muy tenso, incluso. Así podríamos resumir las últimas estadísticas publicadas sobre el mercado inmobiliario del país más poblado del mundo.

Como muestra el Índice de Clima Inmobiliario de China, la moral en el sector inmobiliario está en su punto más bajo de todos los tiempos. En abril, el valor calculado por la Oficina Nacional de Estadísticas en base a diferentes indicadores fue de 84 puntos. En comparación, a principios de 2009, en el momento de la crisis financiera mundial, era de 92 puntos. No es de extrañar: El muy endeudado sector inmobiliario de China, que alguna vez fue un importante motor del crecimiento económico del país, se ha visto afectado periódicamente por crisis desde mediados de 2021.

Y la caída continúa. Los precios de las propiedades residenciales en China experimentaron en mayo su mayor caída en unos diez años. Cayeron un 0,7% respecto al mes anterior, según cálculos de la agencia de noticias Reuters basados ​​en datos de la Oficina Nacional de Estadísticas publicados el lunes. Se trata del undécimo descenso consecutivo. En comparación con mayo de 2023, los precios cayeron un 3,9%.

¿Pero a qué se debe esto? ¿Qué está pasando en el mercado inmobiliario chino? Para entender esto, debemos echar un vistazo a la política inmobiliaria de China en los últimos años.

Sacudido por el directrices gubernamentales

La importancia del sector inmobiliario para la economía china es enorme. Durante la recuperación de la crisis financiera mundial, aportó casi un tercio del producto interno bruto. La razón de este auge es obvia: los grupos inmobiliarios obtuvieron créditos fácilmente e invirtieron directamente sus ingresos en nuevos proyectos. Pero el gobierno liderado por el jefe de Estado y del partido Xi Jinping quería luchar contra la especulación inmobiliaria en un mercado en auge. Por lo tanto, se aseguró de que los grupos ya no obtuvieran dinero nuevo tan fácilmente.

La demanda cayó, el valor de las viviendas cayó y los grupos se endeudaron mucho. Como resultado, en ocasiones no han podido completar la construcción de apartamentos que ya se han vendido, para gran frustración de sus clientes. Debido al temor a una burbuja inmobiliaria, el gobierno chino reaccionó con regulaciones en 2017. En agosto de 2020 se introdujeron las “tres líneas rojas”, que tenían como objetivo, en particular, limitar la tasa de endeudamiento de los promotores inmobiliarios.

Sin embargo, la normativa ha sacudido a muchos promotores inmobiliarios y su modelo de negocio, hasta entonces financiado con deuda: el grupo Evergrande cayó así en 2021 hacia la quiebra. A finales de enero, un tribunal de Hong Kong ordenó el desmantelamiento del gigante inmobiliario. , que tiene una deuda de más de 300 mil millones de dólares.

Country Garden, uno de los mayores grupos inmobiliarios de China, también se enfrenta a acciones legales después de que un acreedor solicitara la disolución de la empresa. De acuerdo a Poste matutino del sur de Chinael grupo había acumulado deudas hasta el verano pasado por un total de 1,36 billones de yuanes (el equivalente a 170.000 millones de dólares).

“La demanda de bienes raíces ha colapsado»

Y el problema de la demanda está lejos de estar resuelto, como explica a t-online el economista Gero Kunath del Institut der deutschen Wirtschaft.

La demanda económica general también es débil, ya que muchos chinos prefieren ahorrar en lugar de gastar su dinero después de la crisis de Covid-19.

Para estimular la demanda, el gobierno decidió recientemente reducir la proporción de capital destinado a préstamos inmobiliarios para compradores primerizos. La medida central, sin embargo, es un programa de compras de 300 mil millones de yuanes, o alrededor de 40 mil millones de dólares estadounidenses. Este programa tiene como objetivo alentar a los gobiernos locales a adquirir inmuebles terminados pero no vendidos para convertirlos en viviendas sociales.

Como escribe el periódico Wirtschaftswoche en se référant à des analystes de chez UBS, il en coûterait au gouvernement jusqu’à 2,4 billions de yuans (soit environ 320 milliards de dollars américains) pour ramener l’excédent de logements invendus à un niveau normal, du moins dans les grandes ciudades. Por lo tanto, las medidas actuales corren el riesgo de ser la gota que colme el vaso.

Desde deudas altas podría plantear un problema

Y el paquete crea otros problemas, como explica Gero Kunath. En particular, enfatiza el hecho de que los gobiernos locales deben financiar nuevas deudas.

Por lo tanto, la financiación de la deuda podría volver a plantear dificultades a China. Sobre todo porque Gero Kunath ve signos de sobrecalentamiento en el sector inmobiliario. Por tanto, necesitamos una corrección, una reducción del exceso de capacidad. Pero “parece que el gobierno chino no está preparado para esto en este momento”, continúa. Si el mercado inmobiliario continúa colapsando, la economía china podría verse significativamente obstaculizada. Pero aún no se ha recuperado de las consecuencias de la pandemia de Covid-19.

Sus previsiones a medio plazo para el sector inmobiliario chino son bastante sombrías. Ciertamente, la urbanización continúa, afirma. “Pero a largo plazo, el mercado inmobiliario ya no podrá ser el motor de la economía china”, continúa Gero Kunath.

La buena noticia es que, al menos para el mercado inmobiliario del país, las turbulencias en China deberían ser mínimas, afirma el economista.

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