Francia finalmente ha logrado atraer la atención. No necesariamente por las razones correctas, sino porque Emmanuel Macron se cree David. ¿El aprendiz de brujo David Cameron o el mago David Copperfield? Las apuestas están abiertas. Los inversores tienden a votar por Cameron. Ya han comenzado a integrar una prima de riesgo adicional sobre las acciones francesas.
La mayor parte del tiempo, el mercado de valores se mueve en una suave pendiente ascendente y los bloques regionales operan de manera bastante homogénea. En los mercados occidentales, por ejemplo, todo el mundo ha progresado durante los últimos 30 años, todo el mundo ha sufrido el estallido de la burbuja de Internet, el fracaso de la crisis de las hipotecas de alto riesgo o el estallido del crash/rebote exprés del covid. Eso es para el panorama general. A medida que hace zoom, la imagen muestra más granularidad. Los mercados estadounidenses ricos en acciones tecnológicas generalmente obtienen mejores resultados que el promedio. El FTSE 100 británico ha estado rezagado desde el Brexit. El ATHEX griego registra los mejores resultados europeos desde hace dos años, pero aún así pierde un 50% respecto a 2009 debido a la crisis de deuda que azota al país.
Por lo tanto, y es lógico, los inversores se preguntan si es probable que la agitación política en Francia constituya un “cisne negro” para Francia. Este término se utiliza habitualmente en finanzas desde que Nassim Taleb lo (re)actualizó en 2001. Es un acontecimiento impredecible o que se considera muy improbable que ocurra, que tiene consecuencias importantes y, a menudo, graves.
En este punto, todo el mundo se ve obligado a dibujar planos sobre el cometa. Así, mientras esperan ver las cosas con mayor claridad, los inversores aplican una prima de riesgo adicional a Francia y reducen su exposición. De ahí la fuerte contracción del CAC40 la semana pasada: -6,3% en cinco sesiones. Una caída semanal de este tipo es poco común. He identificado dos secuencias más duras en los últimos cuatro años en un gráfico a la antigua usanza:
- Un -10,2% para la semana del 28 de febrero de 2022, que correspondió a las secuelas de la invasión rusa a Ucrania y su corolario, el aumento de los precios de la energía.
- Un -6,4% la semana del 26 de octubre de 2020, después de que Emmanuel Macron (¡otra vez él!) anunciara un segundo confinamiento vinculado a la covid.
La caída de más del 6% registrada la semana pasada en Francia tras el anuncio de la disolución de la Asamblea Nacional es, por tanto, un acontecimiento importante. ¿Será algo peor para el mercado parisino? La respuesta sigue sin respuesta. Por el momento, la tectónica de las previsiones se ha puesto en marcha y el principio de precaución ha provocado una contracción general de los índices franceses, que se ha extendido a otros países (los índices del Sur se ven más afectados que los índices del Norte de Europa). ). Los sectores más afectados fueron el bancario, que se vería afectado por un deterioro general de las condiciones económicas y financieras (-12% durante la semana en Francia). Las concesiones y los servicios colectivos (-11% semanal en Francia), que los financieros saben que se ven penalizados por las políticas jacobinas, ya sean de izquierda o de extrema derecha. La presión debería seguir siendo fuerte hasta el veredicto de la primera vuelta de las elecciones legislativas anticipadas a finales de mes.
Mientras tanto, Estados Unidos continúa su ascenso. Por último, para ser más claro, las principales acciones tecnológicas estadounidenses continúan subiendo. El Nasdaq 100 ganó un 0,4% el viernes para establecer un nuevo récord, y un 3,5% durante la semana. Al mismo tiempo, el Dow Jones y el Russell 2000 de las pequeñas y medianas empresas estadounidenses perdieron terreno en cinco sesiones. Seguimos en un patrón en el que las cabezas de la góndola ganan el día, mientras que el resto de las probabilidades se sacuden. Sorprendente, en un contexto en el que el banco central americano ha confirmado que el ciclo de recortes de tipos comenzará este año. Quizás Wall Street finalmente haya dejado de exagerar la flexibilización de la política monetaria y esté esperando ver para creer. Mientras tanto, las grandes plataformas se están saciando: después de ganancias de entre el 4% y el 9% la semana pasada, Microsoft, Apple y Nvidia mantienen cerca de 3,3 billones de dólares de capitalización cada una. Este nuevo triunvirato ha ampliado enormemente la brecha con Amazon, Alphabet y Meta. Pero los seis expedientes han progresado claramente desde el 1ejem Enero, aplastando todo a su paso.
Entre las novedades del fin de semana:
- En China, las ventas minoristas de mayo fueron un poco más fuertes de lo esperado, pero el aumento de la producción industrial decepcionó las expectativas. Siempre la misma historia: altibajos, pero sin aceleración real.
- La cumbre de Ucrania celebrada en Suiza resultó en una declaración que apoya la independencia y la soberanía territorial de Ucrania y la necesidad de lograr la paz con Rusia. Unos 80 países lo han firmado, pero no India ni Brasil. China y Rusia no quisieron participar.
- En la agenda semanal, pocos acontecimientos importantes, aunque la segunda lectura de la inflación europea en mayo despertará interés. Por otro lado, muchos banqueros centrales estadounidenses darán su opinión sobre la evolución de los tipos, lo que promete algunos estallidos de volatilidad.
- Los mercados de Singapur, India e Indonesia están cerrados hoy debido a días festivos.
En Asia-Pacífico, la semana comenzó con una fuerte caída en Tokio, donde el Nikkei 225 perdió al final un 1,9%. Los índices chinos se mueven en torno al equilibrio en Hong Kong y Shanghai. Corea del Sur (-0,5%) y Australia (-0,2%) están perdiendo terreno. Los principales indicadores europeos deberían intentar repuntar en la apertura, pero los mercados siguen nerviosos.
El CAC40 recuperó un 0,5% hasta los 7.539 puntos en la apertura. El SMI se mantiene estable en los 12.042 puntos. El Bel20 ganó un 0,2% hasta los 3.838 puntos.
Los aspectos económicos más destacados de hoy
Los costes laborales en la zona euro (11:00 horas) y el índice Empire Manufacturing en Estados Unidos (14:30 horas) serán noticia. Toda la agenda aquí.
El euro cayó a 1.070 dólares. La onza de oro se cotiza a 2.323 dólares. El petróleo está firme, con el Brent del Mar del Norte a 82,30 dólares por barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 77,72 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se mantiene estable en el 4,24%. Bitcoin se cotiza a 66.300 dólares.
Los principales cambios en las recomendaciones.
- Adidas Ag: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderación y eleva el precio objetivo de 240 a 250 EUR.
- ASM International: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 740 a 815 EUR.
- ASML Holding: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 1075 a 1185 EUR.
- Aston Martin Lagonda: Jefferies sigue siendo una compra con un precio objetivo reducido de 275 a 250 GBX.
- Basf: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 48 a 47 EUR.
- BE Semiconductor Industries: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 160 a 183 EUR.
- Covivio: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 50 a 57 euros.
- Crest Nicholson Holdings Plc: Peel Hunt mejora su retención para acumular asesoramiento con un precio objetivo elevado de 220 GBX a 260 GBX.
- Greggs Plc: Peel Hunt mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 2500 a 2700 GBX.
- Hugo Boss Ag: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento superior con un precio objetivo reducido de 64 a 60 EUR.
- Logitech International Sa: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 97 a 105 CHF.
- Nel Asa: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 12,60 a 8 NOK.
- Pennon Group Plc: Morgan Stanley mantiene su recomendación de peso de mercado con un precio objetivo reducido de 820 a 770 GBX.
- Ventajas: Citigroup mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 42,50 a 44,50 EUR.
- Rémy Cointreau: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 90 a 83 EUR.
- SBM Offshore: AlphaValue/Baader Europe rebaja su consejo de compra para acumular con un precio objetivo reducido de 22,60 a 16,50 EUR.
- SSP Group Plc: Goldman Sachs rebaja su recomendación de neutral a venta con un precio objetivo reducido de 255 GBX a 160 GBX.
- TotalEnergies: Santander pasa de neutral a superior con un objetivo de 72 EUR.
En Francia
Anuncios importantes (y no tan importantes)
- El ejército francés hace un pedido de municiones a Tales. Además, Thales y CEA firman una asociación sobre IA generativa y el grupo está vendiendo un radar de última generación en Brasil.
- Alstom consigue un contrato de 430 millones de euros en el Reino Unido.
- Vallourec gana un nuevo contrato de 5 años con Equinor.
- Emesa ya no formará parte del consejo de administración de Elior.
- Casino consolida sus acciones en una proporción de 100 a 1.
- Eagle Football Group completa la venta de la totalidad de su participación en la franquicia estadounidense Seattle Reign FC.
- El iniciador de la OPA amistosa sobre Believe posee el 85% del capital.
- Innate y Sanofi obtuvieron nuevos resultados positivos de eficacia y seguridad en un estudio de fase I/II con SAR443579/IPH6101.
- Valorem vertió los cimientos de la primera turbina eólica con hormigón descarbonizado con 0% de clinker de Hoffmann Green Cement.
- Néovacs firma un acuerdo de colaboración con el CNRS para el desarrollo de nuevas formulaciones lipídicas para administrar ARNm.
- Metavisio recauda 0,6 millones de euros de dos fondos y firma una línea de financiación de capital con Global Tech Opportunities.
- Las principales publicaciones del día: Grupo LDLC, Oeneo…
en el gran mundo
Anuncios importantes (y no tan importantes)
De Europa
- Sampo adquiere Topdanmark a 366,38 coronas danesas por acción.
- ING Groep apunta a un crecimiento anual de los ingresos del 4% al 5% entre 2024 y 2027.
- Adidas está investigando acusaciones de corrupción generalizada en China.
- El Banco de Sabadell aplaza la conclusión de la venta de sus activos de pagos a Nexi tras la oferta de BBVA.
- Essity revisa sus objetivos financieros tras la venta de Vinda.
- Nestlé detiene parte de su producción de Perrier por mantenimiento.
- AstraZeneca obtiene resultados positivos en la prueba de cáncer de Calquence.
- Serbia se está preparando para dar luz verde a la mina de litio de Rio Tinto, según el Financial Times.
- Pierer Mobility revisa a la baja sus objetivos para 2024.
- Las principales publicaciones del día. : Hennes y Mauritz…
De las américas
- Google pierde su intento de poner fin al procedimiento antimonopolio iniciado en Estados Unidos por la publicidad digital.
- Se espera que la UE cobre a Apple y Meta según las normas sobre plataformas tecnológicas.
- El activista Starboard Value está adquiriendo una participación de aproximadamente 500 millones de dólares en Autodesk, según el WSJ.
- Las principales publicaciones del día. : Lennar…
Del resto del mundo
- Reinold Geiger, el jefe de L’Occitane International, propone una oferta alternativa de nuevas acciones a los accionistas minoritarios, si la prefieren a la oferta de 34 HKD en efectivo.
- Hyundai solicita la oferta pública inicial de su filial india.
- Infratil recauda 704 millones de dólares para financiar inversiones en centros de datos.
- Las principales publicaciones del día. : nada…
El resto del calendario global de publicaciones aquí.
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