El plan de la FED va (al parecer) sin problemas. En cualquier caso, eso es lo que piensan los mercados y los inversores. Por otro lado, no sé qué piensa la inteligencia artificial sobre la situación actual, pero una cosa es segura; cuanto peor están las cosas, más suben los mercados y más caen los registros. Volvemos al escenario base: esperamos un inminente recorte de tipos por parte de la FED y cuanto más se confirmen las señales, más seguirán subiendo los mercados. Me pregunto qué harán ellos (los mercados) cuando las tarifas diarias REALMENTE bajen; subir un 25% más? ¿O romperte la cara, porque “está en los precios”?
El Audio del 6 de junio de 2024
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Las probabilidades
La respuesta la sabremos pronto, ya que las posibilidades de que los tipos bajen en septiembre se acercan al 78% según la encuesta que estamos analizando. Pronto estamos casi tan seguros de que las tasas bajarán en septiembre como estábamos seguros de que las tasas caerían en marzo y luego cinco veces más en el proceso, lo que muestra cuán lejos estamos del “nivel de confianza”. Decir que si no nos hubiéramos equivocado en marzo, los tipos ya estarían al menos 50 puntos básicos por debajo y en septiembre estaríamos cerca de una caída del 1%, mientras que aquí, en septiembre, los tipos bajarán un 0,25% y Según las encuestas, se espera que vuelvan a caer antes de fin de año, pero no más en 2024.
Pero no importa, si cada vez que hay un dato que confirma que los tipos van a bajar el mercado sube un 2% y Nvidia un 5%, deberíamos alcanzar rápidamente una rentabilidad del 30% en el S&P desde que Powell hizo su baile de la victoria el pasado mes de octubre. No vamos a volver a repasar el número de cosas que no han funcionado desde la victoria de la FED sobre la inflación (la casi victoria), porque criticar lo que no ha funcionado no sería bienvenido cuando estamos en medio de la celebración de nuestro éxito. . Éxito en las previsiones de reducción de tipos. Sí, porque después de haber estado completamente equivocados durante 8 meses, podríamos estar en lo cierto en 3 meses y medio. Ya navegando sobre nuestros errores, el mercado está en su punto más alto, no me atrevo a imaginar qué pasará cuando empecemos a tener razón.
Números podridos
Ayer celebramos el hecho de que los PMI y otros ISM fueran más débiles, lo que confirma que la economía se está estancando. Pero es sobre todo el hecho de que el empleo esté entrando en coma lo que nos hace tan felices. Es cierto que dicho así puede dar un poco de miedo y sugerir que estamos un poco devastados en nuestros pensamientos, pero debemos recordar que lo único que deseamos en nuestros sueños más locos es ver caer los tipos. Y para ver caer las tarifas, usted debe:
– Ver cómo la inflación reanuda su descenso
– Ver el empleo y la economía lentos
Parecería que las últimas cifras de inflación que demuestran que la inflación YA NO SUBE están asociadas con una disminución. Yo diría que está más cerca de una fase de estancamiento que de una fase de declive. Pero evidentemente, en estos momentos nuestra capacidad de ver el vaso medio lleno es tan fenomenal que cuando la inflación no hace nada respecto al mes pasado es porque está cayendo. Parece que es un efecto óptico debido al mercado alcista.
Y en lo que respecta al empleo, anteayer el JOLTS se desplomó -no soy yo quien lo dice, es un tipo que lo escribió anoche en un periódico- y ayer las cifras de empleo de ADP, que no nos importan, resto del año, salió en 152.000 mientras que el mercado esperaba 173.000. Lo que sugiere que las cifras de mañana – NÓMINAS NO AGRÍCOLAS – también estarán en lo que llamamos “el punto óptimo”, es decir; entre 125.000 y 175.000. Es poco probable que nos equivoquemos en estas cifras porque tenemos mucha razón en casi todo lo que sale.
La alegría
Ayer las cifras económicas estaban realmente podridas y eso es lo que nos llenó de alegría, porque llevábamos tanto tiempo esperando cifras cutres que el alivio fue inmenso. De golpe ; Sí, nos equivocamos en el mes de la primera reducción, pero esta vez es seguro, bajaremos las tarifas en septiembre. Ayer Bostic dijo que es casi seguro que los tipos no se moverán durante las próximas dos reuniones y luego lo pensarán durante el cuarto trimestre de 2024. El mercado inmediatamente tradujo su declaración como “BAJAREMOS LOS TIPOS EN SEPTIEMBRE DE 2024, se los juro”. cruz de madera, cruz de hierro, si miento me voy al INFIERNO”.
Cifras malas, un mercado laboral cada vez más complicado, una evidente desaceleración económica, sólo son buenas noticias que han hecho subir los mercados en todo el mundo. Además, los canadienses han bajado los tipos y los europeos lo harán en unas horas. ¡No podríamos haber soñado con un mejor día de negociación cuando hacía buen tiempo! El CAC40 volvió a los 8.000 y subió un 0,87%, el DAX subió un 0,93%, el S&P500 finalizó en su máximo histórico, al igual que el Nasdaq, el Nasdaq compuesto y el SOX. Incluso el SMI acabó en su nivel más alto desde abril de 2022 con todos sus componentes acabando en verde. Es una locura.
Nvidia otra vez
Y fue aún peor a nivel de acciones individuales, ASML anunció que iban a entregar la última máquina para fabricar semiconductores a Taiwan Semi, lo que confirma que la demanda en el sector era súper fuerte. ASML acabó su jornada prácticamente en su máximo histórico, con una subida del 8% y al mismo tiempo superando a LVMH como segunda mayor capitalización europea. Y mientras el sector de los semiconductores estaba de fiesta, el mismo castigo recibió Nvidia, que OTRA VEZ EXPLOTÓ un 5% y superó a Apple en términos de capitalización bursátil, superando al mismo tiempo los 3 billones de capitalización.
Precisamente ayer el SOX ganó un 4,5% y el 100% de sus componentes terminaron subiendo. En resumen, fue una locura, sin mencionar que Elon Musk confirmó que había dado la orden de redirigir todos los componentes relacionados con la inteligencia artificial que había comprado a Nvidia para Tesla, directamente a su startup de IA. Si yo fuera accionista de Tesla, realmente tendría la impresión de que Musk me tomó por idiota. Pero Tesla aún terminó más alto. Bueno, no mucho, pero aun así. En resumen, todo esto para decirles que cuanto peor está la economía, cuantas menos personas encuentran trabajo para pagar sus colosales deudas, más feliz es el mercado. ¿No es hermosa la vida???
En Asia
Esta mañana en Asia, todos los mercados están en verde debido a la explosión de anoche y a la espera del recorte de tipos más tarde. El Nikkei subió un 0,9%, Hong Kong subió un 0,8% y China subió un 0,2%. El petróleo está a 74,40 dólares y a pesar de que el barril ha caído un 10% en los últimos días, seguimos contentos en el surtidor, porque todavía tenemos los precios de hace unos días. Podemos dar las gracias a las compañías petroleras por no acostumbrarse a pagar menos demasiado rápido. Es saludable acostumbrarse gradualmente. Por lo demás, el oro está en 2.389 dólares y el Bitcoin en 71.200 dólares. Realmente me cuesta encontrar malas noticias. Tenga en cuenta que no importa porque actualmente las malas noticias son combustible para el aumento.
Por lo demás, cabe señalar que el diferencial entre los tipos a 10 y 2 años está alcanzando niveles rara vez vistos, lo que confirma que la señal de recesión provocada por la inversión de la curva hace dos años se estaría intensificando. Entonces la señal no ha funcionado durante 2 años, pero ahora podría empezar a doler. Aunque ahora mismo creo que no nos importa en absoluto. Cabe señalar también que a partir de ahora el club de los tres (Apple, Nividia, Microsoft) representa el 20% del S&P500 y que se trata de la mayor concentración de valores desde 1980. Una época en la que la inteligencia artificial era sólo ciencia ficción y donde Skynet aún no se había inventado, o tal vez en la cabeza de James Cameron. También está Lululemon, que subió un 12% al cierre tras superar las expectativas en sus informes trimestrales, y Goldman Sachs, que cree que hay una montaña de dinero que llegará a los mercados y que será una fiesta en el pueblo durante todo el verano. hasta el recorte de tipos en septiembre.
¿Burbuja? No, para nada…
Por tanto, podemos decir que quizás estemos en una burbuja. Pero no. Ayer la UBS declaró que para estar en una burbuja deben estar colocadas 8 señales de alerta y que de momento sólo 6 han encendido la sirena de alarma. Los dos últimos todavía están lejos de hacerlo y según el tipo, si comparáramos dónde estamos con respecto a la burbuja del año 2000, estamos en 1997. ¡¡¡Así que quedan 3 años de mercado alcista!!! Al mínimo !
En cuanto a números, hoy va a ser Navidad. En primer lugar, el BCE bajará los tipos, pero luego habrá solicitudes de desempleo que nos mostrarán una vez más que el mercado laboral se está debilitando y que los mercados pueden seguir subiendo. Pero también estarán la Balanza Comercial Americana y los “Costes Laborales Unitarios”; ya sabemos que las cifras serán excelentes en el sentido de que “la FED bajará las tasas” y que esta noche estaremos aún más en el nivel más alto de todos los tiempos. que esta mañana. En cuanto a Nvidia, otro día como ayer y estará en la cima del mundo. En estos momentos los futuros suben un 0,09% y mientras la economía se deteriore, todo irá bien. Hasta entonces nos daremos cuenta de que la economía se está deteriorando y que no es una reducción de tipos del 0,25% lo que solucionará el problema. Pero todavía es un poco pronto para hablar de ello. Porque decir que el mercado es bipolar es malo.
Que tengáis un buen día, disfrutad del sol mientras haya y nos vemos mañana para acabar la semana, que la fuerza del paro os acompañe.
Hasta mañana !
Thomas Veillet
Investir.ch
“La inversión pone el dinero a trabajar. La única razón para ahorrar dinero es invertirlo”. conceder cardone
