El ISM de servicios en particular sorprendió al recuperarse de 54,9 a 56, mientras que en octubre se esperaba una caída a 53,8.
Economía
Las estadísticas publicadas en Estados Unidos son bastante tranquilizadoras. El ISM de servicios en particular sorprendió al recuperarse de 54,9 a 56, mientras que en octubre se esperaba una caída a 53,8. Asimismo, la confianza de los hogares (Univ. de Michigan) aumentó en noviembre de 70,5 a 73, más de lo esperado (71). En la zona del euro, la confianza de los inversores en Sentix aumentó en noviembre (de -13,8 a -12,8), cerca de las expectativas (-12,6). Las ventas minoristas sorprendieron gratamente al aumentar un 0,5% intermensual en septiembre (+2,9% interanual). En China, además de las nuevas medidas de estímulo, el PMI de servicios (Caixin) aumentó más de lo esperado en octubre (de 50,3 a 52), al igual que las exportaciones (+12,7% interanual). Las importaciones, por otro lado, decepcionaron (-2,3% interanual), una señal de que la demanda interna es débil y el exceso de capacidad es elevado.
Límites planetarios
En vísperas de la COP29, un informe de la Cámara de Comercio Internacional concluye que los fenómenos climáticos extremos han causado pérdidas económicas de 2 billones de dólares, o 2 billones de dólares, en los últimos diez años: el equivalente a un año del PIB de Brasil, el décimo mayor economía en el mundo.
Obligaciones
Tras la victoria de Trump, los tipos estadounidenses experimentaron una fuerte volatilidad: el índice MOVE recuperó sus niveles de 2022 y el de 10 años se acercó al 4,5% antes de terminar la semana con una caída de 8 puntos básicos, hasta el 4,3%. Sólo la actuación del Bund fue más agitada ante el inminente fin de la coalición gobernante, aunque terminó la semana a la baja. Los próximos anuncios del futuro gabinete estadounidense reducirán la incertidumbre y por tanto la volatilidad observada en los últimos días. El jueves estaremos atentos a las estadísticas semanales de empleo en EE.UU., después de que el jueves pasado se publicaran datos mejores de lo esperado.
Sentimiento del comerciante
Bolsa
La elección de D.Trump llevó los índices estadounidenses a máximos históricos, lo que no ocurrió en Europa, perdiendo alrededor del 1% durante la semana. Los próximos días estarán ocupados con cifras macro (EE.UU.: IPC, IPP, ventas minoristas, producción industrial/Eurozona: ZEW, PIB, desempleo). Es probable que continúe la dicotomía entre Estados Unidos y la UE.
diseña
Tras la victoria de D.Trump, el dólar ha subido bruscamente 1,0690 €/$, 0,8780 $/CHF, 153,75 $/JPY. Seguimos siendo positivos respecto del dólar a corto plazo: el diferencial de tipos y las expectativas de futuros aranceles aduaneros estadounidenses no auguran nada bueno para Europa. Nuestros rangos son: €/$ 1,0600-1,0850, $/CHF 0,8610-0,8850. El franco vuelve a tener demanda frente al euro a 0,9390, mientras que el mercado sigue esperando una reducción de tipos por parte del BNS (16/12 -0,25%), sup. 0,9340 resoluciones. 0,9440. La libra ha bajado a £/$1,2900, sup. 1,2850 resoluciones. 1.3070. El oro ha bajado a 2.669 dólares la onza, sup. 2638 resoluciones. 2750.
Mercados
La ola roja republicana, pro “América corporativa”, en las elecciones americanas dio un impulso a las acciones al otro lado del Atlántico (+4,8%) y al dólar (índice dólar: +0,7%). La volatilidad de los tipos a 10 años fue alta, pero terminaron la semana con una caída en EE.UU. (-8 pb), y también en otros lugares (EUR: -4 pb), respaldada por la reducción de los tipos clave por parte de la Reserva Federal (-0,25 %). En este contexto de fuerte apetito por el riesgo, el oro cayó un 2,1%. A continuación esta semana: confianza de las PYME (índice NFIB), índices de precios al consumidor y al productor, ventas minoristas y producción industrial en Estados Unidos; índice ZEW y producción industrial en la zona del euro; índice de precios al productor y al consumidor, producción industrial, inversión y ventas minoristas en China.
mercado suizo
A continuación esta semana: estadísticas de tráfico de octubre (Flughafen Zürich), mercado laboral en el tercer trimestre (OFS), índice de precios de producción e importación de octubre (OFS), PIB en el tercer trimestre (Seco), estadísticas de alojamiento de octubre (OFS) y primer día de negociación del Son las SEIS del amanecer. Las siguientes empresas informarán sus resultados: Lem, PSP Swiss Property, ON Holding, Alcon, SoftwareONE, Ypsomed, Orascom DH, Montana Aerospace, Swiss Life y Swiss Re.
Comportamiento
entramos DANONE en nuestras listas de recomendación de Satélites. El grupo lleva varios meses mostrando signos claros de mejora en el crecimiento del volumen, y una ejecución más disciplinada de su estrategia “Renew Danone” está dando sus frutos. Danone prevé un crecimiento orgánico estable (+3-5%), con una cartera estratégicamente alineada con la creciente demanda de productos de salud y nutrición.
NOVO NORDISK (Core Holdings): durante la conferencia telefónica, el director financiero indicó que anticipaba un aumento de las ventas del 17-19 % (“high Teens”) para 2025, frente a un consenso de alrededor del 20 %, lo que generaría presión en el mercado de valores sobre el existencias. Estos primeros indicios no sorprenden, ya que históricamente la dirección ha sido cautelosa a principios de año para lograr mejores resultados. Se esperan dos acontecimientos importantes en las próximas semanas: los datos de la fase III de CagriSema (tratamiento de tercera generación para la obesidad) y la decisión de la FTC sobre la adquisición de Catalent (que permitirá ampliar las capacidades de producción).
GRUPO IVA (nueva reco Convictions Switzerland) es el líder mundial en el desarrollo y producción de válvulas de vacío y componentes críticos para procesos productivos en el sector de los semiconductores. VAT Group AG combina una posición dominante en el mercado, márgenes estables y un fuerte potencial de crecimiento gracias a las megatendencias tecnológicas. Tras la reciente corrección de precios, la acción vuelve a ser atractiva y ofrece una gran oportunidad de entrada para inversores a largo plazo.
gráfico del día
Actuación
