(CercleFinance.com) – Este comienzo de noviembre es particularmente volátil para los bonos, con una sesión en 2 etapas: una tímida mejora por la mañana, luego un claro deterioro a partir de las 13:45, a pesar de las cifras de empleo (“NFP”) publicadas en 13:30 horas, lo que alentó la anticipación de un recorte de tipos el próximo miércoles.
El número de puestos de trabajo es contrario a las expectativas con +12.000 creaciones en lugar de las +150.000 esperadas (12,5 veces menos).
Pero, sobre todo, el Departamento de Trabajo y ADP (que enumera las contrataciones en el sector privado) parecen estar operando en planetas muy lejanos con la publicación el miércoles de una estimación de +233.000 puestos de trabajo (en lugar de +160.000 en la parte superior de la gama). , o un 50 % más de lo esperado).
Además, la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,1%, en línea con las expectativas, mientras que la tasa de participación en la fuerza laboral se mantuvo en el 62,6% y el ingreso promedio por hora aumentó un 4% en un año.
Por último, la creación de empleos no agrícolas de los dos meses anteriores se revisó significativamente a la baja, de 159.000 a 78.000 en agosto y de 254.000 a 223.000 en septiembre, es decir, un saldo de revisión total de -112.000 para estos dos meses.
“El mercado laboral sin duda se vio afectado en octubre por diversos peligros”, advirtió Oddo BHF a principios de semana.
Por lo tanto, el deterioro de los mercados de tipos de interés no parece tener una relación lógica evidente con el NFP: ya que los ’10 años’ estadounidenses aumentan +8,5 puntos hasta el 4,3700%, los ’30 años’ aumentan +9 puntos hasta el 4,5650 % ( peores puntuaciones desde el 4 de julio).
Pero nadie previó una caída del -95% en la creación de empleo, lo que significa que la cifra está muy “sesgada” y seguramente experimentará una fuerte revisión al alza el próximo mes… eso es lo que dice el pronóstico Joe Biden, que se apresuró a hacer una previsión. declaración tranquilizadora sobre este tema.
Otro dato muy esperado, el índice PMI manufacturero de Estados Unidos (calculado por S&P Global): se recuperó ligeramente en octubre, situándose en 48,5 frente a 47,3 el mes anterior, pero se mantiene por debajo del umbral de 50 que marca el límite entre expansión y contracción del actividad del sector.
S&P Global dijo que la producción y los nuevos pedidos cayeron menos bruscamente el mes pasado, mientras que las presiones inflacionarias disminuyeron y los recientes huracanes provocaron retrasos en las cadenas de suministro.
Publicado por separado, el índice del Institute for Supply Management (ISM) pinta un panorama menos alegre en el sector manufacturero estadounidense, que se contrajo a 46,5 durante el mes pasado, en comparación con 47,2 en septiembre.
Una vez más, no hay explicación para un brote de +10 puntos en línea recta entre las 13.45 y las 17.00 horas.
En Europa, el Bund sufre el contagio de los tipos estadounidenses con +1,8 puntos hasta el 2,41%, nuestros OAT aumentan +2,8 puntos hasta el 3,1620% y los BTP italianos +1 puntos hasta el 3,6760%.
Por último, la debacle de los “Gilts” continúa en el Reino Unido, donde los rendimientos se dispararon otros +11 puntos hasta el 4,552% antes de retroceder 5 puntos hasta el 4,5020%.
Se trata del peor nivel observado desde mediados de octubre de 2023, y desde la caída de los minibonos y luego de la libra esterlina que le costó el puesto a la primera ministra Liz Truss, cuyo plan de recuperación del gasto había sembrado el pánico en los mercados.
El “minipresupuesto” de Keir Starmer está a su vez censurado por los mercados.
