“La inflación estadounidense sorprendió al aumentar por segundo mes consecutivo, en septiembre”, señala Xavier Chapard, estratega de La Banque Postale AM. Este último también informa que la inflación subyacente se aceleró inesperadamente, registrando su primer aumento desde el primer trimestre.
“Sobre todo, a diferencia del mes anterior, la sorpresa alcista de la inflación es generalizada y afecta especialmente a los precios de los servicios sin alquiler, el indicador que la Reserva Federal sigue de cerca para juzgar las presiones inflacionarias internas”, subraya el especialista. “Si bien la inflación en los servicios, excluidos los alquileres, finalmente se desaceleró este verano, volvió a aumentar en septiembre, cerca del 5%, en comparación con menos del 3% antes de Covid”.
Según el gestor de activos, las cifras de inflación de septiembre, además de las del mercado laboral, son, por tanto, más problemáticas para las perspectivas de inflación a medio plazo y, por tanto, para la Reserva Federal. Sobre todo porque las actas de la última reunión de la Reserva Federal muestran que, si todos los miembros de la Reserva Federal estuvieran a favor de un primer recorte de tipos en septiembre, algunos habrían preferido un recorte más limitado (25 puntos básicos en lugar de 50 puntos).
Para Xavier Chapard, la cuestión para los mercados ya no es si la Fed bajará 25 o 50 puntos básicos en noviembre, sino si bajará o no sus tipos durante esta reunión.
“Seguimos creyendo que la Reserva Federal recortará los tipos en 25 puntos básicos en noviembre y diciembre, porque los tipos todavía están claramente en territorio restrictivo. Y porque los huracanes y las huelgas corren el riesgo de pesar sobre la actividad y el “empleo a corto plazo”. Por primera vez desde agosto, el mercado no prevé tipos más bajos que nuestras expectativas”, explica el estratega.
