El uso de deuda común por parte de la Unión Europea (UE) -basada en el modelo del fondo de recuperación pospandemia NextGenerationEU dotado con 806.900 millones de euros- no es “ básico » para que Europa siga siendo competitiva frente a China y Estados Unidos, declaró Mario Draghi el lunes 30 de septiembre.
Quizás en un intento por tranquilizar a los partidarios de la austeridad fiscal, el tecnócrata italiano expresó su consternación el lunes porque la mayor parte del debate en torno a su reciente informe sobre la competitividad de la UE se ha centrado en su propuesta de renovación de la financiación mediante la emisión de deuda conjunta, un modelo basado en el programa de recuperación pospandemia NextGenerationEU.
Recordemos que con el programa NextGenerationEU, los 27 Estados miembros de la Unión acordaron por primera vez la emisión de una deuda común para financiar un mecanismo de inversión a escala europea.
“Esta propuesta [pour une succession au programme NextGenerationEU] fue lo primero a lo que reaccionó la gente”se lamentó Mario Draghi durante un acto organizado por lagrupo de expertos Brueghel.
“Debo decir que aunque me gusta este concepto, no es el elemento principal del informe”insistió el ex presidente del Banco Central Europeo (BCE), añadiendo que “Hay muchas buenas razones para tenerlo, [mais] no es un ingrediente esencial”.
El informe de Mario Draghi, publicado a principios de este mes, pedía un uso más generalizado de la emisión de deuda común por parte de la UE para“permitir proyectos de inversión [européens] común “ y “ayudar a integrar los mercados de capitales” basándose en el modelo NextGenerationEU.
Sin embargo, también señaló que la emisión de más deuda conjunta sólo podría tener lugar si se dan las condiciones políticas e institucionales. “en su lugar”.
Sin embargo, la propuesta de generalizar el uso de la deuda común fue rechazada por Holanda y Alemania, dos Estados miembros tradicionalmente ” frugales », que se oponen firmemente a la renovación del programa de financiación pospandemia más allá de su vencimiento, previsto para agosto de 2026.
Por el contrario, la idea recibió un fuerte apoyo en España (uno de los mayores beneficiarios de la financiación NextGenerationEU), así como en Francia, y Emmanuel Macron enfatizó repetidamente la necesidad de tales instrumentos para financiar inversiones clave, particularmente en el sector de defensa.
Aunque el Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR), el programa emblemático del paquete de recuperación post-Covid, se ha visto empañado por acusaciones de retrasos en los pagos, malversación de fondos e irregularidades, su renovación más allá de 2026 también ha recibido el apoyo de políticos influyentes a nivel de la UE. .
Por ejemplo, el Comisario Europeo de Economía, Paolo Gentiloni, pidió transformar el FRR en ” modelo “para los futuros programas de inversión de la Unión.
El presidente del Eurogrupo, Paschal Donohoe, también describió a NextGenerationEU como “la pieza del rompecabezas” que permitirá a los Estados miembros cumplir las nuevas y estrictas normas presupuestarias de Bruselas, al tiempo que concederá “una mayor prioridad a las inversiones de capital que en el pasado”.
En su informe sobre competitividad, el propio Mario Draghi presentó la continua emisión de deuda común como un importante catalizador de la liquidez del mercado privado.
“Como muchos de los proyectos [nécessaires de l’UE] se consideran a largo plazo, como la financiación de la investigación y la innovación y la contratación pública de defensa.—, el espectáculo [d’une dette] común debería, con el tiempo, producir un mercado más profundo y más líquido para los bonos de la UE, permitiendo así que este mercado apoye gradualmente la integración de los mercados de capital europeos”.
Una estimación “relativamente conservadora” de las necesidades de inversión
El lunes, el economista italiano también señaló que la estimación del informe de un «mínimo»Una cifra podría ser de 750 a 800 mil millones de euros al año en inversiones adicionales en los campos de la ecología, la tecnología digital y la defensa. “relativamente conservador”.
En particular, señaló que esta cifra, que representa alrededor del 5% del PIB anual de la UE, no incluye fondos adicionales para educación o protección del clima.
También dijo que las simulaciones realizadas por la Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional (FMI) sugieren que la suma propuesta podría volverse más viable económica y políticamente con ganancias mínimas de productividad, del orden del 0,2% anual durante 10 años, según el FMI. .
“Incluso con un pequeño aumento en la productividad,la cantidad total es realista. Y financiación pública [nécessaire] es menos » dijo Mario Draghi.
Reubicación de industrias intensivas en energía
El tecnócrata italiano también defendió su llamado a subsidios para mantener las industrias de uso intensivo de energía en Europa, muchas de las cuales tienen su sede en Alemania, la potencia industrial de Europa.
Señaló que sectores como el acero, el aluminio y los productos químicos producen bienes que terminan“en todas partes de nuestras economías” y se utilizan en productos de consumo y de defensa.
“No podemos simplemente [laisser ces industries partir] en otro país fuera [de l’UE]. Queremos conservar a los científicos”explicó.
«[Elles]también son, como otros [industries]en competencia desigual con países extranjeros. Por lo tanto, creo que los argumentos a favor de su apoyo son indiscutibles. »
Mario Draghi sugirió que en el futuro los políticos podrían ayudar a facilitar“reubicación”de estas industrias en otras partes de Europa para beneficiarse de los costes más bajos de la energía verde.
Por otra parte, dijo que el fuerte estado de bienestar de Europa debería suavizar el impacto de tal reubicación en los ciudadanos, lo que significa que tal cambio no se sentirá tan profundamente como en Estados Unidos. Unidos en los años 1990.
“Estamos en una mejor posición que Estados Unidos. Tenemos un sólido sistema de protección social… Así que no hay riesgo de que abandonemos a la gente”.argumentó.
[Édité par Anne-Sophie Gayet]
