12 de diciembre de 2024
El Consejo de Gobierno decidió hoy reducir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos. En particular, la decisión de reducir el tipo de la facilidad de depósito –el tipo a través del cual el Consejo de Gobierno dirige la política monetaria– se basa en su evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria.
El proceso de desinflación va por buen camino. El personal prevé que la inflación general promediará el 2,4% en 2024, el 2,1% en 2025, el 1,9% en 2026 y el 2,1% en 2027, cuando el sistema ampliado de comercio de derechos de emisión de la UE entre en funcionamiento. Para la inflación, excluidos la energía y los alimentos, el personal proyecta un promedio del 2,9% en 2024, el 2,3% en 2025 y el 1,9% tanto en 2026 como en 2027.
La mayoría de las medidas de inflación subyacente sugieren que la inflación se estabilizará en torno al objetivo de mediano plazo del 2% fijado por el Consejo de Gobierno de manera sostenida. La inflación interna ha disminuido ligeramente, pero sigue siendo alta, principalmente porque los salarios y los precios en ciertos sectores todavía se están ajustando al pasado aumento de la inflación con un retraso sustancial.
Las condiciones de financiación se están relajando, a medida que los recientes recortes de las tasas de interés del Consejo de Gobierno hacen que los nuevos préstamos sean menos costosos para las empresas y los hogares. Pero siguen siendo estrictos porque la política monetaria sigue siendo restrictiva y las anteriores subidas de tipos de interés todavía se están transmitiendo al saldo pendiente de crédito.
El personal ahora espera una recuperación económica más lenta que en las proyecciones de septiembre. Aunque el crecimiento repuntó en el tercer trimestre de este año, los indicadores de encuestas sugieren que se ha desacelerado en el trimestre actual. El personal considera que la economía crecerá un 0,7% en 2024, un 1,1% en 2025, un 1,4% en 2026 y un 1,3% en 2027. La recuperación proyectada se basa principalmente en el aumento de los ingresos reales –lo que debería permitir a los hogares consumir más– y en el aumento de la inversión de las empresas. Con el tiempo, los efectos gradualmente desvanecidos de la política monetaria restrictiva deberían respaldar un repunte de la demanda interna.
El Consejo de Gobierno está decidido a garantizar que la inflación se estabilice de manera sostenible en su objetivo de mediano plazo del 2%. Seguirá un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión para determinar la postura adecuada de política monetaria. En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre las tasas de interés se basarán en su evaluación de las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria. El Consejo de Gobierno no se ha comprometido previamente a seguir una trayectoria determinada de tipos.
Tipos de interés clave del BCE
El Consejo de Gobierno decidió hoy reducir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos. En consecuencia, los tipos de interés de la facilidad de depósito, de las operaciones principales de financiación y de la facilidad marginal de crédito se reducirán hasta el 3,00%, 3,15% y 3,40% respectivamente, con efectos a partir del 18 de diciembre de 2024.
Programa de compra de activos (APP) y programa de compra de emergencia pandémica (PEPP)
La cartera de APP está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, ya que el Eurosistema ya no reinvierte los pagos de principal de los títulos que vencen.
El Eurosistema ya no reinvierte todos los pagos de principal de los valores adquiridos en el marco del PEPP que vencen, lo que reduce la cartera del PEPP en una media de 7.500 millones de euros al mes. El Consejo de Gobierno suspenderá las reinversiones en el marco del PEPP a finales de 2024.
Operaciones de refinanciación
Los bancos reembolsarán este mes los importes restantes tomados en préstamo en el marco de las operaciones de financiación a más largo plazo, con lo que concluye esta parte del proceso de normalización del balance.
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El Consejo de Gobierno está dispuesto a ajustar todos los instrumentos de su mandato para garantizar que la inflación se estabilice de forma sostenible en su objetivo del 2% a medio plazo y preservar el buen funcionamiento de la transmisión de la política monetaria. Además, el Instrumento de Protección de la Transmisión está disponible para contrarrestar dinámicas de mercado desordenadas e injustificadas que plantean una grave amenaza a la transmisión de la política monetaria en todos los países de la zona del euro, permitiendo así al Consejo de Gobierno cumplir con mayor eficacia su mandato de estabilidad de precios.
El presidente del BCE comentará las consideraciones que subyacen a estas decisiones en una conferencia de prensa que comenzará hoy a las 14:45 CET.
