(AOF) – “Tasa: ¿dónde está el límite de lo soportable?” pregunta Florian Ielpo, jefe de investigación macroeconómica de Lombard Odier Investment Managers. Los rendimientos estadounidenses han aumentado alrededor de 100 puntos básicos desde septiembre, a pesar de los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y el BCE, señala: la inflación persistente y las incertidumbres fiscales continúan empujando las tasas reales al aumento. Esta situación de mayores rendimientos plantea un riesgo de valoración para los activos cíclicos, “podría potencialmente frenar el repunte previsto de los activos europeos”.
Según Florian Ielpo, la cuestión crucial sigue siendo hasta qué punto se producirá la estabilización. El aumento también refleja la creciente preocupación por las políticas fiscales y los renovados déficits gubernamentales observados este año en varias regiones.
La incipiente recuperación de Europa está ahora amenazada, no por el ritmo de los recortes de tasas del BCE, sino porque los rendimientos a largo plazo se están escapando de su control, lo que potencialmente obstaculiza la inversión. El dilema para los bancos centrales es si recortar las tasas, lo que podría hacer que los rendimientos a largo plazo aumenten si el recorte se considera prematuro, o aumentar las tasas, lo que podría afectar negativamente el financiamiento a corto plazo y la economía en general: “un callejón sin salida”. según el gerente.
