Él castiga “ el espíritu de derrota » mientras muchos lo critican por jugar al “aprendiz de brujo”. Al decidir disolver la Asamblea Nacional el domingo 9 de junio, Emmanuel Macron arrojó a Francia a lo desconocido y a la agitación en los mercados financieros. El diferencial (la diferencia de tipos) entre el bono francés a 10 años (OAT) y su equivalente en Alemania puede haber vuelto este lunes a unos 70 puntos básicos, tras haberse disparado a más de 84 al final de la semana, pero sigue siendo muy cerca de sus máximos de 2017 (80 puntos básicos), justo antes de la primera vuelta de las elecciones presidenciales.
La brecha de tipos bajo vigilancia
La gran diferencia con 2017 es que la probabilidad de que partidos de extrema derecha o izquierda, y sin experiencia de gobierno, tomen las riendas del país es mucho mayor esta vez. De ahí la renovada preocupación de la Bolsa, en un momento en que las finanzas públicas francesas no están en buena forma. “ Empezamos a preocuparnos por el nivel del diferencial y los efectos desbocados a partir de 125 puntos básicos. A excepción de los especuladores, ningún inversor vende deuda francesa y no ha habido ningún cambio de estrategia por su parte. », asegura Christopher Dembik, asesor de estrategias de inversión de Pictet AM.
“ Ya sean estadounidenses o europeos, los inversores saben muy bien que un programa económico no está destinado a aplicarse », bromea el que fue candidato en las elecciones municipales de Saint-Eloy-les-Mines, en Puy-de-Dôme. Queriendo tranquilizar, señala el deseo de la Agrupación Nacional, liderada por Marine Le Pen y Jordan Bardella, de solicitar una auditoría y no pedir más una salida del pacto de estabilidad. “ Sébastien Chenu, portavoz de la RN, se reunió con inversores extranjeros », continúa el experto, que lo describe como “ siempre fuerte » demanda de deuda francesa. No sólo porque es líquido sino también porque el billete de Francia” no es tan malo “. A pesar de ello, la agitación seguirá reinando en los mercados financieros al menos hasta el resultado de la segunda vuelta de las elecciones legislativas anticipadas, el domingo 7 de julio. Menos optimistas, los estrategas de Goldman Sachs predicen una reacción violenta del mercado en caso de victoria de RN. A estas alturas, según ellos, el escenario más probable es el de un Parlamento sin mayoría absoluta. “ Un impasse político de este tipo limitaría el riesgo de adoptar medidas económicas importantes », se lamentan.
Wall Street, a la espera de las ventas minoristas
Tras una caída del 6,23% la semana pasada, la mayor desde el inicio de la ofensiva rusa en Ucrania, el Cac 40, beneficiándose de algunas compras baratas selectivas, se recuperó el lunes un 0,91%, hasta 7.571,57 puntos, en un volumen de transacciones de 3,58 mil millones de euros. Como señal del nerviosismo reinante, el índice cayó brevemente a números rojos durante la sesión.
Al otro lado del Atlántico, los tres principales índices oscilan en torno al equilibrio a la espera de la publicación de las ventas minoristas de mayo el martes. El mercado espera una pequeña mejora y un aumento del 0,3%, en comparación con la estabilidad de abril. “El consumo de los hogares comenzó el segundo trimestre con un tono mixto (estancamiento de las ventas minoristas), recuerda Oddo BHF. El crédito rotativo muestra signos de debilidad y el mercado laboral envía señales contradictorias (aumento del empleo pero también aumento del desempleo)”.
En cuanto al valor, destacamos el aumento del 2,59% de las acciones de EssilorLuxottica. La UBS pasó de “neutral” a “compra” en las acciones del especialista en óptica oftálmica.
