Investing.com — Según analistas de Morgan Stanley (NYSE :), el mercado estadounidense está preparado para entrar en un nuevo ciclo de crecimiento de la demanda, cuyos principales impulsores son el aumento de las exportaciones de gas natural licuado y el aumento del consumo de electricidad.
A pesar de desafíos como los elevados inventarios y las limitaciones de producción, las perspectivas a largo plazo para el mercado siguen siendo constructivas.
Las existencias de gas natural se mantienen por encima de los promedios históricos, influenciadas por condiciones invernales más suaves y un consumo moderado en octubre y noviembre.
Sin embargo, se espera que los niveles de almacenamiento se normalicen en 2025, y los pronósticos predicen un cambio significativo a niveles inferiores a lo normal para fines del próximo año.
Los analistas mantienen una previsión de precios de Henry Hub de 3,75 dólares por millón de unidades térmicas británicas en 2025, lo que representa un aumento de alrededor del 18% con respecto a los precios de futuros actuales.
Por el lado de la oferta, el mercado experimentó una actividad moderada y el número de plataformas y terminaciones en áreas de producción clave, como Haynesville y Marcellus, cayeron por debajo de los niveles de mantenimiento.
Esta tendencia, combinada con los cuellos de botella en los oleoductos y una industria del esquisto en proceso de maduración, pone de relieve las limitaciones para satisfacer la demanda futura.
Sin embargo, se espera que la producción aumente ligeramente en 2025, gracias a la activación de capacidades diferidas.
Las perspectivas de demanda están dominadas por la expansión del GNL. Como algunos proyectos, incluido el Tren 1 de Golden Pass, experimentan retrasos, Morgan Stanley estima que los flujos de gas de alimentación de GNL aumentarán en 2.300 millones de pies cúbicos por día en 2025.
Durante los próximos cinco años, se espera que la capacidad de exportación de GNL de Estados Unidos aumente en un 85%, agregando alrededor de 11 mil millones de pies cúbicos por día a la demanda interna.
Además del GNL, se espera que aumente el consumo de electricidad, impulsado por la expansión de los centros de datos, la deslocalización de la fabricación y tendencias más amplias de electrificación.
Los analistas estiman que cada aumento del 1% en la demanda de electricidad aporta casi 900 millones de pies cúbicos por día al consumo de gas por año.
Estos factores podrían amplificar el uso del gas natural, incluso en un contexto de creciente integración de las energías renovables.
Las condiciones climáticas invernales siguen siendo una variable crítica para el equilibrio del mercado en 2025. Morgan Stanley señala que un invierno más frío que el promedio podría reducir los inventarios en un 20% en comparación con el promedio de cinco años, mientras que una temporada más suave podría dejarlos significativamente más altos. Esta volatilidad pone de relieve la sensibilidad de los precios a las condiciones climáticas.
Este ciclo de crecimiento previsto difiere del pasado debido a cambios estructurales en el mercado. Hace una década, una ola de inversión en infraestructura y la caída de los costos de producción respaldaron una sólida respuesta de la oferta.
Hoy, sin embargo, el aumento de los costos, el agotamiento de los inventarios en las cuencas de esquisto y la expansión limitada de los oleoductos plantean problemas.
Morgan Stanley cree que a pesar de los riesgos, incluidos cambios de políticas y acontecimientos geopolíticos, el mercado de gas natural de Estados Unidos está bien posicionado para un período de crecimiento sostenido impulsado por estos factores de transformación de la demanda.
