Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se reafirmaron el miércoles mientras los inversores sopesaban las posibilidades de que la Reserva Federal recortara las tasas una o más veces este año, mientras asimilaban una abundancia de nuevos bonos del Tesoro y esperaban datos importantes sobre la inflación la próxima semana.
La nueva oferta fue el tema de una semana sin informes económicos que pudieran influir en el mercado. El miércoles, el Tesoro vendió 42.000 millones de dólares en bonos a 10 años con un alto rendimiento del 4,483%, algo menos de lo que se podía ver en las pantallas cuando se cerró la subasta. El ratio de cobertura, indicador de la demanda, fue de 2,49.
Esto sigue a una subasta de bonos a tres años que tuvo lugar el martes y que registró una fuerte demanda.
Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas estadounidenses de TD Securities en Nueva York, dijo que a pesar de un pequeño diferencial – la diferencia entre el precio promedio y la oferta más baja que obtuvo un bono a 10 años en la subasta – esto y el índice de cobertura estaban en en línea con los promedios recientes.
El rendimiento del bono a 10 años subió ligeramente después de la subasta, lo que puede ser un signo de decepción, y subió 3,1 puntos básicos en el día hasta el 4,492%.
“Yo diría que a pesar de la cola de la subasta, se mantuvo relativamente fuerte”, dijo Goldberg.
El rendimiento del bono a dos años, que normalmente se mueve en función de las previsiones de tipos de interés, subió 1,3 puntos básicos hasta el 4,8407%. La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, diferenciada entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y 10 años, vista como un indicador de las expectativas económicas, fue negativa de 38,3 puntos básicos, más invertida que los -34,8 puntos básicos del final del martes.
El rendimiento del bono a 30 años subió 2,7 puntos básicos hasta el 4,6318%. El Tesoro venderá 25.000 millones de dólares en bonos a 30 años el jueves.
Los rendimientos cayeron bruscamente el viernes después de que la economía creara menos puestos de trabajo de lo esperado en abril. Ese informe aceleró el repunte de los bonos después de que el Comité Federal de Mercado Abierto dijera que era poco probable que los recientes aumentos de la inflación y el crecimiento económico descarrilaran los recortes de tasas este año. La Reserva Federal prácticamente ha descartado cualquier subida de tipos.
El rendimiento del bono a 10 años alcanzó su nivel más bajo desde el 10 de abril el martes, mientras que el viernes el rendimiento del bono a 2 años cayó a su nivel más bajo desde el 5 de abril.
El informe del Índice de Precios al Productor de abril se publicará el martes, y el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que se seguirá de cerca el próximo miércoles, proporcionará información sobre si la inflación ha vuelto a tener una tendencia a la baja hacia la tasa objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Esta semana, los portavoces de la Reserva Federal se turnaron para perfeccionar el mensaje de la reunión del FOMC de la semana pasada, que dejó la tasa de los fondos federales en el rango del 5,25% al 5,50% en el que opera actualmente desde julio.
El miércoles, la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, dijo que hay riesgos de recortar las tasas demasiado pronto, pero es optimista que la política actual de la Reserva Federal ayudará a desacelerar la economía y devolver la inflación a su nivel objetivo en un plazo razonable.
En el mercado de futuros de fondos federales, los operadores dan un 66% de posibilidades de que la Reserva Federal dé un giro en septiembre con un recorte de al menos 25 puntos básicos en esa reunión, sin cambios desde el martes. Apuestan a una segunda caída en diciembre.
El número de recortes que el mercado espera para 2024 ha disminuido respecto de los seis o siete previstos a principios de este año, ya que la inflación se ha recuperado y el crecimiento económico se ha mantenido saludable. (Reporte de Alden Bentley; escrito por Richard Chang y Nick Zieminski)
