El Banco Central Europeo decidió el jueves reducir aún más sus tipos oficiales, tranquilizado por una inflación que había caído a su nivel más bajo en tres años en la zona del euro, donde ahora lo que se considera preocupante es el crecimiento.
Esta nueva reducción de 0,25 puntos porcentuales eleva el tipo de depósito, que sirve de referencia para las condiciones crediticias en la economía, al 3,25%.
El proceso de desinflación “está en marcha”, impulsado por una economía lenta, estiman en un comunicado los 25 miembros del Consejo de Gobernadores reunidos en Liubliana, capital de Eslovenia, para esta reunión anual deslocalizada.
Con esta segunda flexibilización monetaria consecutiva, tras una decisión similar en septiembre, adoptan la actitud contraria a la cautela mostrada hace un mes: luego dieron la impresión de querer esperar hasta diciembre para aflojar de nuevo el tornillo monetario.
Pero desde entonces, la evolución de los precios al consumo ha tranquilizado a los partidarios de los recortes de tipos: la inflación en la zona del euro incluso se desaceleró más de lo esperado en septiembre, hasta el 1,7% en un año, frente a una estimación inicial del 1,8%, anunció Eurostat el Jueves.
Al mismo tiempo, se han acumulado señales preocupantes para la economía del Viejo Continente, que alientan una reducción de tipos para reactivar el consumo y la inversión.
recesión alemana
Incluso los defensores de la ortodoxia monetaria más estricta se habían mostrado abiertos en las últimas semanas a una mayor flexibilización.
“El crecimiento es incluso más débil que lo previsto en las previsiones del BCE revisadas a la baja en septiembre, mientras que la inflación vuelve al objetivo más rápidamente” de lo esperado, señalaron los analistas del Deutsche Bank.
En septiembre, por primera vez en más de tres años, la inflación cayó por debajo del umbral del 2%, el objetivo marcado por la institución monetaria de Frankfurt.
Además, la inflación subyacente, un indicador ampliamente seguido que excluye los volátiles precios de la energía y los alimentos, cayó al 2,7% interanual.
“La evolución de la inflación es parte de las buenas noticias”, comentó este mes el jefe del banco central alemán, Joachim Nagel.
En el lado de las malas noticias, Alemania, que alguna vez fue la locomotora del crecimiento europeo, ahora espera otra recesión este año.
El Gobierno alemán acaba de revisar a la baja sus previsiones de crecimiento, contando con una caída del 0,2% del PIB este año en la mayor economía de Europa, tras una contracción del 0,3% en 2023.
En la zona del euro, la actividad del sector privado se contrajo en septiembre por primera vez en siete meses, lastrada por el fin del efecto de los Juegos Olímpicos en Francia.
La caída del jueves “no será la última”, anticipó a principios de octubre el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau.
Sin embargo, el Consejo de Gobierno no se comprometió el jueves a continuar con la flexibilización monetaria, que se basará “en datos económicos”.
Bollo de aire
La mayoría de los economistas predicen que el BCE decidirá nuevos recortes en sus próximas reuniones, hasta reducir el tipo de la facilidad de depósito al 2%. Una vez regresada a este nivel, la política monetaria de la zona del euro se consideraría neutral, lo que significa que no desaceleraría ni estimularía la economía.
El BCE elevó drásticamente sus tipos a raíz de la recuperación post-Covid-19 y luego de la guerra entre Rusia y Ucrania, que provocó que los precios de la energía se dispararan.
Comenzó a bajarlos nuevamente en junio, trayendo un soplo de aire fresco a los hogares y las empresas, lo que probablemente respaldará el crédito al consumo, el actualmente lento mercado inmobiliario o las inversiones.
La sostenibilidad de la caída de la inflación en la zona del euro es, sin embargo, “muy incierta”, advierte Eric Dor, director de estudios económicos de la Escuela de Administración del IESEG.
“Sólo harían falta más disturbios geopolíticos a gran escala para provocar un nuevo shock en los precios de la energía y de los bienes industriales debido a las perturbaciones en la cadena de suministro, para que la inflación comience a aumentar de nuevo”, subraya.
El impacto potencial del último plan de recuperación chino también podría estimular la demanda de energía y, por tanto, afectar los precios.
Este artículo fue publicado automáticamente. Fuentes: ats/awp
