Feliz Navidad Fed – Zonebourse

Todo el mundo estaba ayer en posición de espera, a la espera de la decisión del banco central americano sobre sus tipos. Los índices bursátiles occidentales en su mayoría se han estancado o perdido terreno, como Wall Street (-0,4% para el S&P500), Frankfurt (-0,33%) y Londres (-0,8%). París sobrevivió, ganando un 0,1% gracias a ligeros avances en el lujo.

El problema de estos periodos de decisiones sobre tipos es que siempre repetimos un poco lo mismo. Pero tenemos que prestarle atención, así que aquí hay otro repaso de la situación.

La Reserva Federal recortará los tipos en 25 puntos básicos esta noche, casi sin lugar a dudas. Cualquier otra acción dejaría atónito al mercado. La atención se centrará en los próximos pasos que se llevarán a cabo bajo el reinado de Donald Trump II. Jerome Powell, el jefe del banco central, probablemente buscará demorar mientras prepara al mercado para una moderación en el ritmo de futuros recortes de tasas. En cualquier caso, ésta es la postura más probable, a la espera de las primeras medidas concretas que adopte el viejo-nuevo presidente.

La reunión de la Reserva Federal de diciembre no incluye ningún documento adicional prospectivo, a diferencia de los dos siguientes. El de finales de enero irá acompañado de un documento anual denominado “Declaración sobre objetivos a largo plazo y estrategia de política monetaria” y el de principios de marzo contendrá el “Material de proyección del FOMC“, que contiene, en particular, las previsiones de cada miembro de la Reserva Federal sobre la evolución de los tipos a corto, medio y largo plazo.

Y para seguir con la repetición, al mercado de valores le gusta la combinación de tipos bajos, crecimiento fuerte e inflación moderada. Obviamente, también tolera la combinación de tasas altas, crecimiento sólido e inflación algo alta, que ha sido dominante durante más de dos años. Cualquier caída desfavorable del crecimiento (demasiado bajo) o de la inflación (demasiado alta) plantearía problemas. Estos son los desequilibrios con los que los inversores deben tener cuidado… y que la Fed también está vigilando, entre otros.

Dicho esto, a finales de año no sucede nada en los mercados, aunque los volúmenes están empezando a disminuir seriamente. La prueba, la vieja serpiente marina del matrimonio entre Honda y Nissan, ha resurgido. Los dos fabricantes japoneses han confirmado que están explorando una forma de estrechar sus vínculos. Renault, que todavía posee una parte importante de Nissan (incluida una fracción en fideicomiso), está evaluando actualmente sus opciones. Algunos rumores en los pasillos sugieren que las conversaciones entre Nissan y Honda se han acelerado tras una señal de interés en Nissan por parte de la taiwanesa Foxconn (Hon Hai Precision). Los especialistas no necesariamente se sorprenden, ya que la porosidad entre tecnología y automóviles es cada vez más fuerte, como lo demuestran el éxito de Tesla o las ofensivas de Huawei o Xiaomi en vehículos eléctricos.

En el aspecto político-geopolítico, las relaciones entre Estados Unidos y China siguen siendo complejas. Se espera que la Casa Blanca inicie una investigación sobre los semiconductores chinos vendidos en Estados Unidos, en medio de temores por la seguridad nacional. La noticia hace poco para hacer mella en el intento de recuperación de los índices bursátiles de China, que aparentemente apreciaron el estímulo del presidente Xi Jinping a los funcionarios para planificar científicamente los esfuerzos de recuperación económica en 2025. Claramente, los encantamientos todavía están funcionando muy bien con el mercado de valores chino. En Francia, la espiral de pérdidas se está produciendo con las primeras rebajas de la calificación crediticia de los grandes bancos franceses por parte de Moody’s, consecuencia mecánica de la rebaja de la calificación soberana francesa por parte de la agencia de calificación el viernes pasado. El lunes, la Banque de France redujo sus previsiones de crecimiento para los próximos años. El país todavía está buscando un gobierno. Después será necesario encontrar una directriz política. Pero cada día es suficiente para su castigo.

Fuera de China esta mañana, los mercados bursátiles del este mostraron desempeños mixtos. Disminuciones moderadas en Japón, India y Australia y ganancias relativamente sólidas en Corea del Sur y Taiwán. Los futuros americanos son alcistas, pero los principales indicadores europeos son más vacilantes.

Los aspectos económicos más destacados de hoy

La inflación británica (08:00 horas), la inflación europea (11:00 horas) y los permisos de construcción en Estados Unidos (14:30 horas) precederán a la revisión de sus tipos por parte de la Fed a las 20:00 horas. Toda la agenda aquí.

Los principales cambios en las recomendaciones.

• Aedifica: Bernstein mantiene su recomendación de desempeño de mercado con un precio objetivo reducido de 72,50 a 70 EUR.
• Alfa Laval: RBC Capital mejora su asesoramiento sobre el rendimiento del sector para obtener un rendimiento superior con un precio objetivo elevado de 450 SEK a 570 SEK.
• Allianz: Autónomo Research pasa de neutral a rendimiento superior con un precio objetivo elevado de 284 a 330 EUR.
• Axa: Autónomo Research pasa de neutral a superior con un precio objetivo elevado de 36 a 39 EUR.
• Carmila: Bernstein mantiene su recomendación de bajo rendimiento con un precio objetivo elevado de 16,80 a 17 EUR.
• Covivio: Bernstein baja la calificación de rendimiento superior a rendimiento de mercado con un precio objetivo elevado de 62 EUR a 63 EUR.
• DFDS: Carnegie Group rebaja su recomendación de compra para mantener con un precio objetivo reducido de 375 DKK a 173 DKK.
• Gecina: Bernstein mantiene su recomendación de rentabilidad superior con un precio objetivo reducido de 124 a 121 EUR.
• Generali: Autónomo Research rebaja su recomendación de rendimiento superior a neutral con un precio objetivo de 30 EUR.
• Halma: Oxcap Analytics inicia el seguimiento de sobreponderación con un precio objetivo de 3500 GBX.
• Havas: Barclays inicia el seguimiento de la sobreponderación con un precio objetivo de 2,15 EUR. Bernstein comienza el seguimiento con una recomendación sobre el rendimiento del mercado y un precio objetivo de 1,90 euros.
• Icade: Bernstein rebaja la calificación desde rendimiento superior a rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 30 EUR a 26,60 EUR.
• Kemira: SEB Bank mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 23 EUR.
• Klépierre: Bernstein mantiene su recomendación de bajo rendimiento con un precio objetivo elevado de 27 a 29 EUR.
• Lonza: RBC Capital mantiene su recomendación de desempeño del sector con un precio objetivo elevado de 590 a 610 CHF.
• Mapfre: Autónomo Research mejora su recomendación desde underrentance a neutral con un precio objetivo de 2,20 EUR.
• Mobilezone: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 14,50 a 12 CHF.
• Nestlé: Stifel mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 91 a 87 CHF.
• OSB Group: Peel Hunt rebaja su acumulación para mantener la información con un precio objetivo elevado de 395 GBX a 414 GBX.
• Segro: Bernstein baja de rendimiento superior a rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 1060 GBX a 900 GBX.
• Grupo Swatch: Citi mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 174 a 165 CHF.
• Tryg: Independent Research pasa de tener un rendimiento superior a ser neutral con un precio objetivo reducido de 175 DKK a 165 DKK.
• Ubisoft Entertainment: Stifel baja la calificación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 15 a 13 EUR.
• Unibail-Rodamco-Westfield: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento superior con un precio objetivo elevado de 90 a 99 EUR.
• Warehouses De Pauw: Bernstein mantiene su recomendación de bajo rendimiento con un precio objetivo reducido de 24,50 a 22,50 EUR.
• Grupo Zehnder: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 68 a 62 CHF.
• Zurich Insurance Group: Autónomo Research mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 530 a 560 CHF.

en francia

Anuncios importantes (y menos importantes… debo señalar que la información se da inmediatamente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

• Vivendi abandona el índice CAC 40, sustituido por Bureau Veritas tras la escisión.

• Moody’s rebaja la perspectiva de la deuda de siete bancos franceses (incluidos BNP Paribas y Crédit Agricole, pero no Société Générale) después de que se rebajara la calificación de Francia.

• Olivier Gavalda sustituirá a Philippe Brassac al frente de Crédit Agricole.

• Stellantis prevé invertir 8.000 millones de euros en sus operaciones italianas de aquí a 2026.
• Vinci publicó que el tráfico en aeropuertos y autopistas aumentó en noviembre.
• Eutelsat ha seleccionado a Airbus para 100 satélites de la constelación OneWeb.
• SES lanza con éxito el séptimo y octavo satélite de su constelación O3b mPOWER.
• Voltalia se ha asociado con las marcas Auchan, Décathlon y Leroy Merlin para las estaciones de carga en aparcamientos.

• CD&R y Permira compran el bloque de control de Exclusive Networks y lanzan una opa simplificada a 18,96 euros por acción, tal como estaba previsto.

• La Tour Eiffel lanza una ampliación de capital de 600 millones de euros con derechos de suscripción preferente a 5,15 euros por acción.
• Atland vende Urban Valley de Pierrefitte-Stains.
• Arverne Group anuncia un acuerdo marco entre Lithium de France y Tenaris, relativo a la adquisición de componentes tubulares, para su proyecto de litio y calor geotérmico en Alsacia.
• Fill Up Media recauda 3,5 millones de euros mediante ampliación de capital reservado y OCA en beneficio de Vatel y firma 2 millones de euros de financiación bancaria.
• Icape se está expandiendo al Reino Unido.
• SCBSM compra un edificio parisino.
• Hydrogen Refueling Solutions vende cuatro estaciones de recarga a Hympulsion en la región de AURA.
• Drone Volt reduce sus costes y espera un EBITDA positivo en 2025.
• Theranexus firma un acuerdo de distribución con Exeltis.
• Predilife recaudó 0,65 millones de euros netos con su ORNANE.
• Las principales publicaciones del día. : nada… El resto aquí.

en el gran mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

D’Europa

• El Banco BPM ha rechazado una vez más la OPE lanzada en su contra por UniCredit.
• MTU Aero Engines ha nombrado a Johannes Bussmann director general, sucediendo a Lars Wagner, cuyo mandato finaliza el 31 de diciembre de 2025.
• Nestlé lanza inyecciones de proteínas para usuarios de medicamentos para bajar de peso en Estados Unidos.

• El fundador de Tod’s, Diego Della Valle, comparte su participación en Piaggio con su hermano Andrea.

• Ceconomy aspira a seguir creciendo después de aumentar las ventas y los beneficios.
• Dätwyler lanza un plan de ahorro.
• Shell planea perforar un primer pozo como parte de su proyecto energético en Surinam en el segundo trimestre de 2025.
• Pierer Mobility busca nuevos inversores con la ayuda de Citigroup.
• Las principales publicaciones del día. : nada…

De América del Norte

Desde Asia Pacífico y más allá

• Honda Motor y Nissan inician conversaciones para fusionarse, las acciones de Nissan se disparan.

• Bain Capital tiene intención de lanzar una oferta pública de adquisición de acciones de Fuji Soft sin la aprobación del consejo, aunque Fuji Soft apoyó la segunda oferta de KKR.

• Un tribunal comercial estadounidense concluye que los teléfonos inteligentes de Lenovo infringen las patentes de Ericsson.

• Las principales publicaciones del día. : nada…

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

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