Akdital. Crédito: MAPA
BMCE Capital Global Research (BKGR) ha recomendado suscribir la operación de ampliación de capital de Akdital, que supondrá un importe total aproximado de 1.000 millones de dirhams (millones de dirhams).
Para evaluar Akdital, BKGR se basó en el método de descuento de los flujos de caja futuros (DCF) teniendo en cuenta las previsiones realizadas para los próximos 10 años, indica BKGR en su “Flash – Company update”, precisando que en pre-money, esto El modelo destaca un precio objetivo de 780 dirhams (DH), es decir, un aumento del +16,4% respecto al del 28 de junio de 2024. Tras esta ampliación de capital, la estructura La posición financiera del Grupo debería mejorar aún más con el fortalecimiento de su patrimonio, según los analistas. estimación, precisando que esta operación debería dar lugar a un aumento de la participación pública en el capital de Akdital, del 31,6% al 38,8%.
La recaudación de 1.000 millones de dírhams en Bolsa, unida a la deuda bancaria, que representa cerca del 60% de la financiación de la inversión por proyecto, debería permitir a Akdital ampliar su expansión en el territorio nacional. Esta dotación presupuestaria debería dedicarse a la adquisición de materiales, equipos y desarrollo médicos.
Además, BKGR expresa su confianza en la capacidad de Akdital para mantener su trayectoria de crecimiento alineando sus estrategias con el proyecto de generalización del Seguro Médico Obligatorio (AMO) y captando la creciente demanda en el sector sanitario en Marruecos.
En consecuencia, y en el ámbito pre-monetario, los analistas revisaron al alza las previsiones para Akdital, adoptando al mismo tiempo una actitud cautelosa ante el posible riesgo de retraso en el lanzamiento de nuevas clínicas (de 3 a 6 meses).
Así, BKGR espera para el año 2024 un volumen de negocios consolidado que aumente un 50% hasta los 2.861 millones de DH, un resultado operativo que mejore un 68% hasta los 550 millones de DH (MDH) y un resultado neto (RN) consolidado que aumente un 69% hasta los 334 millones de MAD. , fijando el margen neto en el 11,7% frente al 10,4% en 2023.
Para 2025, BKGR prevé un crecimiento continuo de dos dígitos en los ingresos consolidados del grupo, que aumentarán un 45% hasta los 4,148 mil millones de DH, y los ingresos operativos consolidados deberían continuar aumentando hasta alcanzar los 798 mil millones de DH.
Además, el resultado final consolidado debería ascender a 490 millones de DH, con un margen neto que mejoraría ligeramente hasta el 11,8%, y la deuda neta de Akdital debería aumentar.
En cuanto a la distribución de dividendos, los analistas esperan que se mantenga un nivel de pago estable del 81% en 2024 y 2025, lo que correspondería a unos dividendos por acción (DPA) previstos respectivamente de 8,6 DH y 12,8 DH (frente a 6 DH en 2023), es decir un objetivo D/Y (nota del editor: rentabilidad por dividendo) del 1,1% en 2024 (frente al 1,3% basado en el precio de suscripción y al 1,2% en 2023).
Akdital obtuvo Visa de la Autoridad Marroquí del Mercado de Capitales (AMMC) para realizar una ampliación de capital, cuyo período de suscripción está previsto entre el 2 y el 9 de julio de 2024 y debería afectar a un importe total aproximado de 1.000 millones de dírhams, mediante una emisión de 1.492.537 acciones nuevas (precio de suscripción de 670 dírhams por acción con cupón adjunto) con eliminación del derecho de suscripción preferente de los accionistas.
