La primera mitad de 2024 fue un período próspero para el mercado de valores, impulsado por una alineación favorable de los planetas: disminución de la inflación, mejora de los indicadores macroeconómicos, perspectivas alentadoras para las empresas cotizadas y un mercado de bonos sereno. El índice Masi finaliza el semestre con un aumento del 10% hasta los 13.301 puntos.
A diferencia del año pasado, cuando los inversores se vieron afectados por la agitación financiera, los primeros seis meses de 2024 han sido mucho más tranquilos. El mercado experimentó fases de crecimiento marcadas por ligeras pausas, que permitieron un avance regular y sostenible. Esta estabilidad no sólo tranquilizó a los inversores, sino que también estimuló su participación: el volumen de comercio alcanzó los 36,5 mil millones de DH, frente a los 15,1 mil millones de DH en el primer semestre de 2023, más del doble que en el primer semestre de 2023. Por ejemplo, en el primer semestre Sólo en el trimestre, los particulares incrementaron sus compras en 4,8 veces, mientras que las OICVM y las instituciones aumentaron sus compras en bolsa un 129% y un 80%.
Uno de los aspectos más destacados de este semestre es el notable desempeño de las empresas de pequeña y mediana capitalización, con un aumento del 21,34% para el índice Masi Mid and Small Caps. Esta dinámica ilustra el creciente interés de los inversores por las medianas y pequeñas empresas, especialmente en el sector inmobiliario. En comparación, este año sólo tres sectores han caído, frente a nueve el año pasado, lo que también refleja la fortaleza actual del mercado.
Además, el mercado de bonos, tanto primario como secundario, se benefició de una notable flexibilización de los rendimientos en todos los vencimientos. Este fenómeno se debe en parte a una reducción de los rendimientos en comparación con el año anterior, lo que creó un entorno más estable y predecible para los inversores.
Aprovechando estos vientos favorables, tanto micro como macroeconómicos, varios sectores cotizados (inmobiliario, sanitario, minero, etc.) destacaron en el primer semestre superando al índice Masi.
Los ganadores del semestre.
Bienes inmuebles (+122,87%): En orden de desempeño, citamos los bienes raíces. De hecho, los inversores han mostrado un gran interés en las cuestiones del sector inmobiliario desde principios de año. El índice sectorial causó sensación al mostrar un comportamiento excepcional, acercándose… al 122% en lo que va de año sobre un volumen acumulado de 5,7 mil millones de DH, impulsándolo así a la cima de las variaciones entre los 23 sectores que cotizan en Bolsa. Esta locura por el sector inmobiliario puede explicarse por varios factores, tanto macroeconómicos como microeconómicos, en particular el programa de asistencia a la vivienda.
Minas (+41,42%): El sector minero, después de un año difícil en 2023 donde perdió más del 32%, juega a la recuperación en este 1es semestral con un incremento del 41,42%. El aumento de los precios de los metales básicos y las perspectivas favorables para los próximos años han restablecido la confianza de los inversores. Según los analistas, el plan Maroc Mine, cuyo objetivo es aumentar significativamente los ingresos de la minería sin fosfatos, ofrece muchas oportunidades a las empresas mineras que cotizan en bolsa.
Salud (+39,31%): El sector salud, con Akdital como principal representante, también registró un fuerte aumento del 39,31%. Desde su salida a bolsa hace 18 meses, Akdital ha logrado un rendimiento excepcional del 126%, consolidando su posición como líder en salud privada en Marruecos. Con sólidos indicadores de crecimiento y ambiciosos planes de expansión, el grupo sigue atrayendo inversores.
Decepciones del semestre
Hardware, Software y Servicios TI (-10,12%): El sector tecnológico ha experimentado la mayor caída desde principios de año, con suerte mixta entre sus componentes. Por ejemplo, Disty experimentó un aumento del 35%, mientras que HPS sufrió una caída del 16,5%.
Telecomunicaciones (-9,50%): A pesar de unos resultados superiores a las expectativas en 2023, Maroc Telecom experimentó dificultades en el primer semestre de 2024, principalmente debido a su disputa con Inwi. En lo que va del año, el archivo marca una caída del 9,50%.
Forestal y Papelero (-7,37%): Los resultados extremos del año afectaron tanto a los archivos pequeños como a los medianos, como Med Paper que perdió un 7,37% desde principios de año.
En conclusión, el primer semestre de 2024 estuvo marcado por una dinámica positiva en la Bolsa de Casablanca. Respaldado por factores económicos favorables y una confianza renovada de los inversores, el mercado de valores experimentó un crecimiento bastante sólido. El desempeño excepcional de ciertos sectores clave también sugiere un futuro prometedor para la segunda parte del año. Los inversores seguirán vigilando atentamente la evolución macroeconómica (la política monetaria a la cabeza) y sectorial para afrontar mejor los seis meses restantes del año.
