La evolución de los indicadores económicos muestra que el crecimiento se mantiene sostenido a nivel global. Pero los contrastes entre regiones están muy presentes. En este entorno, una economía sufre especialmente. Esto es China. “China está en un punto muerto. Y aunque el crecimiento en este país se ha mantenido fuerte en un nivel del 3-4%, las presiones deflacionarias no han desaparecido. Este país se enfrenta a una baja confianza de los consumidores que ya no gastan y ahorran mucho. La única economía donde los precios están cayendo., señala Anton Brender, economista jefe de Candriam. Deberíamos esperar una desaceleración del crecimiento en este país en la segunda mitad del año. Ante las inminentes negociaciones sobre los aranceles aduaneros sobre bienes importados de China, la única salida hoy para este país es el apoyo estructural al consumo interno.
En Estados Unidos, la Reserva Federal (Fed) se mantiene cautelosa a pesar de que la demanda interna ha crecido a un ritmo sostenido desde 2023. “Pero lo que impulsa el crecimiento es esencialmente el gasto público. La Ley de Reducción de la Inflación (IRA) fue un motor temporal para la economía y fomentó la inversión en la industria. También vemos que el gasto en investigación y desarrollo es muy importante en Estados Unidos, lo que es un Apoyo indiscutible al crecimiento”, reconoce este economista. La fuerte inmigración ha permitido que el mercado laboral crezca mientras que, al mismo tiempo, ha aumentado la tasa de desempleo. No hay riesgo de recesión en este país. “Pero esta economía debe desacelerarse”, recomienda Antón Brender. La tasa de desempleo sigue siendo baja pero no estamos viendo ningún aumento de productividad. Por lo tanto, la Reserva Federal mantiene los frenos apretados y, sin duda, podemos esperar dos recortes de tipos de interés de aquí a finales de año. Teniendo en cuenta las elecciones, podemos esperar una alta volatilidad en los mercados al otro lado del Atlántico a finales de año.
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El caso de Europa
¿Y Europa en todo esto? “Aún estamos en una situación peor que antes de la crisis del Covid. La situación en Alemania es especialmente anormal, pero la economía de este país se recuperó en el primer trimestre debido a la débil demanda, las empresas invierten menos. El crecimiento será el aumento del consumo., especifica Florence Pisani, directora global de investigación económica de Candriam. La situación es diferente en comparación con los Estados Unidos. Europa paga más por su energía, tiene menos apoyo presupuestario y su mercado laboral es ajustado. “La mayor parte de la brecha de crecimiento entre Estados Unidos y Europa se debe a aumentos de productividad que son demasiado bajos en Europa. Además, estamos siendo testigos de una inversión insuficiente en investigación y desarrollo en Europa”., reconoce Florencia Pisani. Sin embargo, parece estar en marcha una modesta aceleración de la actividad. Pero es probable que persista la brecha de crecimiento entre la zona del euro y Estados Unidos. En general, a la economía mundial no le va tan mal a pesar de las diversas tensiones geopolíticas que estamos experimentando.
