El importante proyecto de adquisición del Banco Nacional del Oeste de Canadá sigue suscitando cautela, como lo demuestra la caída de la acción, que ha alcanzado aproximadamente el 10% desde su anuncio hace una semana.
Publicado a las 16:27
Las acciones del Banco Nacional volvieron a caer durante la primera sesión bursátil de la semana. Las acciones del mayor banco de Quebec terminaron en terreno negativo por cuarta sesión consecutiva desde que la dirección reveló un acuerdo para comprar el Banco Occidental de Canadá.
La caída continuó el lunes a pesar de que el Banco Nacional obtuvo más apoyo al comienzo del día. El analista Nigel Dsouza, de la firma Veritas, dijo esta mañana a sus clientes que ahora recomienda la compra de acciones del Banco Nacional, calificando el proyecto de adquisición como una “victoria estratégica”, porque permite diversificar y ampliar la franquicia de servicios bancarios a los particulares. y empresas fuera de Quebec.
Su colega Meny Grauman, de Escocia, por su parte, considera demasiado severa la reacción de los inversores.
Este experto dice tener una visión “muy positiva” de la operación propuesta y la considera de “bajo riesgo”. Es una operación estratégica ganadora”, subraya en una nota enviada a sus clientes el lunes.
“Como ocurre con todas las transacciones, la ejecución será clave”, afirma.
Esta operación, valorada en cinco mil millones de dólares y prevista mediante canje de acciones, es sin duda un precio elevado a ojos del gestor de cartera Alain Chung, de la sociedad Claret.
Este profesional de las inversiones cree, sin embargo, que es probablemente el único banco que la institución financiera quebequense puede comprar sin solapamientos.
No existe ningún otro banco canadiense que pueda hacer esto sin una superposición significativa con sus actividades. Y si el Banco Nacional quiere crecer en el país, no tiene muchas otras opciones. Tiene mucho sentido geográfico.
Alain Chung, gestor de cartera de Claret
“La calidad de los préstamos del Canadian Western Bank no es tan buena como la calidad media de los préstamos de los grandes bancos”, añade Alain Chung. “No en vano las acciones del Banco Occidental cotizaban a un precio inferior a su valor contable. Después de todo, el mercado no es estúpido. »
El bono del 110% ofrecido por el Banco Nacional ha seguido alimentando las discusiones. Si la prima pagada es tan elevada es, sobre todo, para evitar cualquier oferta competitiva, afirma Meny Grauman.
En este sentido, según el analista de TD Mario Mendoca, sólo CIBC puede competir con el Banco Nacional, porque los otros bancos gestionan las transacciones ellos mismos o procesan otras cuestiones que dificultarían la presentación de una oferta.
Meny Grauman también señala que la transacción contribuye a diluir aún más la exposición del Banco Nacional a Camboya. Esta situación refuerza su opinión de que el Banco Nacional podría decidir vender la institución bancaria que posee en el Sudeste Asiático y que valora en más de 2.700 millones de dólares. “La ganancia obtenida ciertamente podría utilizarse para compensar una parte importante de la dilución resultante de la compra del Canadian Western Bank. »
Señala que la incorporación del Canadian Western Bank aumentará la cartera de préstamos canadienses del Banco Nacional fuera de Quebec en un 37% y su cartera de banca empresarial nacional en un 52%.
“La transacción también diversificará el flujo de ingresos del National Bank y brindará importantes oportunidades de crecimiento en los mercados financieros y los segmentos de gestión patrimonial. »
Según la información recogida por la empresa de datos financieros Refinitiv, cinco de los 12 analistas sugieren la compra de acciones del Banco Nacional.
