La actual situación política, en un momento en que las finanzas públicas están en mal estado, preocupa a los economistas y a los mercados financieros.
El histórico resultado de la manifestación nacional en las elecciones europeas del domingo 9 de junio empujó a Emmanuel Macron a disolver la Asamblea Nacional. Esta decisión, que provocó un terremoto político y abrió un período de incertidumbre hasta las elecciones legislativas anticipadas del 30 de junio y del 7 de julio, no deja de tener consecuencias para el equilibrio económico de Francia. En un contexto de deterioro de las finanzas públicas, la imprecisión de la futura mayoría en la Asamblea Nacional crea muchas incertidumbres. Franceinfo explica por qué.
Porque los mercados están agitados
El resultado de las elecciones europeas y el anuncio de Emmanuel Macron han sumido en vilo a los mercados financieros. El lunes por la mañana, tan pronto como se abra el período de sesiones, El CAC 40, principal índice bursátil de la Bolsa de París, cayó un 2,37% antes de finalizar su jornada con una caída del 1,81%. Desde principios de semana, ha caído un 6%. También se observó una ligera depreciación del euro frente al dólar, mientras que las acciones de varios grandes grupos cayeron el lunes, al igual que los bancos (-7,61% para Société Générale, -5,09% para BNP Paribas en particular).
Los tipos a los que el Estado francés se endeuda en los mercados financieros han aumentado, mientras que la diferencia entre los tipos deudores franceses y alemanes – La deuda alemana se considera la más segura de la zona del euro – alcanzó su nivel más alto desde 2020 durante la semana. “La disolución y la posibilidad de que RN en Matignon cree un clima de incertidumbre han tenido más impacto en los mercados que la rebaja de la calificación de Francia por parte de Standard & Poor’s.“subraya Mathieu Plane, economista del Observatorio Francés de las Condiciones Económicas (OFCE).
Porque este deterioro había sido anticipado en gran medida por los mercados, a diferencia de esta secuencia política. “Hay un efecto a corto plazo por parte de los inversores, con mercados que integran los riesgos, y otro a más largo plazo, con la perspectiva de que RN llegue al poder. Quienes poseen la deuda del Estado evalúan el riesgo de que Francia entre en default”.observa Simon-Pierre Sengayrac, profesor de finanzas públicas en Sciences Po.
Porque el programa RN se preocupa
La posible llegada del Rally Nacional al poder cuestiona y preocupa a muchos actores económicos. La primera pregunta se refiere a sus propuestas. ¿Con qué programa hará campaña la RN durante estas elecciones legislativas? La derogación de la reforma de las pensiones, adoptada en abril de 2023 y que eleva la edad legal de jubilación a los 64 años, ya no parece ser la prioridad del partido de extrema derecha, que, sin embargo, lleva mucho tiempo haciendo campaña en su contra. No aparece en los ocho temas abordados en los folletos del partido para las elecciones legislativas.
Jordan Bardella explicó en France 2 que quería volver a esta reforma de una manera “En segundo lugar” : la RN quiere reducir la edad de jubilación a 60 años para quienes ingresaron a la vida laboral antes de los 20 años. La movilización de Eric Ciotti, a favor de la jubilación a los 65 años, puede explicar los retrasos del partido de extrema derecha en esta espinosa cuestión. El eurodiputado cita la situación económica del país como motivo para retrasar el retraso (el déficit se ha disparado hasta el 5,5% del PIB en 2023, la deuda supera los 3 billones de euros) y ha fijado otras prioridades, entre ellas “poder adquisitivo” y los “facturas de electricidad”.
En lo que respecta a la energía, la RN quiere, en particular, reducir el IVA del 20 al 5,5% sobre los productos energéticos (combustibles, electricidad, gas, gasóleo doméstico). Durante la campaña presidencial de 2022, el Instituto Montaigne, un grupo de expertos liberal, estimó esta medida en 10.300 millones de euros al año. También estimó que su programa económico (jubilación a los 60 años, reducción del IVA, exención del impuesto sobre la renta para todos los trabajadores jóvenes hasta los 30 años, etc.) costaría 119,6 mil millones de euros al año para la parte de gastos, lejos de los 68,3 mil millones previstos por la RN.
“O la RN renuncia a sus compromisos, en particular en materia de pensiones, o aplica su programa, que no es un programa de recuperación de las finanzas públicas, y existen riesgos de dudas sobre la reacción de los mercados”.
Mathieu Plane, economistaen franciainfo
Para Simón-Pierre Sengayrac, “prometer más gasto en la partida de gasto más grande del estado probablemente preocupará a los inversores”lo que puede explicar la postergación de la Asamblea Nacional sobre las pensiones. Para estos economistas, las propuestas de la RN y su costeo podrían tener consecuencias sobre los tipos de interés, la carga de la deuda y el déficit público, mientras que el Estado se compromete a reducir este último por debajo del 3% de aquí a 2027.
Porque la izquierda promete una “ruptura”
“Una ruptura total con la política de Emmanuel Macron”. Según el diputado saliente rebelde Manuel Bompard, que participó en las negociaciones para sellar la alianza de la izquierda, el programa del Nuevo Frente Popular está en total oposición a las orientaciones del ejecutivo. La izquierda unida desea en particular derogar la reforma de las pensiones con un “objetivo común del derecho a jubilarse a los 60 años”. Ella También pretende bloquear por decreto los precios de bienes de primera necesidad en alimentos, energía y combustibles, indexar salarios y pensiones a la inflación y aumentar el salario mínimo. a 1.600 euros netos.
El Nuevo Frente Popular pretende financiar estas medidas, cuyo coste aún no se ha detallado, mediante un aumento de los impuestos. Los partidos de izquierda desean así “restablecer el ISF y abolir el ‘impuesto único'”una paumento único a tanto alzado de las rentas del capital cuyo objetivo es reducir los impuestos pagados por los contribuyentes más ricos, con el fin de animarles a invertir en la economía. Para Simon-Pierre Sengayrac y Mathieu Plane, la victoria del Nuevo Frente Popular también podría preocupar a los mercados.
“Pero a diferencia de RN, que no tiene experiencia y cuya llegada al poder podría ir acompañada de tensiones políticas, la izquierda tiene experiencia en el poder”.
Mathieu Plane, economistaen franciainfo
Durante una conferencia de prensa, Emmanuel Macron acusó “los bloques de extrema izquierda” Y “derecha extremal” poner el sistema de pensiones “arruinado” al proponer volver a la reforma de 2023. “lEl programa del Frente Popular es la confiscación de los frutos del trabajo realizado por los franceses para financiar promesas insostenibles, eso no es justicia social.”estimó por su parte Jordan Bardella. en.
Porque se avecina la votación del presupuesto de 2025
El proyecto de ley de finanzas (PLF), que define el presupuesto estatal para el año siguiente, se presentará como cada año al inicio del curso escolar. Excepto que el ejercicio 2025 promete ser particularmente peligroso: las cuentas públicas están muy degradadas y el presupuesto de 2025 debería ser sinónimo de nuevos recortes presupuestarios. El Ministro de Cuentas Públicas, Thomas Cazenave, ya ha anunciado que“al menos 20 mil millones de euros” Los ahorros serán necesarios el próximo año, cuando habrá que encontrar 80 mil millones de euros para reducir el déficit de Francia por debajo del 3% en 2027.
Es poco probable que la mayoría presidencial, que parecía debilitada por las elecciones europeas, salga victoriosa de las elecciones legislativas anticipadas. Esto podría tener consecuencias en la futura trayectoria presupuestaria de Francia, que había fijado como objetivo la consolidación de las cuentas públicas. “Y si gana la mayoría existente, ¿el gobierno mantendrá el rumbo de reducir el déficit, con una política de austeridad que es impopular?” pregunta Mathieu Plane, mientras Simon-Pierre Sengayrac predice una “Presupuesto bastante explosivo para 2025”.
En un comunicado de prensa publicado el lunes, la agencia de calificación Moody’s estimó que “L’potencial inestabilidad política” constituido “un riesgo de crédito” por la situación presupuestaria que heredará el próximo gobierno, sea continuador del anterior o no.
