Siete de los 10 principales bancos centrales de mercados desarrollados seguidos por Reuters han comenzado a flexibilizar sus políticas, y las expectativas sobre la rapidez con la que cada uno actuará oscilan hacia adelante y hacia atrás a medida que los responsables políticos insisten en la dependencia de los datos.
Aquí es donde se encuentran los principales encargados de fijar las tasas y lo que los operadores esperan a continuación.
1/ SUIZA
La demanda de la moneda de refugio de Suiza permitió a su banco central enfrentar un problema de inflación menor que otros fijadores de tasas cuando los costos de las materias primas se dispararon después de la invasión rusa de Ucrania en 2022.
El Banco Nacional Suizo se enfrenta ahora a una caída de precios demasiado grande.
La inflación suiza cayó al 0,8% interanual, lo que permitió al BNS seguir su recorte de la tasa de interés de septiembre al 1% con una mayor flexibilización que podría ayudar a los exportadores que sufren por la continua fortaleza del franco frente al euro.
Los mercados monetarios estiman que hay muchas posibilidades de que los tipos suizos caigan al 0,5% en marzo de 2025.
2/ CANADÁ
Los mercados de tipos muestran que los operadores esperan que el Banco de Canadá recorte los tipos por cuarta vez consecutiva en su reunión del 23 de octubre y que hay muchas posibilidades de que reduzca los tipos en 50 puntos básicos para bajarlos al 3,75%.
La inflación canadiense ha caído al 2%, la economía está lenta, las empresas pesimistas dicen que las tasas continuamente altas están frenando la demanda y el Banco de Canadá ha expresado su preocupación por los crecientes niveles de angustia de los consumidores con respecto al crédito.
3/ SUECIA
El Riksbank de Suecia, que comenzó a recortar las tasas en mayo después de que sus alzas aplastaran la inflación y aceleraran la desaceleración económica, ahora está tratando de reactivar el crecimiento.
Recortó las tasas al 3,25% en septiembre y guió a los mercados a evaluar completamente nuevos recortes consecutivos en noviembre, diciembre y enero.
4/ NUEVA ZELANDA
La inflación en Nueva Zelanda cayó al 2,2% en el segundo trimestre, la primera vez que se encuentra dentro del rango objetivo del 1-3% del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda desde marzo de 2021.
Esto deja margen para que el RBNZ continúe con su agresiva flexibilización, tras su recorte de 50 puntos básicos en octubre. Los comerciantes esperan otra caída en noviembre y probablemente también en febrero.
5/ ZONA EURO
El BCE recortó las tasas por tercera vez este año el jueves, reconociendo tácitamente que la inflación podría estabilizarse alrededor de su objetivo del 2% más rápido de lo esperado.
Los mercados esperan nuevos recortes de 25 puntos básicos en cada una de las próximas tres reuniones, y que el BCE mueva su tasa de referencia desde un nivel en el que limita el crecimiento a al menos neutral para la segunda mitad de 2025.
6/ ESTADOS UNIDOS
El mes pasado, la Reserva Federal inició un ciclo de flexibilización con un importante recorte de 50 puntos básicos en las tasas de interés, el primero en más de cuatro años. Los operadores ahora esperan que no tome más medidas agresivas ya que la economía estadounidense sigue siendo resistente.
Los mercados están descontando una mayor flexibilización de unos 50 puntos básicos para finales de año, frente a unos 70 puntos básicos hace unas semanas, después de que los funcionarios de la Reserva Federal sugirieran que una importante reducción inicial había hecho menos probable una recesión y el mercado laboral estaba operando a niveles promedio.
7/ BRETAÑA
El Banco de Inglaterra recortó las tasas del 5,25% al 5% en agosto, y los mercados aumentaron sus apuestas por una mayor flexibilización después de que los datos del miércoles mostraran que la inflación cayó significativamente por debajo del objetivo.
Los precios al consumo aumentaron un 1,7% interanual en septiembre y cayeron al 4,9% en el dominante sector de servicios de Gran Bretaña, superando las previsiones del Banco de Inglaterra y empujando a los mercados monetarios a valorar casi nueve posibilidades de diez de dos recortes adicionales de tipos este año.
8/ NORUEGA
El banco central noruego sigue en el campo de la línea dura.
Dejó su tasa clave sin cambios en 4,50% el mes pasado y dijo que cualquier recorte tendría que esperar hasta el primer trimestre de 2025, impulsando la moneda de la corona.
Aunque la inflación subyacente cayó inesperadamente en septiembre, la inflación general se mantiene estable. Los mercados estiman que sólo hay una posibilidad entre tres de una reducción para finales de año, lo que significa que el ciclo de flexibilización de Noruega probablemente comenzará mucho después que el de sus pares.
9/ AUSTRALIA
Australia también es optimista.
El Banco de la Reserva de Australia ha mantenido sus tipos en el 4,35% desde noviembre pasado y no ha descartado nuevas subidas para situar la inflación de forma sostenible dentro de su rango objetivo del 2 al 3%.
Es posible que la inflación se haya desacelerado al 2,7% en agosto, su nivel más bajo en tres años, pero los sólidos datos del mercado laboral publicados el jueves dejaron a los operadores valorando la posibilidad de una reducción de la inflación de sólo un cuarto de punto para fin de año. .
10/ JAPÓN
El aumento de la inflación llevó al Banco de Japón a aumentar los costos de endeudamiento al 0,25% en julio, lo que tuvo un efecto devastador en el comercio mundial, que se vio respaldado por sus políticas monetarias ultralaxas.
Después de esta tragedia, una pequeña mayoría de los economistas encuestados por Reuters espera que el Banco de Japón deje sus tipos sin cambios hasta finales de año. Quizás esto no sea sorprendente, ya que el nuevo Primer Ministro Shigeru Ishiba, alguna vez visto como un halcón monetario, ha dicho que la economía no está lista para nuevos aumentos.
Las elecciones del 27 de octubre son otra razón por la que el BOJ no cambiará de opinión en su reunión de finales de octubre.
