Al decidir disolver la Asamblea Nacional, Emmanuel Macron sembró el caos político en Francia y derribó la Bolsa de París. Para ir al grano, los inversores han abandonado las acciones y los bonos franceses, e incluso europeos, en favor de los activos en dólares. Muchos ya no encuentran palabras para describir el colapso que están presenciando en el Viejo Continente y que probablemente continuará en los próximos días. Una cosa es segura: la semana que termina quedará marcada por una piedra negra. En cinco días, el Cac 40 cayó un 6,23%, su peor resultado negativo desde la semana que finalizó el 4 de marzo (-10,2%), justo después de la invasión rusa de Ucrania. Con 7.503,27 puntos la víspera del fin de semana, el índice emblemático retrocedió casi cinco meses y borró sus ganancias totales del año. Desde el récord absoluto del 10 de mayo con 8.259,19 puntos, ha perdido más del 9%. Por lo tanto, la ola de ventas ha desbordado a los principales mercados europeos: Milán cayó un 5,8% y Frankfurt un 2,82%, por ejemplo.
“Un desastre económico”
Es probable que veamos tal volatilidad y desestabilización hasta al menos el 7 de julio, fecha de la segunda vuelta de las elecciones legislativas anticipadas en Francia. Este método de votación, diferente del sistema proporcional de los europeos, también pone en duda al banco de inversiones estadounidense Morgan Stanley. Según ella, esto hace que los resultados sean difíciles de predecir y aumenta el riesgo de shock para las empresas más sensibles al cambio político antes del anuncio de los resultados finales.
Por ahora, las encuestas sitúan a la Agrupación Nacional, liderada por Marine Le Pen y Jordan Bardella, muy por delante, con el 32% de las intenciones de voto, frente al 25% del Nuevo Frente Popular y el 19% de la mayoría presidencial (encuesta OpinionWay). Un buen resultado para el partido de extrema derecha, con la posibilidad de que uno de sus representantes abandone Matignon, podría generar” un desastre económico » en Francia, afirma Frederik Ducrozet de Pictet Wealth Management. “ Muchas de las medidas de Marine Le Pen serían inflacionarias (…) y presentarían un gran riesgo para las empresas y para la calificación crediticia de Francia. “. Un punto destacado por la agencia Moody’s, cuya calificación “Aa2” está sólo un nivel por encima de las de Fitch y S&P. Una victoria de la alianza de izquierda tampoco tranquiliza.
La diferencia de tipos se amplía entre París y Berlín
Suficiente para hacer entrar el pánico en el mercado de bonos, además del mercado de valores. A partir del lunes, el desparramar (La brecha de tipos) entre el OAT francés a 10 años y su equivalente alemán se redujo hasta alcanzar los 84 puntos básicos el viernes, mientras que rondaba los 50 puntos básicos antes de las elecciones europeas. Si todavía estamos lejos del máximo de 130 puntos básicos alcanzado en 2012 en plena crisis de deuda en la zona del euro, nada dice que no se alcance en los próximos días o semanas. El viernes por la noche, el rendimiento del OAT francés a 10 años se situó en el 3,174%, su equivalente alemán en el 2,5%. Para otras comparaciones, la tasa portuguesa se sitúa en el 3,136% y la de Grecia en el 3,648%. Une envolée qui inquiète du côté de Bercy : le ministre de l’Economie, Bruno Le Maire, a mis en garde contre le risque d’une crise financière en France en cas de victoire de l’union de la gauche ou de l’extrême -derecha. Por último, en el mercado de divisas, el euro se ve debilitado por la caótica situación en Francia y vuelve a caer un 0,5% hasta los 1,0687 dólares.
Los bancos, los grandes perdedores de la semana
Con la caída de las acciones y luego la explosión del diferencial, los bancos franceses se encontraron en primera línea, en virtud de la teoría del dominó. Société Générale perdió el 14,87% de su valor en cinco días, BNP Paribas perdió el 11,99% y Crédit Agricole el 10,96%. En total, 10 de las 40 acciones del Cac 40 cayeron más del 10% durante la semana y 27 más del 5%.
Lejos de las vilezas de la vida política francesa (¡de las que se beneficia!), Wall Street está exultante. El jueves, el S&P 500 y el Nasdaq Composite marcaron récords de cierre por cuarta sesión consecutiva, apoyados, entrecortados, por la bajada de tipos, los buenos resultados de Oracle y Broadcom o la presentación del nuevo sistema de Apple, llamado Apple Inteligencia. Los dos índices van camino de terminar la semana con una ganancia del 1,3% y el 3% respectivamente.
