Los inversores tradicionalmente tienen una visión negativa de las acciones de defensa. Estas empresas producen armas y, por tanto, están asociadas con la guerra y la muerte.
Tradicionalmente, los inversores ESG han excluido las acciones de defensa de sus carteras debido a preocupaciones éticas relacionadas con la asociación de las empresas de defensa con la guerra. A pesar del impresionante desempeño en medio del aumento del gasto en defensa global, la inclusión de acciones de defensa en las carteras ESG sigue siendo controvertida.
La inversión ESG implica considerar factores ambientales, sociales y de gobernanza al tomar decisiones de inversión. Además de las consideraciones financieras, los inversores ESG consideran el impacto de sus inversiones en el medio ambiente y la sociedad. Los inversores ESG generalmente evitan los sectores o empresas considerados perjudiciales para el medio ambiente o la sociedad.
La perspectiva ESG de las acciones de defensa
Los inversores ESG tradicionalmente tienen una visión negativa de las acciones de defensa. Las empresas de defensa producen armas y, por tanto, se asocian con la guerra y la muerte. Los inversores ESG consideran que estas empresas no son ESG y optan por excluirlas de su universo de inversión y de sus carteras. Como resultado, las empresas de defensa, pero también las de petróleo, gas, minería y tabaco, durante muchos años han invertido poco en comparación con las empresas de tecnología y atención sanitaria, que se consideran más respetuosas con los criterios ESG.
Durante años, las acciones de defensa, y en particular las empresas de defensa europeas, fueron baratas y cotizaron con grandes descuentos.
¿Qué son las acciones de defensa?
Las acciones de defensa tienen múltiples facetas. Algunas empresas producen municiones, misiles y bombas, mientras que otras están más interesadas en soluciones de (ciber)seguridad, radares de vigilancia o defensa. Algunas empresas siguen produciendo armas prohibidas, como minas terrestres, pero la mayoría no lo hace. Algunas empresas no tienen reparos en enfrentarse a dictaduras, mientras que otras lo evitan a toda costa. Las empresas de defensa tienden a tener un desempeño ESG deficiente debido a su asociación con abusos y violaciones de los derechos humanos, la contaminación y la falta de transparencia y rendición de cuentas.
Impresionante rendimiento
Durante años, las acciones de defensa, y en particular las empresas de defensa europeas, fueron baratas y cotizaron con grandes descuentos. El ataque de Rusia a Ucrania cambió esta dinámica y el gasto en defensa aumentó significativamente. Según el Instituto Internacional, el gasto en defensa mundial ha alcanzado niveles récord no vistos desde la Guerra Fría, alcanzando los 2,2 billones de dólares en 2023. Este crecimiento en el gasto en defensa ha ayudado recientemente a aumentar los ingresos y los precios de las acciones de las empresas de defensa. El rendimiento de la cesta de acciones de defensa de Saxo en 2023 fue del 33,2%, incluida la reinversión de dividendos, mientras que el índice MSCI World USD ganó un 23,8%.
¿Excluir o no excluir?
Es obvio que las empresas de defensa producen armas que permiten librar guerras y quitar vidas inocentes, pero eso no es todo. Las empresas de defensa también tienen la misión de garantizar la defensa y la protección y contribuir al mantenimiento de una paz duradera. ¿Qué sería de Ucrania hoy sin armas? Sin su sistema de defensa aérea Cúpula de Hierro, ¿cómo sería Israel después de los últimos 300 drones y misiles iraníes? En realidad, la defensa también es una cuestión de seguridad nacional y las empresas de defensa, con su armamento y artillería, también sirven como elemento disuasorio en el mundo actual donde, lamentablemente, la diplomacia no siempre funciona.
Como muestra la evaluación de Sustainalytics sobre Hensoldt, las acciones de defensa pueden tener las mejores calificaciones ESG, y las acciones de defensa pueden ser ESG. Entonces, ¿tiene sentido excluir todas las acciones de defensa de las carteras ESG? No hay una respuesta fácil. En última instancia, excluir o no las acciones de defensa es una cuestión de opinión. Pero sea cual sea la elección, es importante no demonizar a las empresas de defensa ni a quienes deciden invertir en ellas, incluso aquellas que producen armas.
