Están tomando forma las conversaciones entre el grupo BPCE y Generali para crear un gigante de la gestión de activos de 2 billones de euros. Los dos grupos compartirían su empresa conjunta y su gobernanza.
Los Banques Populaires et Caisses d’Epargne (BPCE) se preparan para crear un nuevo gigante de la gestión de activos. El grupo BPCE negocia desde hace tres semanas con la aseguradora italiana Generali una alianza entre sus actividades de gestión de productos de ahorro y seguros de vida. Según varias fuentes cercanas a las dos empresas, “las conversaciones avanzan muy bien”, hasta el punto de que un acuerdo es “altamente probable”, añade una fuente; en “enero”, incluso se atreve un ejecutivo de Natixis. Generali apunta a hacer un anuncio para su día del inversor el 30 de enero.
Su matrimonio se centra en sus negocios de gestión de activos y seguros para encontrar un equilibrio de capital en el que cada uno posea el 50% de su empresa conjunta.
Prueba de que las discusiones están muy avanzadas, “los principales puntos de gobernanza están resueltos”, añade una persona cercana al asunto.
La futura entidad estaría dirigida por el jefe de la filial de gestión de Generali, Woody Bradford. El actual director general de la filial de gestión de Natixis, Philippe Setbon, sería el número dos. Habiendo trabajado con Generali hace diez años, su experiencia facilita el acercamiento. En este esquema, la presidencia recaería en un directivo del BPCE, lógicamente su director general, Nicolas Namias. Cuando fueron contactados, los dos grupos no quisieron comentar sobre nuestra información.
Generali no quiere imitar a Axa
Los jefes de BPCE y Generali están “extremadamente motivados”, asegura el director de una importante gestora mundial. Ambos están dispuestos a compartir el control de la gestión de sus activos para crecer, manteniendo un pie en ella, resume un buen experto en la materia. De ahí su acuerdo sobre el cocontrol 50/50. “El jefe de Generali, Philippe Donnet, quiere mantener el control de la gestión de los productos de ahorro”, explica uno de sus amigos más cercanos. A diferencia de Axa, que vendió su filial a BNP Paribas.
Con Natixis, “intentan dotarse de medios para seguir contando en el sector”, confirma una fuente implicada en las negociaciones.
Natixis es uno de los mayores actores europeos con 1.300 millones de euros en activos bajo gestión. Una alianza con Generali, que pesa 840 mil millones de euros, la llevaría a la altura del líder europeo, Amundi, la filial del Crédit Agricole que posee 2,2 billones de euros en activos. La carrera por el tamaño ha comenzado en Europa para resistir a los gigantes estadounidenses Blackrock, Vanguard y Fidelity. Natixis, a la ofensiva, ya discutió con Generali el año pasado. También había explorado una alianza con Axa antes de que la aseguradora vendiera su negocio a BNP Paribas el verano pasado.
Modelos similares de tiendas independientes.
Los dos grupos tienen un modelo similar de “multi-boutique” con sociedades gestoras independientes. DNCA, Mirova y Ostrum en Natixis, y en Generali, Sycomore y las filiales del gestor Conning, adquiridas por la aseguradora a principios de año. Su fusión incluiría la gestión de productos de seguros de vida de las redes Banques Populaires Caisses d’Epargne y su socio histórico CNP Assurances.
En el sector bancario circula la idea de que BPCE y Generali podrían en última instancia aspirar a una salida a bolsa de su empresa conjunta. El objetivo sería copiar el modelo de Amundi para dar la bienvenida a otros socios en la gestión de activos. “Es muy prematuro”, afirma una fuente cercana al asunto.
Pero en un sector en auge, otras aseguradoras están considerando no quedarse al margen de la consolidación de la gestión de activos. Menos limitados por las presiones financieras, los mutualistas Groupama, Covéa (Maaf, MMA, GMF) o Aéma (Macif) algún día podrían seguir este movimiento.
Matthieu Pechberty Periodista BFM Negocios
