El fuerte crecimiento de las ganancias continúa impulsando el desempeño del mercado.
Los inversores se dirigen a 2025 con un optimismo cauteloso después de un 2024 excelente para las acciones, con valoraciones potencialmente excesivas y altos rendimientos de los bonos que plantean desafíos a corto plazo. A pesar de estos obstáculos potenciales, el fuerte crecimiento de las ganancias sigue siendo el motor del desempeño del mercado: si las ganancias logran los resultados esperados, es probable que el mercado de valores siga bajo influencia.
El S&P 500 alcanzó 57 máximos históricos en 2024, un resultado impresionante. Indica la resistencia y el optimismo del actual mercado alcista. Históricamente, estos acontecimientos importantes no son infrecuentes durante períodos de fuerte impulso del mercado y no necesariamente indican una desaceleración inminente. Sin embargo, a medida que las valoraciones de las acciones estadounidenses se disparan a niveles casi sin precedentes, las ganancias deben cumplir con las crecientes expectativas.
Para 2025, las perspectivas de ganancias parecen prometedoras, respaldadas por un entorno económico constructivo en Estados Unidos. La toma de decisiones de la nueva administración, centrada en la desregulación y los recortes de impuestos, podría amplificar los vientos de cola para el crecimiento. Pero el aumento de los rendimientos de los bonos es un desafío importante. Si los rendimientos siguen aumentando, los mercados de valores podrían enfrentar una mayor volatilidad, ya que incluso pequeños aumentos en las expectativas de tasas podrían moderar las ganancias de capital.
El desempeño superior del grupo de los “7 Magníficos” es otra área de preocupación. Si bien estas empresas líderes se beneficiarán de las tendencias de crecimiento secular a largo plazo, sus valoraciones probablemente excesivas, sumadas a los altos rendimientos, resaltan la importancia de diversificarse en acciones avanzando hacia valoraciones más atractivas. Es alentador que el sólido contexto macroeconómico respalde un fuerte crecimiento de las ganancias en una amplia gama de sectores, tamaños de capitalización y empresas particularmente dependientes económicamente. Estos segmentos, que cotizan a múltiplos más razonables, podrían ofrecer oportunidades atractivas el próximo año.
Dado que las valoraciones de las acciones parecen excesivas y los rendimientos de los bonos elevados, los inversores pueden ser cautelosos después de un año tan bueno como 2024. Sin embargo, siempre que el crecimiento de las ganancias siga siendo fuerte, es probable que las acciones sigan bajo influencia alcista en 2025.
suizo
