Si el shekel se ha devaluado frente al euro, se mantiene firme frente al dólar, mostrando una estabilidad insolente.

A pesar de la guerra de Israel en varios frentes, el shekel resiste al dólar; un fenómeno que puede sorprender, especialmente porque otras monedas se están fortaleciendo frente a la moneda israelí.

Desde el 7 de octubre de 2023, la moneda israelí ha experimentado altibajos, en función de las tensiones militares, geopolíticas y económicas que han caracterizado este año de guerra.

Un conflicto largo y costoso genera numerosas incertidumbres económicas que provocan una depreciación de la moneda local: los inversores huyen del país y abandonan su moneda, cuyo valor se devalúa rápidamente.

Estabilidad insolente.

Israel es muy consciente de la presión internacional sobre su moneda; pero, curiosamente, el shekel no se comporta de la misma manera frente a todas las monedas extranjeras. Si el shekel se ha devaluado frente al euro, se mantiene firme frente al dólar, mostrando una estabilidad insolente.

De hecho, no es tanto el shékel el que se aprecia frente al dólar; Más bien, es el dólar el que se está depreciando en relación con las monedas mundiales, incluido el shekel. Si la inflación en Estados Unidos ha mantenido los tipos de interés elevados, se está iniciando un cambio de tendencia: los tipos de la Reserva Federal americana (Fed) han empezado a bajar, lo que llevará al dólar a depreciarse en los próximos meses.

Para evitar incertidumbres sobre la economía estadounidense, los inversores prefieren vender dólares para refugiarse en monedas más estables, como el euro o el franco suizo.

El shekel también se beneficia de esta tendencia a huir del dólar. Las tasas de interés siguen siendo altas en Israel y no muestran signos de caer, lo que lleva a los especuladores a cambiar sus dólares a shekels para invertir en la Bolsa de Tel Aviv o en inversiones bancarias rentables.

Resultado: a finales de 2024 hay muchos dólares en circulación en Israel, lo que acelera su depreciación frente al shéquel.

Cojín de seguridad

Otra señal de la afluencia de dólares a Israel: las reservas de divisas se están disparando. A finales de octubre pasado, el Banco de Israel tenía 216.000 millones de dólares en reservas de divisas, un récord histórico.

Durante el año de guerra, las reservas de divisas de Israel siguieron creciendo: ascendieron a 191 mil millones de dólares en octubre de 2023, o 25 mil millones más en doce meses.

El aumento de las reservas de divisas de Israel puede explicarse por varias razones:

• El primero es la creciente exportación de gas israelí a Jordania y Egipto; Más recientemente, barcos egipcios han comenzado a entregar gas israelí a Europa.
• La guerra también aceleró las transferencias unilaterales de capital a Israel; La ayuda estadounidense, las donaciones de la diáspora y la solidaridad internacional hacia la población afectada por el conflicto ascendieron a varios miles de millones de dólares que llenaron las arcas del banco central.
• Además, la recesión que atraviesa la economía israelí desde el inicio de la guerra ha permitido al país ahorrar dólares; En 2024, la caída de las importaciones israelíes de bienes (-6%) ahorrará a las arcas del país 5 mil millones de dólares.

Las reservas de divisas representan un colchón de seguridad para la economía israelí; dan al gobierno margen de maniobra económico y financiero para posiblemente hacer frente al aumento de la deuda externa.

sobre el autor

Jacques Bendelac es economista e investigador de ciencias sociales en Jerusalén, donde reside desde 1983. Tiene un doctorado en economía de la Universidad de París. Enseñó economía en el Instituto Superior de Tecnología de Jerusalén de 1994 a 1998, en la Universidad Hebrea de Jerusalén de 2002 a 2005 y en el Netanya University College de 2012 a 2020. Es autor de numerosas obras y artículos dedicados a Israel y a Israel. Relaciones palestinas. Es, en particular, el autor de “Los árabes de Israel” (Autrement, 2008), “Israel-Palestina: ¿mañana, dos Estados socios? » (Armand Colin, 2012), “¡Israelíes, hipercreativos! » (con Mati Ben-Avraham, Ateliers Henry Dougier, 2015) e «Israel, instrucciones de uso» (Ediciones Plein Jour, 2018). Último trabajo publicado: “Los años de Netanyahu, el gran cambio de Israel” (L’Harmattan, 2022). Comenta periódicamente noticias económicas de Oriente Medio en los medios de comunicación franceses e israelíes.