La libra esterlina sigue bajo presión, ya que el aumento de la inflación en el Reino Unido complica las perspectivas políticas del Banco Central Europeo, y los mercados reducen las expectativas de recortes de tipos para 2025 debido a las continuas presiones sobre los precios y las preocupaciones sobre el crecimiento de los salarios. Todos los ojos están puestos en la decisión de hoy de la Reserva Federal, donde un recorte de tipos de 25 puntos básicos parece casi seguro, lo que podría añadir presión a la baja sobre el cable a medida que se amplía la divergencia de políticas entre la Reserva Federal y el BOE.
Estadísticas clave del mercado:
- El IPC del Reino Unido sube hasta el 2,6% en noviembre (frente al 2,3% de octubre).
- La inflación de los servicios se mantiene estable en el 5,0%.
- La inflación subyacente sube al 3,5% (desde el 3,3%)
- GBP/USD cotiza alrededor de 1,27
Expectativas de recorte de tipos
La medida de la libra esterlina refleja un creciente reconocimiento por parte de los mercados de que el BOE enfrenta políticas más complejas que sus contrapartes globales. Si bien los operadores habían pronosticado previamente tres recortes de tipos para 2025, las expectativas ahora han cambiado a solo dos recortes, lo que pone de relieve la naturaleza obstinada de la inflación del Reino Unido en comparación con otras economías importantes.
Los tipos bajan en 2025 tras los datos de ayer. Fuente: Bloomberg
Sector servicios y presiones salariales
El mantenimiento de una inflación elevada en el sector de servicios del 5,0% (por encima de la proyección del Banco de Inglaterra del 4,9%), junto con una aceleración del crecimiento de los salarios al 5,2%, sugiere presiones persistentes sobre los precios internos. La inflación subyacente “básica” de los servicios, que excluye los componentes volátiles, aumentó del 5,1% al 5,3%, lo que indica presiones inflacionarias más amplias.
Contribuciones al IPC del Reino Unido en noviembre. Fuente: Bloomberg
Divergencia política emergente
Si bien la Reserva Federal y el BCE parecen cada vez más abiertos a recortes de tipos, el BOE parece capaz de mantener una postura más firme. Actualmente, los mercados están valorando una flexibilización hasta 2025 en alrededor de 60 puntos básicos, con una probabilidad de una reducción en febrero de alrededor del 60%. Esta divergencia de políticas podría brindar cierto apoyo a la libra esterlina, aunque las preocupaciones sobre el crecimiento económico pueden limitar el potencial alcista.
Disminución de las tasas de interés implícitas en el mercado. Fuente: Bloomberg
Perspectivas para 2025
La combinación de inflación estancada, un mercado laboral ajustado y los impactos potenciales de la política fiscal del gobierno laborista sugiere que el BOE probablemente mantendrá un enfoque cauteloso respecto de la flexibilización de la política monetaria. Los analistas ahora esperan que la tasa de descuento finalice 2025 en 3,75%, lo que refleja un ritmo trimestral medido de recortes en lugar de la flexibilización más agresiva anticipada anteriormente.
La compleja interacción entre la inflación persistente, las presiones salariales y las preocupaciones sobre el crecimiento apunta a una volatilidad continua en los pares de libras esterlinas hasta principios de 2025, y la divergencia de políticas seguirá siendo un factor clave de los movimientos de las divisas.
GBPUSD (Intervalos D1)
El par GBPUSD cotiza actualmente por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 23,6%, un punto de inflexión clave que se ha mantenido fuerte durante más de 19 días de negociación, provocando rupturas y señalando una resistencia muy fuerte.
Para los alcistas, el objetivo principal es el nivel de retroceso de Fibonacci del 38,2% en 1,28484, siendo el primer desafío una ruptura exitosa por encima de la SMA de 50 días. Por el contrario, los bajistas apuntarán a los mínimos de noviembre en 1,24866 como principal objetivo.
El RSI muestra una ligera divergencia bajista con máximos más bajos, pero se mantiene en la zona neutral, sin dar una señal definitiva. Asimismo, el MACD se mantuvo ajustado durante varios días, lo que refleja la indecisión del mercado y la falta de un sesgo direccional claro. Fuente: xStation
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