La inflación reanuda su descenso en la zona del euro. El incremento de precios alcanzó el 2,5% interanual en junio, frente al 2,6% del mes anterior. Nada espectacular entonces. La inflación sólo se acerca gradualmente al objetivo del Banco Central Europeo (BCE), fijado en el 2% a medio plazo.
De los veinte países de la zona euro, seis tienen una inflación inferior al 2%, entre ellos Italia y Finlandia, y siete tienen aumentos de precios superiores al 3%, siendo Bélgica donde los salarios están indexados a la inflación, siendo el país donde es más alto del continente.
Los precios de la energía ya no permiten frenar la inflación y los precios de los alimentos, muy poco. Tras el fuerte aumento que se produjo en 2022 y la caída del año pasado, la inflación cayó significativamente menos rápidamente. Como dicen los economistas en su jerga, es el último kilómetro -es decir pasar del 3% al 2%- lo más difícil de hacer.
+4,1% para servicios
Como prueba de ello, el precio de los servicios, que representan casi la mitad del consumo de los hogares europeos, no está bajando. Continúa aumentando un 4,1% en junio durante los últimos doce meses. Porque esto se define por aumentos salariales, siendo los costes salariales importantes para las empresas de servicios. Sin embargo, los salarios están aumentando, e incluso más rápido que los precios.
En la zona del euro aumentaron un 4,7% en el primer trimestre de 2024 respecto al mismo periodo del año anterior. Además, el desempleo se mantuvo en sus mínimos históricos en la zona del euro en junio, afectando al 6,4% de la población. Como muchas empresas todavía dicen que tienen dificultades de contratación, parece que la capacidad de negociación de los empleados existentes sigue siendo relativamente fuerte.
Zona de inflación del euro” Los ecos “
Todo esto debería llevar al BCE a ser cauteloso en su próxima reunión de política monetaria el 18 de julio. Si bien los tipos se redujeron un 0,25% en junio, es poco probable que se vuelvan a reducir, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha indicado repetidamente que el banco central todavía necesita datos que demuestren que los precios y los salarios se están calmando.
Uno de los determinantes de la evolución futura de los precios en la zona del euro serán los márgenes de las empresas. Estos aumentaron durante el período inflacionario, ya que las empresas aprovecharon la niebla de precios y el exceso de ahorro vinculado a los confinamientos para aumentar sus precios de venta. Los márgenes ahora están empezando a disminuir. No puede haber al mismo tiempo aumentos salariales superiores a la inflación, márgenes que caigan muy poco y una inflación que vuelva al 2%, todo ello con ganancias de productividad nulas. Alguien va a tener que hacer un esfuerzo.
