(Boursier.com) — nube de OVH cayó un 1,2% este jueves hasta 8,35 euros, mientras que Goldman Sachs sigue a la venta en el expediente, pero con un objetivo ajustado de 5,50 a 8 euros. Oddo BHF le aconseja aportar sus acciones a la OPRA a 9 euros por acción. Además del problema de una flotación aún menor, el analista ve varios riesgos para los accionistas si no contribuyen a la oferta… En primer lugar, esta operación está financiada íntegramente con deuda (próxima emisión de un bono High Yield que sustituirá al Senior Notes), lo que llevará el apalancamiento del balance a un nivel elevado (3,1x EBITDA) con un tipo de interés medio superior al 5% (frente al 3,7% actual).
El argumento de inversión también se complica por el tamaño de la empresa, que limita sus oportunidades de desarrollo en el sector (ultradominación de los hiperescaladores), por una situación económica degradada en Europa (78% de su facturación, incluido el 49% en Francia) y por resultados deficitarios en 2024 y probablemente en 2025 (RN y FCF).
Recordemos queOVHcloud lanzó recientemente un proyecto de oferta pública de recompra de acciones. El grupo ofrece así una opción de liquidez a sus accionistas con una propuesta de oferta pública de recompra de acciones (OPRA) por un importe de 350 millones de euros a 9 euros por acción. La familia Klaba ha confirmado su confianza a largo plazo en el grupo, mientras que su participación aumentará del 68% antes de la operación, hasta un máximo del 81% después… El corredor Bernstein sigue teniendo un “rendimiento superior” e incluso elevó su objetivo a 12euros. La facturación del grupo durante el último período ascendió a 993 millones de euros, un crecimiento orgánico del +10,3%. La mejora del margen EBITDA ajustado se confirmó en un 38,4%, un aumento de 2,1 puntos. El Capex recurrente y de crecimiento para el año fiscal 2024 se situó en el 13% y el 22% de los ingresos respectivamente…
