Trump, crisis en Francia y Alemania… “la caída del euro frente al dólar es preocupante”

Donald Trump es definitivamente muy fuerte. Tras superar siete quiebras, escapar de dos ataques y ser perdedor en todas las encuestas tanto en 2016 como en 2024, Donald Trump logró ser elegido presidente de Estados Unidos en dos ocasiones. Lo suficiente como para hacer palidecer a todos los encuestadores y a los llamados especialistas en Estados Unidos, que hemos visto y oído en casi todas partes desde hace semanas, tronando que Donald Trump no tenía ninguna posibilidad de volver a ser el inquilino de la Casa Blanca…

Después de la decepción similar de 2016 o incluso del Brexit, esto nos recuerda cómo las diferentes establecimientoslas “élites” de todo tipo y ciertos medios de comunicación están desconectados de la realidad económica, política y social. De hecho, las poblaciones se dejan engañar cada vez menos y son cada vez más difíciles de manipular. Cuando el crecimiento era fuerte, el desempleo era bajo y los impuestos moderados, a veces podían olvidarse los errores, las mentiras y las negaciones de la realidad. Hoy en día, esos errores y otros engaños ya no quedan impunes.

La elección de Donald Trump impulsa a Wall Street, pero el CAC 40 sufre

Pero el éxito de Trump no se limita a esta victoria, va incluso más allá. Entonces, si bien su elección generó temores de lo peor y, por lo tanto, lógicamente debería haber llevado a un colapso de los mercados financieros, no fue así. Por el contrario, la bolsa estadounidense ha llegado incluso a multiplicar sus máximos históricos desde el 6 de noviembre. Por el contrario, tras un inicio de fanfarria la mañana del 6 de noviembre, el CAC 40 y las bolsas europeas se desplomaron, siendo el momento de comprender que la victoria de Donald Trump era sobre todo una buena noticia para la economía y las empresas estadounidenses.

De hecho, este último, que ya es bastante eficiente, debería beneficiarse de un apoyo aún mayor por parte de la nueva administración Trump. Los famosos “Estados Unidos primero” y “Los negocios primero”. Estos dos leitmotiv no son prerrogativa de Donald Trump. De hecho, quienquiera que esté en la Casa Blanca, el crecimiento y el pleno empleo son objetivos inquebrantables de la política económica estadounidense. Así, si bien la explosión de la deuda pública y la “impresión de dinero” sólo permitieron ganar algo de tiempo en Francia y en la zona del euro, reactivaron fuertemente la economía del Tío Sam, que se convirtió así una vez más en uno de los principales motores. del crecimiento mundial.

Además, el día después de su elección, lejos de echar más leña al fuego, el presidente Trump prefirió enfatizar la necesidad de unir a sus conciudadanos, generar más crecimiento y empleo, bajar impuestos y permitir que Estados Unidos regrese a la camino hacia un dinamismo económico sostenible. Evidentemente, este discurso no ha dejado de impulsar el dólar, en particular frente al euro, que también se ha visto perjudicado por la crisis política que acaba de comenzar en Alemania con la destitución del Ministro de Finanzas. Una tormenta que llega especialmente mal, ya que Donald Trump ha prometido aumentar masivamente los derechos de aduana sobre muchos productos europeos y, en particular, franceses.

«La economía francesa no necesitaba la victoria de Trump para colapsar»

A este respecto, tampoco deberíamos exagerar las consecuencias económicas de estas posibles medidas. En primer lugar, porque se trata de promesas de campaña, que seguramente quedarán diluidas en la realidad. Además, no olvidemos que Estados Unidos sólo representa el 7% de las exportaciones francesas, es decir, menos del 2% del PIB francés. Así que no hay nada de qué preocuparse. De hecho, Francia no necesitaba que la victoria de Trump colapsara desde hacía varios años. En otras palabras, si Trump es el chivo expiatorio ideal, ya es hora de que los líderes franceses pongan fin a la demagogia y asuman la responsabilidad de sus múltiples y masivos errores estratégicos de las últimas tres décadas.

La elección de Donald Trump provoca que el bitcoin se dispare y el dólar, que se aprecia vertiginosamente frente al euro

Mientras tanto, desde el punto de vista financiero, la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales del 5 de noviembre ya ha tenido tres consecuencias importantes. En primer lugar, el vertiginoso aumento del precio del bitcoin, que incluso superó los 93.000 dólares el 13 de noviembre. En segundo lugar, la subida del S&P 500, que fue ciertamente menos impresionante que la del bitcoin, pero que, sin embargo, permitió a este último batir varios récords históricos, superando la barrera simbólica de los 6.000 puntos el 11 de noviembre. En tercer lugar, la elección de Trump favoreció un claro repunte del dólar y el colapso del euro. Así que, aunque a finales de septiembre rondaba los 1,12 dólares y (demasiados) muchos pronosticadores veían que seguía subiendo de forma sostenible, el euro lógicamente retrocedió. Primero a 1,08 dólares a finales de octubre, antes de subir a 1,09 dólares el 5 de noviembre y finalmente desplomarse a 1,05 dólares el 14 de noviembre, el nivel más bajo desde octubre de 2023. Nuestro objetivo de 1,05 dólares para finales de año y que hizo sonreír a algunas personas no hace mucho por tanto, se alcanzó con más de un mes de antelación.

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Las crisis políticas en Alemania y Francia contribuyen a la caída del euro frente al dólar

Por supuesto, la velocidad de esta caída se explica en gran medida por el discurso de Donald Trump a favor de una América “grande otra vez”, pero también por la crisis política que se está apoderando de Alemania. De hecho, al destituir a su Ministro de Finanzas, Christian Lindner, que quería evitar cualquier deslizamiento excesivo en las cuentas públicas alemanas, el Canciller Olaf Scholz destrozó la frágil coalición que había gobernado Alemania hasta ahora. Por tanto, deberían celebrarse nuevas elecciones legislativas a principios de 2025, con un fuerte riesgo de que se produzca una situación “a la francesa”, es decir, la ausencia de una mayoría clara. Una crisis política que llega en un momento especialmente malo, hasta el punto de que la economía alemana lleva más de un año sumida en recesión y empieza a sufrir un fuerte aumento de los planes de despidos y del desempleo.

En este contexto, hay que reconocer que la Zona Euro está cayendo en su crisis existencial más grave desde la tormenta griega de 2010-2015. Y con razón: sus dos primeros miembros en términos de poder económico (en este caso Alemania y Francia) están atravesando una importante crisis política, sin una mayoría legislativa que los lidere y siguen culpándose mutuamente de los reveses actuales. En cuanto a los demás miembros de la UEM, y en particular Italia, los Países Bajos y Austria, sus dirigentes no ocultan su euroescepticismo, que también empieza a extenderse como una mancha de aceite. Además, las brechas de crecimiento pasadas y futuras siguen siendo en gran medida ventajosas para Estados Unidos. De 1995 a 2024, el PIB estadounidense a precios constantes aumentó un 106,6%, frente al +53,9% de su homólogo de la zona euro. Evidentemente no hay ninguna foto.

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El apetito por el euro se está derritiendo como nieve al sol, sobre todo porque la diferencia de tipos entre Europa y Estados Unidos beneficia al dólar.

Además, y desafortunadamente para nosotros, los principales indicadores de actividad muestran que estas brechas en la creación de riqueza seguirán siendo altas, con un crecimiento estabilizado entre el 2,5% y el 3% en Estados Unidos, en comparación con alrededor del 0,5% tanto en Francia como en toda la zona del euro. . Lo suficiente como para mantener un diferencial en los tipos de interés monetarios y de los bonos también en beneficio del dólar. En este contexto cada vez más peligroso para la UEM, está claro que el apetito por la “moneda única” se está derritiendo como nieve al sol. Para empeorar las cosas, si la depreciación del euro podría apoyar ligeramente las exportaciones de los miembros de la UEM, también provocará un aumento del precio de los productos importados, impulsando de nuevo la inflación, lo que impedirá al BCE relajar significativamente su política monetaria. alimentando así el letargo económico de la zona del euro. En este contexto, el euro podría caer rápidamente por debajo de la paridad con el dólar, agravando la crisis de confianza que amenaza cada vez más a los miembros de la zona del euro y a esta última en su conjunto. ¡Abrochen sus cinturones de seguridad!

Marc Touati, economista, presidente de la firma ACDEFI, autor de 8 best sellers económicos, entre ellos RESET II – Bienvenido al mundo después, publicado en septiembre de 2022.

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