A lo largo de los distintos aumentos de las tasas de interés, hubo voces que se mostraron escépticas sobre la política del Banco de Canadá destinada a frenar la inflación.
Publicado a las 19:30 horas.
¿No vamos a matar la economía tratando de controlar la inflación? ¿No estamos sacrificando a la generación más joven que ya no puede comprar una casa? ¿Por qué no excluir las hipotecas de la subida de tipos?
Los expertos incluso se preguntaron si no debería ajustarse el objetivo de inflación del 2%. Además, se dijo, el Banco no puede controlar la inflación que proviene, en particular, de las cadenas de suministro internacionales.
El Banco de Canadá ha mantenido el rumbo, contra todo pronóstico. Y hoy debemos admitir que ganó: su repetido aumento del tipo clave al 5% permitió reducir la inflación al 2,7%, es decir, dentro de su rango del 1% al 3%.
El aumento anual de todos los precios sigue siendo demasiado alto, del 2,7%, pero, observando las tendencias recientes y sabiendo que los tipos de interés tienen un impacto que se retrasa varios meses después de su subida, el Banco considera que ha llegado el momento de emprender una reducción gradual. en su tipo clave.
Canadá se convierte así en el primer país del G7 en relajar los tipos, lo que no es poca cosa.
“Si la inflación continúa desacelerándose y los datos continúan reforzando nuestra confianza en que se dirige hacia el objetivo del 2%, es razonable esperar nuevos recortes en la tasa de política”, dijo el gobernador, Tiff Macklem (leer el texto de mi colega Hélène Baril).
Vale, la terquedad del Banco ha ralentizado considerablemente la economía. Pero por el momento Canadá no ha caído en recesión, sino que su economía parece encaminarse hacia un aterrizaje suave, como afirma Tiff Macklem.
Sobre todo, la misión última del Banco de Canadá nunca ha sido prevenir una recesión o dar cuenta del desempleo, sino tratar de “mantener la inflación en un nivel bajo, estable y predecible”, lo que constituye la mejor herramienta a largo plazo para “promover la prosperidad económica y financiera de Canadá1 “.
Fue una pastilla difícil de tragar. Y todavía lo es para muchos canadienses que han perdido sus empleos o han visto aumentar sus pagos hipotecarios.
Otro efecto de la política monetaria: fue uno de los factores que contribuyeron al ascenso del Partido Conservador. Su líder, Pierre Poilievre, repitió que el Primer Ministro Justin Trudeau era responsable de la inflación (“Justinflación”) y lo culpó por el aumento de las tasas de interés.
Esta información tan repetida tuvo efectos, incluso si el Primer Ministro Trudeau y los políticos no tuvieron nada que ver con el establecimiento de las tasas de interés base, dada la independencia del Banco de Canadá.
Además, otros bancos centrales de todo el mundo utilizaron el mismo remedio durante y después del COVID-19, con efectos similares en la economía.
Y ahora ? La mayoría de los economistas esperan que el Banco continúe bajando sustancialmente su tasa clave.
El Grupo Desjardins prevé una reducción de otros 75 puntos básicos para finales de 2024, lo que reduciría el tipo de referencia del 5% al 4%. La misma predicción es de Sébastien Mc Mahon, estratega jefe de Industrial Alliance, mientras que el Banco Nacional cuenta con una caída adicional de 50 puntos básicos.
Desjardins espera incluso una caída de 250 puntos a principios de 2026, lo que elevaría el tipo de referencia hasta el 2,25%. ¡Guau!
Las tasas hipotecarias variables y de corto plazo (un año) deberían seguir la misma tendencia a la baja, lo que brindará alivio a muchos prestatarios. Por otro lado, los tipos a largo plazo, por ejemplo a 5 años, no deberían bajar tanto, al estar influenciados por otros factores.
Los recortes de tarifas aliviarán a algunos consumidores, pero harán que los turistas canadienses que van a Estados Unidos sonrían menos. Porque, al mismo tiempo, el tipo de interés oficial de la Reserva Federal estadounidense no debería bajar en la misma medida hasta finales de 2024, dada la resistencia de la inflación, lo que tendrá el efecto de ejercer presión sobre el dólar canadiense, predicen la mayoría de los economistas.
La diferencia entre el tipo de interés del Banco de Canadá y el de la Reserva Federal podría incluso alcanzar los 100 puntos básicos a finales de 2024, estiman Desjardins e Industrial Alliance. La diferencia podría hacer que el dólar canadiense baje 3 centavos, hasta 70 centavos de dólar, estima Mc Mahon de Industrial Alliance.
El Banco Nacional también prevé una caída de unos 3 céntimos para finales de 2024, hasta unos 70 céntimos, pero atribuye esta caída a la brecha de rendimiento de los bonos a dos años en los dos países, que se ampliará, según sus economistas (4,5. % en Estados Unidos versus 3,5% en Canadá).
En resumen, algunas turbulencias económicas a la vista, pero si la economía canadiense no se ve demasiado afectada por la desaceleración que está surgiendo en los Estados Unidos, será lo mejor… ¡Uf!
1. Como máximo, en el mandato renovado del Banco para 2021 se afirma que “el Gobierno y el Banco coinciden en que, dada la necesidad de anclar adecuadamente las expectativas de inflación para lograr tanto la estabilidad de precios como el nivel máximo sostenible de empleo, el objetivo principal del La política monetaria es mantener la inflación baja y estable en el tiempo.
Consulta la Renovación del marco de política monetaria del Banco de Canadá
